緊縮政策效果顯現，鋼市進入中期調整

　　近期，螺紋鋼期貨價格連續增倉殺跌，各地鋼材現貨市場價格也隨之應聲回落。上海、廣州、天津等主要市場螺紋鋼、線材、熱軋卷價格均有不同幅度的下挫，國內鋼價呈現普跌跡象，現貨市場進入調整。業內人士分析認為，促成鋼材現貨價格全面走低，是多種因素交互影響的結果。當前鋼市已進入中期調整，后市行情仍有加速向下的可能。

　　業內人士作出上述判斷的主要依據是：

　　市場存在著對政府出臺進一步緊縮政策的預期。5月份CPI（消費者價格指數）繼續創新高，國內通脹形勢依然嚴峻；固定資產投資加速增長，地方項目投資增長非常快。為控制通脹，中央政府已實施了一系列緊縮政策，并有可能進一步出臺。

　　工業增速持續回落，引發市場對經濟前景的擔憂。當前工業增速連續3個月持續回落，說明一系列緊縮政策已確實影響到實體經濟。后期經濟增長動力可能繼續減弱，這使得市場對經濟的悲觀預期有所抬頭。業內人士認為，中國經濟放緩是政府主動調控的結果，在房價和物價形勢遠沒有達到政府的調控目標時，政府不可能改變政策方向。同時，通脹居高難下、固定資產投資加速增長必會促使中央政府延續緊縮的調控政策。隨著緊縮政策延續，房地產成交量將繼續下滑，地方政府的土地財政難以為繼，由地方財政配套的一些基建工程將不得不停工。因此，建筑鋼材需求難以維持高增長，這將帶動現貨價格全面回調。

　　企業面臨漫長的去庫存化。從鋼鐵行業來講，目前庫存仍屬于歷史高位，部分企業資金仍然充裕，對“囤貨待漲”的操作模式抱有幻想，鋼材市場仍存在大量“融資庫存”。在囤貨不能產生賺錢效應的情況下，社會上的“融資庫存”將逐步被拋售，導致鋼材庫存進一步降低。下半年，鋼材庫存總體下降的趨勢不會改變。從下游行業看，房地產、汽車、工程機械銷量下滑，庫存被動增加，也意味著去庫存壓力增大，這會抑制鋼材需求增長。

　　全球大宗商品價格繼續向下。近期，美元指數仍然沒有擺脫下降趨勢，但上沖的力量有所加強。6月底美聯儲將結束去年推出的第二輪量化寬松貨幣政策，近期歐債危機也在進一步惡化，這都可能導致美元中期走強。美元的強勁反彈是近期全球大宗商品繼續向下的誘因。鑒于美聯儲將如期結束二次量化寬松政策，而澳大利亞、巴西、印度、中國、俄羅斯先后實施一系列收緊政策，歐元也已啟動加息，支撐大宗商品牛市的貨幣基礎已經動搖。

來源：中國冶金報

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