低利潤率空間將成國內鋼企兼并重組助推器

超低的利潤率讓部分民營鋼企轉投國有鋼鐵企業懷抱的同時，大型鋼鐵集團也加快了縱橫聯合的步伐。數據顯示，2010年前10個月，國內最大的10家鋼鐵集團粗鋼產量達到24472.72萬噸，占全國粗鋼總量的46.61%，比2009年同期提高6.28個百分點，產業集中度有所提高。

而環顧近兩年國內鋼鐵企業整合速度，中商流通生產力促進中心資深分析師赫榮亮認為，國內鋼鐵行業兼并重組的速度已相當快了。一方面，政府鼓勵行業進行兼并重組，節能減排，整合行業內資源，在各省市的支持下，各大鋼廠加緊擴張，促使我國鋼鐵企業形成了各地鋼廠占據地區優勢的特點。而另一方面，在金融危機后，行業經營環境已經有了很大的變化，行業利潤大幅下降，行業吸引力下降，導致了民營及小鋼企的經營者從事鋼鐵生產意愿下降，而產業政策促使他們尋找出路，尋求大型鋼廠投資是中小鋼廠的選擇。

盡管我國目前鋼鐵產業重組集中度尚低，沒有達到國外企業的水平，但快速重組后，目前企業都處在磨合期，許多問題還需要解決，新產能建設也將對重組后的鋼鐵企業形成重要影響。所以，2011年的鋼鐵重組，企業結構調整、理順企業的經營構架是關鍵。

“目前我國鋼鐵行業遺留問題依然不小。其中，最主要的是行政性重組色彩過重，以至于市場化重組在鋼鐵企業中的比重越來越少，”赫榮亮說，“舉例來說，近期河北鋼鐵重組敬業等5家鋼廠，河北鋼鐵集團分別持有各新公司10％的股份。”“這種重組過分流于形式，有民企迫于政策壓力，有送給河北鋼鐵集團干股之嫌。”徐向春說。“這樣的重組會導致各個主體的經營思路不一致，從而可能對企業的具體經營產生影響。當然，這還是重組中小鋼廠，涉及到比如山鋼重組日鋼，以及東北的鞍鋼重組攀鋼、本鋼等方面看，進展難度更大。”赫榮亮說。

而針對同一事件，蘭格鋼鐵信息研究中心研究員張琳卻給出了另一番解讀。她告訴記者：“河北鋼鐵重組5家民企事件，對其他省份的鋼鐵廠有很好的借鑒作用。雖然是托管性質的重組，但是可以促使區域性的鋼鐵業強大，跟簡簡單單的‘抱團取暖’有本質區別。河北鋼鐵可以向5民企輸出商譽、技術、部分進口礦資源，從而實現資產、資源、資本、設備、技術、產品的優化組合。不過，整合步伐是要有個過程，像歐洲曾出現過產能嚴重過剩，花了20多年時間進行調控、重組。”

赫榮亮認為，企業并購成功的關鍵，是看重組行動能否為股東創造更多的效益。目前，國內鋼鐵企業面臨著重組后的自我調整，一般而言，重組成功與否，在重組的開始幾年是難看出來的，在重組后的3~4年，企業經營能否步入正規，盈利可否持續，這才是真正判斷企業重組成功與否的關鍵，現在講重組取得一定成功此類的話，為時尚早。“個人認為，明年鋼鐵行業重組，消耗吸收將是關鍵。”赫榮亮說。（作者：欒國鍌）

來源：國際商報

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