以房價為代表的資產價格近兩年來高位攀升，泡沫問題加劇，觸及了政府管理通脹預期的底線，終于引來政策重拳出手，一系列針對房地產行業的調控政策接二連三地密集出臺。房地產調控政策撥動了產業鏈上的多米諾骨牌，給上游資源類產業、下游消費類產業以及重要相關行業均帶來強烈的影響和沖擊。數據顯示，鋼鐵、水泥、建材、機械以及銀行等行業指數跌幅均超過10%以上。
調控政策撥動產業鏈的多米諾骨牌
房地產作為產業鏈中的核心產業，本輪調控對上下游產業的影響深遠。從時間上看，本次房地產調控的決心和力度必將使上下游產業經歷相當長一段時間的調整。同時，在不同階段對各產業的影響將有所分化，著力點也有所不同。對于上游產業來說，調控通過影響房地產開發投資、房屋新開工面積、施工面積等影響對上游產業資源類商品的需求，目前房地產方面依然保持較快的增速，因此，其效應或將在下半年顯現；而短期來看，調控對市場心態的影響直接沖擊上游資源類商品的價格，商品市場的金屬以及化工板塊近期的大幅調整即是調控短期沖擊效應的顯現。目前房地產正經歷量跌階段，對于下游產業來說，這勢必對下游消費品的需求形成直接的打壓，如家電、建材等。對于鋼鐵行業來說，從上游的建筑鋼材到下游的家電行業，與房地產行業的相關度較高。
可以以鋼鐵行業為例來說明房地產調控對上下游行業的影響。樓市調整主要從以下幾個層面來影響鋼鐵行業的量與價。第一，從短期來說，政策打壓直接沖擊鋼材價格；第二，對鋼材量的需求并不會立即顯現，中長期來看，政策對鋼材需求有所打壓，但總量上影響有限。
房地產調控短期效應顯現
政策一出，市場信心遭受嚴重打擊，鋼價應聲回落。“新國十條”調控力度真可謂是重拳出擊，鋼材價格感受冰火兩重天，期鋼價格一個月從4898元/噸下跌至4150元/噸一線，跌幅達15%以上；上海地區現貨市場三級螺紋鋼從4400元/噸下跌至3900元/噸左右，跌幅達11%以上。市場持續大幅下跌，已趺至成本一線，下游需求呈現觀望態勢，迫使鋼廠不斷下調出廠價格，市場氣氛低迷導致鋼價還將持續弱勢調整。房地產調控對鋼材需求總量形成一定的打壓，但從中長期來看，對需求總量的影響較小，關鍵在于國家對保障性住房的實施力度。從房地產上下游產業來看，建筑鋼材主要用于房地產上游，板材類鋼材品種主要用于房地產下游，如家電。由于房地產投資進度短期內并不會出現明顯的放緩，2009年很多開發商拿地，目前這些項目基本在上半年已經開工，而且當前政策對于開發商囤地、惜售等加大打擊力度，因此，現有的已開工項目將繼續施工，短期內對于建筑鋼材的需求將依然保持。當房價真正開始下跌時，開發商的投資熱情將有所冷卻，當調控進入第二階段時，對于建筑鋼材的需求才會真正有所顯現。
但同時我們要注意到，國家在出臺房地產調控政策的同時，加大了對保障性住房的建設，提高住房供給量，因此，這在很大程度上彌補了商品房開發的減少。因此，對于建材來說，需求總量上并不會遭受太大的打擊，但關鍵在于，保障性住房建設項目的實施時間能否及時填補商品房建設的空缺。政策對于房貸條件的諸多限制，不僅限制了炒房投機購房需求，同時對改善性住房需求者也將有所壓制，因此直接減少了房屋銷售量，進而影響對家電等產品的直接需求，在房地產量跌階段即能感受頗深，但對于家電產品的原料板材來說，傳導上將略有些時滯。
綜上所述，從對鋼鐵行業的分析可見房地產調控對于上下游產業的影響，在上游產業影響了資源類產品的價格以及需求量，在下游產業影響了消費品的需求。新湖期貨研究所認為，未來的調控政策將視房價而動，政策調控的力度和頻率將在很大程度上取決于房價的表現，如果房價上漲過快的勢頭沒有得到明顯控制，政府或將出臺更為嚴厲的政策措施，即所謂，利劍之后還有利劍。例如住房消費稅試點、土地增值稅清查、臨時性的限購政策等，始終都是懸在樓市上方一把利劍。在經歷房地產調控的不同階段，上下游產業所受的影響將逐步顯現。
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