編者按：自1994 年啟動外匯管理體制改革以來，中國的外匯儲備余額增長了36 倍之多，截至2010 年9 月底，已經達到26483 億美元，而且還在迅速的增長中。怎樣使用好這些外匯儲備，在后金融危機時期越來越受關注。有關專家指出，優化儲備資產結構，規避風險，尋求經濟發展所需的資源、技術、市場，轉移產能，應該是中國海外投資的主要方向。在后金融危機時代，利用外匯儲備購買海外資產，應重視資金安全問題。此外，外匯局也在今年7 月份表示，中國外匯儲備資產管理應注重資產配置，堅持多元化投資。
作為國家經濟實力的重要表現和象征，自1994 年啟動外匯管理體制改革以來，中國的外匯儲備余額增長了36 倍多，截至2010 年9 月底，已經達到26483 億美元，遠遠超過日本，高居世界第一，而且還在迅速增長中。怎樣使用好這些外匯儲備？在后金融危機時期，這一問題越來越受到國內外的關注。
有關專家指出，外匯儲備快速增長，一方面表明中國對外貿易保持著較強的出口競爭力，順差繼續走高。另一方面，由于大量美元進入中國，一些投機資金進入股市、樓市，制造經濟泡沫，使未來宏觀調控的難度更大。高額外儲給宏觀經濟帶來嚴峻挑戰。因此，中國須運用調控手段解決國際收支不平衡加劇、外匯儲備增長加快、資金流動性過剩等問題。
據廣東省對外貿易經濟合作廳有關調研報告顯示，近幾年來，中國正逐步加大購買海外資產的步伐，且收獲頗豐。但該項調研報告也指出，中國的外匯儲備主要投資在風險低、流動性好的發達國家政府與大機構的債券上，雖然有助于加強國家抗風險能力，但也存在著巨大的風險與機會成本。中國社會科學院金融研究所研究員曹紅輝在接受記者采訪時表示，優化儲備資產結構，促進資產結構多元化，規避風險，尋求經濟發展所需要的資源、技術、市場，轉移產能，應該是中國海外投資的主要方向。
外匯儲備轉變為海外資產
據有關專家介紹，外匯儲備的基本功能主要有兩個：一是用于進口國內所需的物資，二是用于償還政府和私人部門所借的外債。然而中國的外匯儲備現在已遠遠超過了實現基本功能所需要的水平，這不僅加大了持有外匯的風險，更加大了中國貨幣政策操作的難度。因此，在新形勢下中國邁開了外匯儲備轉變為海外資產的步伐。
上世紀八九十年代，日元升值掀起了日本海外投資的熱潮。在中國著力避免和世界主要經濟體展開“貨幣戰爭”的同時，當前不斷升值的人民幣悄然加速了中國對外投資的步伐。人民幣的升值是否也會同當初日元升值一樣，將成為中國利用外匯儲備購買海外資產的主要動力呢？曹紅輝對記者表示，自2005 年人民幣升值以來，中國出口產品在全球市場占有率有了相當顯著的下降，雖然人民幣升值使得人民幣的實際購買力有所上升，但同時也遏制了中國的出口增長，使得中國不得不考慮去購買海外資產以保持經濟的平穩發展。人民幣升值固然會對中國的海外投資產造成一定影響，但人民幣升值并非中國利用外匯儲備購買海外資產的主要動因。
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