2016年，中國商業零售業的資本運作出現新花樣：實體企業之間的并購活動略有減少，且開始向多領域、泛商業、全產業鏈進軍；已成長為多業態、全渠道、多平臺的巨型新零售企業，則依托各自的優勢開始了互相投資、交叉融資等資本滲透式的新合作。
同時，隨著國家“一帶一路”建設的實施、企業供應鏈升級、寬松資金面支持、對外投資簡政放權、資產配置需求等多重因素的推動，眾多商業企業通過海外并購來實現自己的發展戰略。未來在全球經濟尚待復蘇和中國經濟新常態大背景下，將有越來越多的企業選擇“走出去”進行全球化布局。
資本融合加速 行業集中度進一步加大
2016年10月初，沃爾瑪宣布增持京東股份至10.8%，隨后又以5000萬美元戰略投資京東旗下O2O平臺新達達；同年6月份京東剛剛以15億美元接盤被沃爾瑪收購的1號店。8月份，騰訊大幅增持京東，持股比例上升至21.25%，成為京東第一大股東。
另一聯盟阿里與蘇寧自2015年大手筆交叉持股以來，2016年6月淘寶以282.33億元認購成為蘇寧云商第二大股東；11月，天貓超市生鮮獨家運營商易果生鮮完成2億美元融資；9月，螞蟻金服與春華資本共同向百勝中國投資4.6億美元，且與百勝中國業務拆分同步進行。
就在線上線下兩大聯盟陣營逐漸形成，業內企業紛紛站隊的同時，其他各領域實力巨頭、區域大鱷們也并未固守原有疆土和領域。2016年1月，蘑菇街、美麗說按2：1對價以換股方式完成合作；4月，茂業商業以支付現金方式購買維多利集團70%股權；7月，華潤戰略投資新美大再次進軍線上市場；當月，國美在線與大潤發飛牛網簽署戰略合作協議；10月，物美、步步高分別耗資31億元、15.88億元完成重慶百貨定增，并成為其第二、第三大股東；同時錦江收購鉑濤酒店于年初完成，隨后收購維也納酒店；經濟型酒店代表如家則被首旅收入囊中。
跨界先鋒三胞集團在2015年最后一天增持王府井百貨后，于2016年7月完成南京文交所30%股權的收購，旗下南京新百對山東臍血庫、安康通、三胞國際的并購已獲股東會通過，“零售+醫療養老”的跨界轉型之路正火熱進行。
商業領域并購，萬達集團仍然穩坐頭把交椅，2016年4月、7月和10月份均有并購大手筆亮出，加之其近幾年在影視、體育、電商、旅游等領域的連續性收購，萬達的商業觸角已由地產深入到服務業各領域。加上同樣投資醫療的百大集團、進軍醫學美容界的服裝企業朗姿、布局互聯網專車的商業城，以并購、參股、入資等形式為主的資本運作，成為各大企業擴張商業版圖、增強自身競爭力和抗風險的捷徑和首選。
專家認為，當前國內消費正處在轉型期，市場整體增速放緩，一方面企業成本、業績壓力仍在提升，而新的利潤空間卻日漸狹窄；另一方面，相對寬松的貨幣政策使得優秀企業更容易獲得資金，而經營一般的企業未來壓力更加明顯。此時整合和被整合都成為雙方水到渠成的共同選擇：有能力獲得資金的企業借此整合市場，沒有足夠資金的企業則通過重組的貨幣環境獲得退出通道。
對阿里、萬達、華潤、京東等巨頭企業來說，在其全產業鏈布局中，用資本方式并購收編上下游企業是其多年的戰略部署，又有政策、市場、環境等各方面的共同推動，多重因素使得強者愈強、市場集中度進一步提升。對于茂業、物美、步步高、三胞等區域龍頭來說，無論是在行業內進行資本滲透、擇機收購，還是跨界開拓新消費領域，做深做強區域市場、提高品牌的區域滲透力成為企業的共同目標，未來這些企業對各自深耕區域內的整合優化也將持續。
對于線上線下的資本融合，專家們指出，電商與實體店經過幾年對抗、競爭后進入融合期，在新零售、大商業的概念下，線上線下界限愈發模糊，無論是流量還是用戶，獲取成本都在提升，誰也不可能被取代，誰也不能單腿走路，而自己最想獲取的資源往往就是對方的擅長優勢。既然無法征服，那么彼此滲透、合作共贏就成為雙方的不二選擇。而通過資本血液聯姻的雙方比起單純業務合作更能開啟線上線下優勢共享新時代。
2017年，隨著新消費時代到來和經濟結構轉型，內貿同業資本間的并購仍將延續，線上線下資本融合熱度持續增加，商業零售領域向上下游、橫向產業鏈的滲透擴張將更多。
“走出去”更精彩 商業企業海外并購掀新高潮
2016年10月底，普華永道發布了《2016年前三季度中國內地企業海外并購市場回顧與前瞻》。報告顯示，2016年前三季度中國內地企業海外并購交易數量達到創紀錄的671宗，幾乎是上年全年交易量的兩倍，交易總金額逾1600億美元。11月，商務部有關負責人發表講話證實，2016年中國企業、海外企業并購掀新熱潮。收購主體多元化，涉及行業和區域多樣化。與往年更多關注礦產、能源領域不同，目前中國企業海外投資方向正轉向制造業、消費品等行業。
商業服務領域，本土企業出海收購涉及到體育、酒店、影視、服裝、百貨、品牌、養老等多個領域，走出去的資本無論是從財務投資、業務拓展，還是企業升級、全球戰略布局角度考量，中國企業走向國際市場的心態都更加開放，視野也更為寬廣。
在海外并購道路上服裝品牌企業一直走在行業前列。一方面伴隨著消費升級需求上漲，本就巨大的中國市場對國際化品牌的需求更加強烈；另一方面，大多起源于加工、品牌代理的服飾企業已經逐漸從服裝企業向時尚集團進軍。并購國外知名品牌，既能讓國內企業實現品牌國際化、走向全球時尚前沿，還可以豐富自身品牌種類，獲得國際知名品牌的文化背景、品牌的研發團隊、相關技術支持以及國外市場渠道和網絡。未來在消費升級、資本擴張和產業轉型的驅動力下，服裝行業海外并購將呈加速之勢。
在酒店領域，作為地標性資產類物業，國內企業扎堆并購海外酒店的喜好并沒改變，且在2016年更加火熱。據湯森路透提供的數據，截至2016年11月3日中資跨境并購酒店和住宿業的交易規模已達92.5億美元，交易達17宗。而2015年的規模為18.4億美元，14宗。海航、中國人壽投資和上海錦江集團等企業均有大筆交易成功。
專家分析，國內優質資產競爭激烈、回報率下行推動了海外投資；同時無論是國內還是全球旅游服務業，都正在成為經濟增長的生力軍，其增速是全球經濟增速的2倍，吸引企業在此領域布局；對于本身就有旅游、酒店業務的中國商業企業來說，收購具有成熟運營經驗的國際品牌和管理團隊更有助于自身的提升和發展。
在兩大領域海外并購消息頻傳的同時，也有企業“走出去”進行跨行業收購。例如蘇寧以約2.7億歐元獲得國際米蘭俱樂部約70%股份；三胞集團則在2016年完成了對以色列家政護理公司A.S.NursingCompany的收購；萬達通過旗下AMC并購美國另一家電影院線卡麥克，2016年7月又以9.21億英鎊并購歐洲第一大院線Odeon&UCI院線，這也是萬達首次在歐洲的電影院線投資。
近幾年隨著國內市場的并購重組，優質資產越發稀缺，歐美國家經濟增長乏力，大量企業被出售，形成賣方市場，這就形成了并購雙方的供需。而暢通的資本渠道也為企業提供了充裕的資金，加之國家外管局對中國企業在海外真實并購業務的支持、人民幣匯率下行等，都有利于中國企業開拓海外市場和實現資產保值。多種因素的共同作用形成了中國資本全球化的大趨勢。當然我們也看到，中國企業“走出去”的道路并不平坦，2016年仍有多起并購案例由于各種原因而暫停或放棄，給企業提供了寶貴的出海經驗。
海外并購是中國經濟轉型升級、走向全球的重要標志，是中國發展的必經階段。而基于現階段的國際經濟環境和國內競爭態勢，本土企業實現產業多元化、產業全球化、技術高級化的需求會愈加高漲，無論是企業升級還是產業鏈拓展，未來會有越來越多的中國優秀商業企業走向全球并購之道路。（楊金龍）
轉自：國際商報
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車工業多項經濟指標創新高
