民間資本投資三網融合，外圍滲透有四大途徑

國務院總理溫家寶在3月24日主持召開的國務院常務會議上指出，民間資本可“非禁即入”，即鼓勵和引導民間資本進入法律法規未明確禁止準入的行業和領域，其中包括交通電信能源基礎設施。

有專家認為，從鼓勵民間資本進入“電信領域”到進入“電信基礎設施”，提法雖然只有幾個字的差異，卻釋放出一個清晰的信號：民間資本有望進入電信基礎設施。但是，雖然“有望”，但實際操作起來卻有難度。由于中國移動[75.70 0.46%]和中國電信[3.88 2.11%]尚未回歸A股，以及廣電總局對互聯網電視牌照的管理依然很嚴，民間資本要進入“三網融合”領域，可以借助于目前的電信構架，從外圍滲透。

民資進入的4種渠道

據方正證券通信電子行業分析師歐陽仕華介紹，民間資本要進入“三網融合”大致有4個途徑，首先是設備建設，電信運營商的各個基站需要建設，所以民間資本可以進入無線網絡發射設備的制造企業，這方面涉及到的上市公司有中興通訊[0.00 0.00%]和烽火通信[29.35 1.21%]等。

第二種進入方式是鋪設網絡。日前中國電信集團公司副總經理孫康敏表示，中國電信已經在上海和廣東等南方地區啟動光纖到戶工程，鋪好之后尋常百姓家將擁有的100M帶寬。“光纖到戶”Fiber To The Home，縮寫是FTTH對于中信國安[14.99 1.22%]這樣的從事信息網絡基礎設施業務的企業來說，是發展的契機。

軟件服務也是民間資本進入“三網融合”的端口。比如拓維信息[42.60 1.50%]給中國移動制作了手機收費的平臺。隨著3G業務推廣和“三網融合”的推進，相應的軟件需求也會有廣闊的市場前景。

最后一種方式是內容提供商。招商證券[28.46 -0.35%]分析師趙宇杰認為，電信涉足視頻，與電視節目爭奪用戶，關鍵靠內容取勝。現在廣播電視節目內容的發行渠道越來越豐富，而且這部分市場已經向民營企業放開，像華誼兄弟[62.41 0.69%]和光線傳媒都是內容提供商。因而“三網融合”之后，更大的競爭點不在硬件設施上，而在向內容方面傾斜。

參與基礎運營尚待時日

民間資本要參與中國的電信基礎運營，可以走兩條路線，一是直接參股到電信運營商，這條路目前還未開通；另一條是在二級市場上投資電信運營商的股票，但是目前只有中國聯通[6.34 -0.31%]在A股上市，中國移動和中國電信回歸A股的時間表還不確定。

中國移動集團公司總裁王建宙曾表示“中國移動對回歸A股熱情不減，我們非常希望能夠回到內地市場上來，而且是越早越好。”但是時至今日，廣大股民依然看不到中國移動回歸A股的時間表。分析師認為，直接發行A股給散戶一個投資機會不是問題，但是相關部門可能還在研究回歸的方式。

有市場人士指出，目前中國廣電的總盤量只有500億，盤量太小導致外資不愿進入。按照國家規劃，2010年至2013年是“三網融合”的前期試點期，經驗成熟后再大面積推廣，這實際上是廣電與電信雙向進入的過程。但是由于電信自身具有的強大實力，目前政策是傾向于廣電的。

針對廣電系統的總盤量仍然較小的問題，歐陽仕華認為，廣電目前是分省而立，因此相互之間存在壁壘。方正證券的報告中指出，如果不能實現跨區域整合，廣電運營商只能在區域內開展寬帶和語音業務。如果進行重組，使廣電形成整體，則可提高整體競爭力。

VOIP能重新獲得發展機會？

這次鼓勵民間資本進入電信基礎運營，有觀點認為以前一直備受爭議VOIPVoice over Internet Protocol能重新獲得發展機會。去年3月17日，工信部曾發布《關于做好發放3G牌照后續工作的通知》，三家運營商都被允許開展IP電話業務，但是都僅限于Phone--Phone的電話業務。WIFI和VOIP業務未獲得法律法規的認可。當時業內人士認為，這是出于保護運營商語音業務收入的考慮。

能夠在IP網絡上便宜地傳送語音、傳真、視頻、和數據等業務的VOIP其實非常符合“三網融合”的發展浪潮。如果解禁，用戶可以用VOIP手機，通過網絡以超低的價格撥打普通電話和手機，而且VOIP手機之間通過網絡互相通話更是免費的，無需運營商的支持。同時，簡單通過手機終端就能實現三方通話。因為成本低廉，市場廣闊， VOIP成為一種“暴利”的投資項目，但是在政策不明朗的情況下，民間資本進入該領域有相當大的風險。

來源：證券日報

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