央行7日公布的數據顯示，截至去年12月末，我國外匯儲備余額30727.12億美元，較去年11月末增加110.15億美元，升幅為0.4%，連續兩個月增長。
究其原因，國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英指出，去年年末非美元貨幣相對美元匯率小幅上升，主要國家債券價格有所上漲，匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，外匯儲備規模小幅回升。
王春英表示，2018年全年來看，外匯儲備規模出現小幅波動，但總體保持穩定。在全球經濟增長分化、金融市場波動性明顯加大背景下，我國經濟持續健康發展，人民幣匯率及市場預期總體穩定，跨境資金流動和國際收支保持基本平衡，為我國外匯儲備規模穩定提供了堅實基礎。
華泰證券宏觀分析師李超認為，去年12月匯率變動估值對外匯儲備影響大概率為正向，其中美元指數下跌0.72%，歐元兌美元上升0.63%，美元兌日元下跌3.42%。與此同時，全球債券收益率小幅下行，對外匯儲備的估值影響大概率為正向。12月份5年期美債收益率單月下跌33BP至2.51%；5年期德債全月下降5BP至-0.31%；5年期日債全月下降2BP至-0.13%。
“綜合考慮匯率和債券收益率變動，我們保守估計，去年12月份估值因素影響在200億美元以上正向影響。”李超測算。
李超同時認為，外匯儲備連續兩個月轉正，給未來央行貨幣政策邊際寬松創造了操作空間。本月初央行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，他認為，年內大概率還會有3次降準。而且，短期內我國外匯儲備企穩，會部分對沖央行降準對人民幣匯率的貶值影響，中長期人民幣匯率大概率維持穩定。
中信證券固定收益有關分析師表示，外儲上升主要有兩方面因素。一是投資回報因素促使外儲上升。外匯儲備中以各國的國債持倉為主，其中又以美國國債為最多。雖然，中國持有的美國國債的期限結構并不明確（去年12月份美債收益率曲線變平，投資美債長端品種獲利更多），但是考慮到美債的漲幅與中國持有美國國債的規模，去年12月份外匯儲備僅環比增加的110億美元中大部分應該是來自投資收益。
二是匯率估值因素也使得外匯儲備有所增加。非美貨幣以美元計價升值，因此美元貶值對非美貨幣計價的資產有估值提升的作用。美元指數從去年11月末的97.1997下行至12月末的96.0741，下行幅度較大。因此，這部分也會給外匯儲備帶來提升，甚至不排除投資回報因素和匯率估值因素帶來的變動要高于110億美元的情況。
總體而言，匯率估值因素和投資回報因素基本解釋了外儲變動。美元走勢對于央行是否干預匯市仍然非常重要。從1月第一周來看，海外股債匯各個市場都波動較大，但是美元指數仍然處于96-97的震蕩區間，預計美元繼續呈現震蕩格局。不過，美元指數在去年12月份的略微回落對于匯率的壓力減弱，穩匯率的壓力減輕，國內貨幣政策的獨立性更強。
展望未來，交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，綜合考慮美國經濟穩健增長但有下行壓力、美聯儲加息放緩、美元指數難以顯著上行等因素，預計人民幣貶值壓力明顯減輕，跨境資金流動有望保持總體平穩，但外部環境仍會對匯率和跨境資金流動造成波動。
“我國經濟運行在合理區間，人民幣匯率短期內有升值預期，預計外匯儲備水平將繼續保持穩定。”中國民生銀行首席研究員溫彬稱。
王春英指出，當前國際環境復雜嚴峻，全球經濟形勢和金融市場不確定性有所上升，但我國經濟發展擁有足夠韌性和巨大潛力，經濟長期向好的態勢不會改變，有條件抵御外部沖擊和市場波動，保持跨境資金流動總體平穩和外匯市場供求基本平衡。國內外因素綜合作用，我國外匯儲備規模有望保持總體穩定。
國家外匯局在會議部署2019年外匯管理重點工作時指出，要健全跨境資本流動“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體的管理框架，市場化逆周期調節外匯市場波動，保持外匯微觀監管跨周期的穩定性、一致性和可預期性，同時，完善外匯儲備經營管理，保障外匯儲備安全、流動和保值增值。
轉自：中國產經新聞報
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