本報訊 （記者 戈清平） 一項最新的高科技產業研究報告揭示了高科技企業最近幾項重大交易背后的原因，如谷歌高價收購摩托羅拉移動、ＡＴ＆Ｔ公司要約收購Ｔ－Ｍｏｂｉｌｅ美國公司，以及惠普公司宣布將剝離其個人電腦業務。盡管高科技產業整體上具有穩定的增長機會，但是這份由知名商業咨詢公司艾睿鉑對高科技產業中１１９５家企業研究后發布的報告表明，高科技產業中的“領頭羊”和“落后者”顯示的差距巨大，由于其中某些成熟領域競爭激烈，部分行業對于新資本投入的需求減少，以及大多數行業中的企業背負沉重債務，這些因素將會使高科技產業在今后幾年發生持續和活躍的并購活動。
該研究報告顯示，在此前激烈的市場波動及全球經濟衰退時期，高科技產業的整體收入下降幅度不大，２０１０年獲得了８％的收入增長，今年第一季度則保持了１０％的年均增長。其中，半導體領域在２００９年遭受最嚴重的收入下降（２００９年下降１５％），不過該行業近期的反彈也最為明顯，２０１０年獲得了２９％的收入增長。與此同時，軟件和電信產業在２０１０年位居高科技產業利潤率首位，稅息折舊及攤銷前利潤率分別為３３％和３１％。此外，電信行業在移動通信行業增長的帶動下，占據高科技產業年總收入４．８萬億美元中的２．１萬億美元（約占４３％），為整個高科技產業貢獻了１萬億美元稅前現金利潤的約２／３。
“總體來說，高科技產業受到全球經濟衰退的影響相對較小，且現在表現不錯。”艾睿鉑公司董事總經理羅曼說：“高科技產業需要激進的投資和創新——由于全球各地存在激烈的行業競爭，企業運營中允許差錯的空間越來越少，而且許多企業負債增加，使得行業內的‘領頭羊’和‘落后者’的差距越來越大。因此，我們預計高科技產業將會發生新的變革，尤其是來自于領先企業。對于來自中國的買家而言，也呈現了好的并購投資機會。”
艾睿鉑的研究顯示，高科技產業中排名前１／４的企業的攤銷前利潤率是排名靠后企業的４．５倍，表現最出色的企業資本投入占收入的百分比也是其他企業的４倍以上，這表明“領頭羊”和“落后者”之間的差距可能繼續擴大。
“亞洲企業的攤銷前利潤率只及其他地區企業平均水平的一半。”羅曼說，“亞洲企業為了實現市場份額的增長愿意接受較低的利潤率，使來自北美、歐洲地區以及其他國家的企業在亞洲市場上處于明顯的劣勢。事實上，我們分析研究的企業中有一半總部設在亞洲，這意味著未來高科技產業整體的利潤率可能會繼續降低。”
此外，該報告還認為，相當一部分高科技企業的財務狀況令人擔憂。調查結果顯示，高科技產業中４４％的企業正面臨財務困境的風險，這一比例較２００９的調查結果４９％僅小幅下降。這些面臨財務困境的企業的收入占整個高科技產業整體收入的５６％。
值得注意的是，近８７％的消費電子企業存在財務風險的困擾，這主要是由于該行業在全球經濟疲軟下需求減弱，外加激烈的競爭導致利潤微薄。即使在電信行業，盡管整體上行業恢復明顯，但仍有約３／４的企業面臨風險窘境，這主要是由于企業擴大了技術基礎設施建設，并且計劃進行收購，因此導致較高的負債水平。
“與其他行業不同的是，高科技企業需要不斷投入資金以推動產品創新和差異化，并保持與新技術同步。”羅曼說，“而要使科技轉化為產品需要大量的資本，因此即便是行業中許多表現出色的公司也被高債務負擔所困擾。在這樣的現實情況下，加上持續低迷的全球經濟前景，將可能導致進一步的行業大整合。”
該報告指出，在高科技產業中，部分企業有待改良的資產負債表和可能更低的行業利潤率將為私募股權投資基金滲透該行業提供機遇。“尤其是對于專注于小型和處于困境的高科技企業的私人股權投資基金，他們將發現未來會有許多重組和整合的情況發生。全球高科技產業將面臨進一步整合。”羅曼表示。
來源：中國高新技術產業導報
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