4月PMI季節性放緩 未來有望逐步改善

　　近日，中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布2019年4月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.1%，較3月回落0.4個百分點，保持在擴張區間。數據顯示，官方制造業PMI自2018年12月以來連續3個月低于臨界點，2019年3月反彈至50.5%，4月出現回落。

　　“3月制造業PMI超預期大幅上升的主因是春節后企業生產活動明顯加快，4月則季節性回調，近4年都保持了這種波動特征。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智周二對大眾證券報記者分析認為，近期六大發電集團日均耗煤量有所減少，全國綜合煤炭價格指數下降，這與天氣轉暖供暖耗煤減少有關，同時表明工業生產可能有所放緩。由于制造業PMI仍然高于榮枯線，是近半年的次高，因而不必過度擔憂。在前期逆周期宏觀政策推動下，經濟運行仍將具有較好的韌性。

　　從分項數據看，4月五大分項指數全部下降，其中生產和原材料庫存指數降幅相對較大。生產指數下降0.6個百分點到52.1%，工業回暖勢頭減弱，但生產指數仍然是五大分項指數中最高的一項。在手訂單指數下降2.4個百分點到44%的較低水平，當前訂單需求減少是導致生產放緩的重要原因。此外，新出口訂單和進口指數連續兩個月上升，分別比上個月上升2.1個百分點、1個百分點。

　　同日公布的4月非制造業PMI下降0.5個百分點到54.3%，其中建筑業PMI超預期回落1.6個百分點到60.1%，為近三年同期低點，但仍然處于高擴張區間；服務業PMI下降0.3個百分點到53.3%，近期全國公路貨運量增長加快，但客運量增速回落，服務業需求略有減弱。

　　此外，4月綜合PMI比3月回落0.6個百分點到53.4%，表明經濟擴展步伐有所放緩。

　　“近兩個月PMI指數的波動受到季節性因素的影響較大，因而4月的下降不宜過度解讀。宏觀政策將以穩為主，堅持逆周期調節，不會因為經濟指標短期波動而過度調整。”劉學智進一步表示，隨著前期逆周期政策進一步釋放效力，以及4月之后增值稅大幅降低，制造業將明顯減負，市場信心會得到提振，未來制造業PMI有望保持在榮枯線以上，有可能逐步上升。

　　而4月財新中國制造業PMI為50.2%，較3月創下的高點回落0.6個百分點，制造業擴張繼3月明顯加快后，有所放緩。分項數據顯示，制造業出口訂單出現較明顯回落，企業信心修復依然溫和。

　　轉自：大眾證券報

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