投資和外貿將成2011年經濟發展引擎

2011 年中國經濟將繼續高增長，通脹壓力也會加大，但筆者認為通脹不會惡化到失控的地步。因為信貸口子現在明確扎緊，而且上半年蔬菜副食品價格，可能由于供給增多而降下來。

2011 年，對經濟影響最大的因素，其實是基建投資。有可能出現基建投資狂潮，但在信貸只有那么多增量的情況下，有兩種可能，一個是消費品行業的投資和擴張上半年會急劇萎縮，而基礎產品的投資和價格將急劇上揚。另一個可能，就是國際套利資本狂潮涌動，流入的大量鈔票對沖掉央行的信貸緊縮效果。外資入境套利的主要渠道并非地下錢莊，而是進出口貿易和FDI（對外直接投資）。這兩個“水管”的水流速度，又取決于歐美經濟的復蘇程度。

零利率和量化寬松政策，實際上是通過美元貶值賴賬的方式。很多經濟學家拿日本當年的衰退說事，以證明零利率和量化政策的無效。事實上，他們忽視了日美兩國經濟的體制完全不同。日本經濟是一個官僚和工商業寡頭控制的經濟體，而美國則靈活多變，一旦私有企業債務被國有化之后，那些錢商們又輕裝上陣，開始大把做交易撈錢，好也罷，壞也罷，他們確實搞信貸擴張。于是乎，中美經濟聯系又回到2008 年之前的模式：中國出口廉價商品給美國，貿易盈余借給美國人，美國人拿著借來的錢再去輸出海外，跑到中國來搞投資或者買東西。

如此看來，2011 年的中國經濟趨勢大致明了：投資和外貿會成為中國經濟主要引擎，消費數據上半年可能不好看，但下半年沒準又會好起來，因為流入投資和外貿口流入的錢，最后都會刺激社會總需求。央行很有可能出臺嚴厲的資本管制措施。樓市和汽車消費熱潮，會在中西部城市膨脹開來，成為消費領域最大看點。大宗商品，尤其是能源和有色金屬等資源價格的飆升，上半年有可能成為市場的最大熱點。（徐斌）

來源：中國貿易報

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