二三線城市潛力巨大，全年消費增速前高后平

　在刺激消費政策的直接作用和居民消費意愿增強的帶動下，預期2010年社會消費品零售總額增速將突破18%，比2009年增速提高2.5個百分點。

　　在刺激消費政策的直接作用和居民消費意愿增強的帶動下，預期2010年社會消費品零售總額增速將突破18%，比2009年增速提高2.5個百分點。居民消費結構升級，將帶動汽車、家電及珠寶首飾等可選消費品的需求。伴隨城鎮化進程的加速，相比京、滬、深一線城市轉向享受型消費，二三線城市一般性消費增長潛力巨大。

　　4月份，中國社會消費品零售總額同比增長18.5%，扣除2月份春節消費基數異常波動的影響，增速為2009年以來最高值。CPI連續三個月在2%以上，當月也創下2008年10月金融危機爆發以來的新高。此外，社會消費品零售總額實際增速自2008年6月份開始，由之前連續180個月低于15%的水平躍升到15%以上。

　　根據對名義社會消費品零售總額與CPI增速的擬合分析，二者的相關性達到0.71，考慮到CPI的構成與居民消費的高度相關，可以從中短期CPI走勢預測社會消費品零售總額的增長。從CPI翹尾因素測算2010年CPI峰值將出現在6、7月份，則社會消費品零售總額在隨后的三個月內仍然有望快速增長。之后，在2009年高基數的作用下，增速將保持平穩。

　　根據國家統計局發布的消費者信心指數，可以看出居民消費信心正在快速恢復，4月份已經達到107.9，同期消費者預期指數更是上升到108.2，接近金融危機爆發之前的水平。而消費者信心調查數據環比上升的速度是歷年來罕見的，這從一個側面印證了消費增長勢能在快速累積，其中既有消費政策刺激效應釋放的因素，也有收入增加預期和宏觀經濟持續向好的影響。

　　人均可支配收入水平和人口結構變化是影響消費結構的主要因素。中國城鎮人均可支配收入2009年超過2200美元，對汽車、家電及珠寶首飾等可選消費品的需求大大增加；而正在增長的20~30歲人群將把更多的錢花費在服裝、外出就餐、教育旅游娛樂和房租的支出上。

　　盡管消費結構在不同時期會有所不同，但金融危機爆發以來中國商品消費結構保持了相對穩定，商品門類增長率從高到低排列的順序是汽車、石油制品、金銀珠寶、家用電器、建筑及裝潢材料、服裝鞋帽、食品飲料、通訊器材。

　　仔細分析2010年一季度消費者信心指數回升中有三大特點：一是中部地區消費者信心上升明顯；二是農村消費者信心在過去3個季度實現快速的上升；三是京津冀經濟圈消費者信心上升較快。這反映出城鎮化和收入預期對消費增長的促進作用。對不同區域的中國連鎖經營協會統計的連鎖百強銷售業績比較可以看出，二三線城市百強增長明顯高于一線城市，這也是近年來持續表現出的一個特征。

　　從中國經濟轉型的大環境看，消費對GDP的貢獻率將逐步提高，最終完成一個從量變到質變的過程，成為經濟增長的發動機。因此，可以長期看好零售業的發展，尤其是把握住了消費升級節奏和城鎮化步伐的公司，將會獲得超過市場平均水平的增長業績。

來源：中國商報

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