當前，由于我國鐵礦石期貨市場參與者主要局限于國內，所形成的價格對國際市場的輻射力和影響力還不夠，在國際定價中心尚未形成之時，“中國版”的鐵礦石期貨國際化具有必要性。8月26日，在2016中國煤焦礦產業大會上，大連商品交易所工業品事業部總監陳緯認為，隨著企業利用黑色系期貨品種的套保方式不斷創新，尤其鐵礦石期貨價格已成為現貨市場的重要參考，鐵礦石期貨國際化有其必要性。
大宗商品市場復蘇比較脆弱
金融四十人論壇高級研究員管濤介紹，2016年以來，全球大宗商品價格有所上漲，其中鐵礦石、鋼材反彈了20%，主要原因是受我國經濟的影響，即我國基礎設施建設以及房地產開工增長比較快，全球大宗商品有所反彈，相應引領大宗商品輸出國的市場回暖，但總的來講大宗商品市場復蘇還比較脆弱。2012年，我國煤炭開始降價，對鋼鐵有所支撐。2014年，我國鐵礦石大幅降價，對鋼鐵有所支撐。2015年，我國鐵礦石、煤炭價格都降到了底部，鋼材價格開始下降，造成了全行業虧損。2016年3月份以后，我國鋼材價格開始回升，煤炭和鐵礦石市場才有所恢復。
中國鋼鐵工業行業協會副秘書長王穎生介紹，2016年，受環保、唐山園博會、G20峰會的影響，以及中央派出10個督查組督查煤鋼去產能，鋼鐵業供給端受到抑制。不過，8月份我國鋼鐵市場價格處于上漲走勢，增產的可能性增大，出口后期壓力日益增大。需求方面，8月份我國鋼鐵市場處于消費淡季，下游需求平淡，但隨著“金九銀十”季節的到來，雨后重建及建筑業、機械行業等需求將回升，但造船等行業或延續下滑趨勢。
深圳市凱豐投資上海分公司總經理王若愚指出，2011年，我國固定資產投資增速開始下降，導致鋼鐵需求下降，促使鋼鐵產量增速放緩，2015年產量首次出現減產。而我國鋼鐵行業的建設周期與下游需求周期出現“剪刀差”，使得鋼鐵產能過剩開工率大幅走低。隨著鋼鐵供應的增加和需求的減少，鋼鐵行業之間的競爭加劇，企業利潤大幅走低，怎么存活下來成為關鍵。
我國進口鐵礦石依存度持續升高
中國鋼鐵工業行業協會副秘書長王穎生介紹，上半年，東盟、中東、韓國依然是我國鋼材出口最大目的地，但向歐盟、北美、南美出口下滑明顯，這是我國鋼材出口遭遇貿易摩擦案件較多的區域。南京鋼鐵股份有限公司董事會秘書兼證券部部長徐林認為，目前，我國鋼鐵企業面臨的困局是成本端和需求端的同時擠壓。成本端方面，2015年我國進口鐵礦石對外依存度達84%，2016年以來繼續升高，而全球四大礦山占據全球鐵礦石市場一半份額，形成寡頭壟斷。需求端方面，我國經濟增速放緩，對于鋼材消費的拉動作用逐步減弱，鋼材消費強度下降明顯。同時，全球經濟疲軟，貿易保護主義盛行，反傾銷越來越多，我國通過出口消化過剩產能面臨挑戰。
徐林表示，我國鋼鐵行業兩頭受擠，一是成本端寡頭壟斷，并且鋼鐵產能居高不下，對鐵礦石價格形成支撐。二是需求端下游傳統加工業需求不振，鋼材價格難以拉升，鋼鐵行業持續盈利缺乏支撐。三是鋼鐵企業集中度低，對鐵礦石議價能力低，對產品定價能力弱。四是行政化推進鋼鐵行業的去產能并非易事，產能過剩局面短期內難扭轉。
徐林認為，我國鋼鐵企業經營風險加大，主要是因為傳統的經營模式存在弊端，原料采購價和產品銷售價時間不同步。同時，“負向剪刀差”吞噬利潤，而且，進出口量增減后的匯率波動風險，對鋼鐵企業造成不利影響。
鐵礦石期貨應實現國際化
深圳市凱豐投資上海分公司總經理王若愚指出，盡管我國鋼鐵行業過剩，但對比全球來說，并不是落后產能。目前，我國鋼鐵行業的困局，除了加工利潤的萎縮，還有很大一部分源自價格下跌帶來的庫存折損，在這種情況下只有產業融合才能助力實體企業。因此，我國實體企業一定要學會使用期貨、期權等衍生品工具，提高或鎖定成品銷售價格，降低或鎖定原材料采購價格，規避庫存價格波動風險。對此，中銀國際執行董事周一峰表示，衍生品交易中面臨三大風險。其一、市場風險，因商品價格變動而導致潛在損失的風險；其二、信用風險，交易對手未能履約而造成經濟損失的風險；其三、業務運營或者內部管理不完善而導致損失的風險。
摩科瑞高級交易員劉濤認為，在判斷后市發展時，僅僅依靠基本面是不夠的，因為只有在基本面成為顯性因素時，預判才有更高的準確性。2016年，全球范圍內貨幣比較多，由于大宗商品看起來相對便宜，最終貨幣涌向了大宗商品。但在過去幾年，歐洲股市和日本股市節節攀升，而債券已經被買到負利息，尤其是國債都變成了保險。
南京鋼鐵股份有限公司董事會秘書兼證券部部長徐林認為，黑色系期貨品種逐漸形成較為完整的產業鏈結構，產品定價開始從市場定價向資本定價轉移，這既增加了企業經營難度，使行業競爭趨于金融化的態勢。隨著境內外煤炭、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等黑色產業鏈期貨、掉期品種陸續上市，交易日漸活躍，已具備套保的容量，為鋼鐵企業提供了轉移風險的期貨工具。不過，鋼鐵企業經營者“套保是紀律約束”，切勿將其變為投機。
國際化的品種需要國際化的期貨市場，大連商品交易所工業品事業部總監助理王淑梅表示，鐵礦石國際化后，鐵礦石期貨市場將由局域性變為全球性市場，境內外衍生品市場間聯動性更強，跨市場交易更為便利，同時保稅交割可能使境內外現貨市場更為統一。屆時，鐵礦石市場定價更為公平透明，行業發展將更趨平穩和有序。（中國工業報記者 孟凡君）
轉自：中國工業報
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