業內人士分析白酒明年或現利潤增速低點

　　近日，有分析人士表示，白酒業將繼續受益于通脹，在2011年上半年的通脹環境為白酒零售價的繼續上行營造了良好的氛圍，有助于白酒業上市公司的股價表現。

　　由此，投資指導人士指出，在一線白酒上市公司中，業界最看好瀘州老窖；在二線白酒上市公司中，則比較看好區域品牌基礎好、收入增速快、費用壓縮空間大的企業，可關注老白干酒、古井貢酒，而存在引入戰略投資者預期的沱牌曲酒、也可適當關注。

　　據了解，一般市場上把目前白酒類上市公司分為一線、二線。一線白酒上市公司包括茅臺、五糧液、瀘州老窖等全國性白酒企業；二線包括洋河股份、古井貢酒、老白干酒等區域白酒龍頭企業。

　　白酒業一直延續“量、價”齊升趨勢。2005~2010年白酒產量增速較快。從產量上看，規模以上即指年銷售收入在500萬元以上白酒企業產量快速增長。

　　所以，分析人士認為，2005~2010年白酒產量平均增速高達20%。主要有幾個方面原因：散裝白酒逐步被品牌白酒取代；糧食連年豐收，國家對白酒的產能限制政策有所松動。

　　此外，產品消費結構持續升級，噸酒均價提升。高檔白酒仍有提價空間；散裝白酒逐步被品牌白酒取代；中檔酒正在提價、放量，彌補高檔酒提價之后的市場空間。

　　規模以上白酒企業，受益于銷量的增長和產品結構的升級，2005~2010年銷售收入保持高速成長，平均增速高達30.5%。

　　由此，2010年白酒產量繼續高速增長。2010年1~10月白酒銷量同比增長26.6%，遠高于其他酒種。

　　另外值得關注的是，今年10月白酒終端價繼續保持上升態勢，進銷差價進一步拉大，而這為白酒行業性漲價預留出了空間。

　　此外，值得注意的是，在對比了GDP增速與白酒行業的累計利潤增長率之間的關系，GDP增速領先于白酒行業累計利潤增速，領先時間約為2個月~5個月。我們預測，GDP增速將于明年一季度見底，因此，業內分析人士判斷，白酒行業利潤增速的低點將出現在2011年5月~8月。

來源：中國工業報

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