焦炭作為一種短期替代性極小的工業中間產品，其中短期價格變化主要由需求、供應、成本等三大因素決定。雖然有了期貨市場之后，焦炭產品的金融屬性日益增強，但期貨走勢根本上還是取決于現貨市場及其預期，而不是相反。
焦炭需求進一步增長空間有限
目前，鋼鐵生產企業確實利潤豐厚。但是，鋼鐵企業豐厚的利潤并不能成為下半年焦炭需求增長的理由。這主要是因為，在利潤驅動下，當前合法有效的鋼鐵產能基本上已全部處于開工狀態，部分鋼鐵企業甚至盡最大努力壓縮各生產工序時間，以提高生產效率。也就是說，4月至6月生鐵產量已經處于高位，未來即便再進一步增長，空間也不會很大。
當前鋼材價格被推高，除需求尚可之外，主要是取締“地條鋼”的功勞，一年至少減少3000萬噸，約占國內粗鋼產量的4%。取締“地條鋼”導致鋼材供應出現較大幅度收縮，進而導致鋼價上漲。
在供應出現較大幅度收縮之后，今年下半年的鋼材價格很可能將重新演繹去年下半年的煤炭、焦炭行情。但即便如此，因為鋼價上漲并不能帶來更多的焦炭需求，焦炭價格上升空間將遠不如鋼材。
下半年焦炭成本支撐不會太強
去年下半年焦炭價格之所以一路走強，除了供需因素之外，原料煉焦煤價格的一路攀升也是重要推手。
今年下半年，情況與去年同期已經完全不同，隨著供給側結構調整和產能置換工作的推進，上游煤礦供給處于正常狀態。除此之外，為了保供應，今年4月相關部門還要求各地對符合條件的優質產能煤礦核增生產能力。據了解，山西核增的優質煉焦煤產能超過1000萬噸。另外，市場經過1年多的恢復之后，國際市場煉焦煤供應也早已恢復正常。
這種情況下，如果國內煤炭供應不再出現明顯收縮，預計今年下半年國內外煉焦煤價格上漲空間均不會很大，焦炭也將不再具有猶如去年下半年一樣強大的成本支撐。
環保因素對焦炭供應的影響關聯價格走勢
在焦炭市場經過了1年多的回升之后，部分2016年之前因市場原因停產的焦化產能已經逐步恢復。純粹從市場角度來看，在下半年需求不出現大幅增長的情況下，焦炭供應滿足需求應該是沒有問題的。
但是，眾所周知，焦化是高污染行業，在環保力度不斷加大的情況下，部分地區、部分時段的部分焦化產能利用率或會受到一定影響。也就是說，環保因素對焦炭供應的影響或將成為下半年焦炭價格走勢的關鍵。如果環保對焦炭生產的影響只是短時間和小范圍，不導致供應出現較大缺口的話，焦炭價格上漲空間也不會太大；如果環保監管過于嚴苛，且影響范圍較大，進而導致供應出現缺口，在鋼材價格上漲帶動下，焦炭價格上漲空間值得期待。（李羽）
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