政策微調支持實業，房地產市場調控方向不變

此次下調存準率不是針對樓市，而是針對整個經濟形勢作出的貨幣政策微調；現在樓市低迷、成交量大幅下降主要是受限貸和限購政策的影響，而且貸款利率并沒有下調，所以房地產方面想要從此受益可能性并不大。

　　央行日前宣布，從12月5日起，下調存準率0.5個百分點。此次下調距離央行上次上調存準率大約半年時間，也是央行三年來首次下調存準率。從2010年1月起，央行連續12次上調存款準備金率，通過對金融機構存款準備金率共計600個基點的上調回收市場過多的流動性。業內專家表示，目前穩健的貨幣政策基調沒有改變，此舉意在提高貨幣政策的靈活性和針對性，同時政府對房地產市場調控的方向不變。

　　業內人士普遍認為，央行此次下調存準率是貨幣政策適時適度進行預調微調的操作。國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌分析，相對于經濟危機前，中國當前面臨外需減少、高投資水平不夠持續、房地產泡沫以及地方融資平臺隱藏風險等情況，因此必須堅持穩健的貨幣政策，加強微調。市場不能指望明年政府微調會放松對房地產方面的調控，對貨幣政策微調的理解也不應當僅僅局限于存款準備金率是否要下調、利率是否要變動。“微調是基于宏觀審慎管理的原則，是針對融資體系的不完善、機制的不靈活而進行的一些補充性的制度安排。關鍵是要用好動態的差別存款準備金率。”他強調。

　　“在這樣一個外需不穩，國內經濟增速放緩、通脹壓力趨弱的關鍵節點上，央行通過下調存準率傳遞出穩增長的信號，這是央行貨幣政策微調的進一步體現。”亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健如是說。記者注意到，就在央行宣布下調存準率的同時，國家發改委宣布，從12月1日起銷售電價每千瓦時平均上調3分錢。居民用電價格暫不上調。“央行下調存款準備金率、發改委上調電價，很顯然這是一組政策組合拳。在通脹壓力減弱、經濟減緩的背景下，通過適度放松貨幣以推動生產要素價格改革，我國控通脹的政策基調已經悄然轉向保增長。”中國海油能源經濟研究院高級研究員管清友分析認為。

　　其實，記者在采訪中了解到，此次下調存準率市場更為關注其對房地產調控的影響，甚至有人認為，存準率下調意味著房地產調控政策的放松，是否如此？市場分析人士表示，央行近三年來首次下調人民幣存準率，對于當前資金鏈偏緊的房地產行業來說，肯定是一個利好。這意味著銀行放貸規模將會擴大，企業可以從銀行獲得更多的貸款。但是，記者連線采訪的數位專家均表示，政府對房地產調控的決心沒有變化。國務院副總理李克強近日在河北省廊坊市召開保障房建設現場座談會時指出，當前房地產市場調控已取得一定成效，但仍處于關鍵時期，要堅持實施遏制房價過快上漲的政策措施，進一步鞏固調控成果。

　　因此，下調存準率對于開發商資金緊張確有一定緩解作用，但作用十分有限。一方面，此次下調存準率不是針對樓市，而是針對整個經濟形勢作出的貨幣政策微調；另一方面，現在樓市低迷、成交量大幅下降主要是受限貸和限購政策的影響，而且貸款利率并沒有下調，所以房地產方面想要從此受益可能性并不大。

　　業內專家表示，目前穩健的貨幣政策基調沒有改變，房地產市場的宏觀調控政策也沒有變化。貨幣信貸政策的適度放寬不代表房地產政策的放寬，流動性的增加也不意味著資金一定流向房地產領域。但同時要繼續加強房地產市場監管，嚴防信貸資金違規流入房地產領域，違規進入房地產市場，或進行投機性的炒作。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇也就此提出，現階段放松房地產調控政策的時機并未到來。房地產開發信貸和個人住房信貸，將與中央宏觀調控的基調保持一致，在沒有放松房地產調控的前提下，商業性房地產方面的信貸也將延續現有政策。

　　郭田勇進一步分析，信貸微調的結果，是定向寬松，即增加的信貸部分將投向保障房等民生領域以及國家層面的基礎設施項目，其他領域走向寬松的可能性不大。國務院在此前的報告中曾提到要加大對結構調整特別是農業、小企業的信貸支持。引導金融機構把握好貸款投放進度和節奏，保證重點在建、續建項目的資金需要，重點支持符合產業政策的中小企業，支持民生工程尤其是保障性安居工程。

　　毋庸置疑，存款準備金率的適度下調有利于緩解銀行流動性壓力，增強銀行信貸投放能力，增強對小企業、三農、戰略新興產業以及國家重點建設項目的信貸支持，促進貨幣信貸合理增長和宏觀經濟穩定發展。但是，正如國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松所言，目前貨幣政策的放松是結構性的。“貨幣的放松，重點只是針對實體經濟，針對比如受到融資壓力比較大的小企業，從貨幣信貸方面提供一些重點的支持，但是對整個房地產的融資政策，包括一些在供給需求調控方面的政策，并沒有發生根本性的轉變，所以下調存款準備金率不會是房地產融資政策轉折的信號。”（萬荃）

來源：金融時報

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