投資風向標
剛剛落幕的全球移動互聯網大會上，泛娛樂互動項目引爆泛娛樂產業發展新高潮。
此前“十三五”規劃中提出了“拓展網絡經濟空間”，其中信息消費空間包括影視傳媒以及網絡游戲等。規劃中關于“支持基于互聯網的各類創新”、“推動文化產業結構優化升級”等建議，為泛娛樂產業提速升級提供了想象空間。
政策紅利釋放，資本競速涌入。數據顯示，2011—2015年泛娛樂的核心產業均處于長線上升趨勢之中，總產值由1888億元增加至4229億元。在千億級市場規模前景吸引下，泛娛樂產業成為資本競相追逐的風口。而傳統文娛影視公司、動漫游戲企業及互聯網巨頭企業紛紛入局，形成了三足鼎立的競爭格局。
多位業內人士以及投資人在接受南方日報采訪時表示，泛娛樂產業鏈中孵化、運營、變現各環節都存在投資機會。但其中，IP質量是投資者考量的重要因素。目前，優質內容缺乏、運營能力比較低、缺乏良好的估值體系都制約其發展。
資本關注泛娛樂未來5年潛力
公開資料顯示，“泛娛樂”概念最早由騰訊公司副總裁程武在2011年中國動畫電影發展高峰論壇上提出。2012年，程武將“泛娛樂”正式定義為以IP授權為軸心、以游戲運營和網絡平臺為基礎的跨領域、多平臺的商業拓展模式。
傳統范疇里，娛樂產業主要包括影視、動漫、文學以及游戲等。但“泛娛樂”范圍更廣，基于移動互聯網的多領域共生，其核心是IPintellectualproperty，即知識產權.IP的內容和定義也隨之進一步擴大，不只是一部小說，也可以是一首歌曲或一個角色。
2014年，“泛娛樂”一詞被文化部、新聞出版廣電總局等中央部委的行業報告收錄并重點提及。此后，華誼、阿里、奧飛等企業紛紛將“泛娛樂”作為公司戰略大力推進。
不久前，第十屆中國作家富豪榜發布“網絡作家榜”入選名單。入選的十五名網絡作家年收入均突破一千萬元，榜首“唐家三少”相比較2014年更是翻了一番突破億元大關。而網絡作家的高收入，與IP版權改編熱潮不無關系。一名從事網文寫作多年的作家就表示，“我的一本小說訂閱和稿酬加起來才十幾萬元，但被一家游戲公司看中后拿走了手游改編權，一下子就進賬了100多萬元。”
目前，網絡IP已經成為泛娛樂領域中不可缺少的核心內容產出方，在《鬼吹燈》《花千骨》《盜墓筆記》等等一大批的優秀網文IP改編劇、游戲的影響下，IP版權已經成為文化娛樂領域乃至資本市場最為火爆的關鍵詞之一。
千億級市場規模前景，令泛娛樂產業成為資本競相追逐的風口。根據中娛智庫數據，2015年傳媒企業VC/PE融資金額為14.82億美元。融資分布顯示，影視音樂以8.1億美元融資金額、37起數量雙雙排名第一，其次是5起來自動漫領域的2.2億美元融資。
從并購標的行業分布來看，營銷、影視娛樂、互聯網、游戲為熱門并購對象。其中，影視娛樂領域的代表案例有驊威股份收購夢幻星生園、富春通信收購春秋時代等；互聯網領域有奧飛動漫收購有妖氣；游戲領域有三七互娛收購日本SNKP公司81.25%股份，巨人網絡130.9億借殼世紀游輪，世紀華通收購中國手游等。
易凱資本CEO王冉在總結2016年第一季度文娛產業投融資情況時表示，越來越多的資本把泛娛樂大文化產業視為未來五年最有增長潛力和潛在規模的投資方向，面向影視產業的新基金層出不窮。以萬達院線、奧飛動漫、光線傳媒、華誼兄弟、華策影視為代表的A股娛樂業公司2015年市盈可高達50-90倍。
中信證券研報顯示，2015年我國“二次元”動漫游戲等亞文化消費者已達2億，核心用戶占27.1%，其中15-30歲的消費新生代占比極高。而隨著這類愛好者的成長和消費實力的提升，這一千億級市場有望持續擴容。
影視公司、動漫企業、互聯網巨頭搶灘“泛娛樂”戰場
“泛娛樂”千億級市場規模前景，使得傳統文娛影視公司、動漫游戲企業以及和互聯網巨頭企業紛紛入局，形成了三足鼎立的競爭格局。
其中，傳統影視娛樂公司在立足原本業務同時向外擴張尋求“多元化生態”，諸如華誼兄弟、光線傳媒等。多數游戲或動漫平臺型企業則在某一細分領域具有先發優勢，代表公司有奧飛娛樂等。而阿里、騰訊等互聯網巨頭則通過戰略投資或成立事業部門切入泛娛樂產業。
近日，華誼兄弟發布公告稱，公司已經完成對英雄互娛增發股份的認購。英雄互娛以每股68.53元的價格，出讓20%的股份，募集華誼兄弟19億元。華誼兄弟成為其第二大股東，這是中國資本市場游戲領域最大的非公開融資。
而動漫游戲公司也在紛紛向“泛娛樂”轉型，作為以玩具和動漫起家的企業，奧飛娛樂網近年來在收購IP領域動作頻頻，不但戰略入股北京劇角映畫，還豪擲9.04億元人民幣收購“有妖氣”母公司四月星空。此外，奧飛娛樂還總計投資了五家VR相關產業公司，其動漫娛樂與虛擬現實的結合充滿了想象空間。
業內觀察人士指出，行業大趨勢是橫跨電影、視頻、手游、游戲直播和周邊產品的聯合體將出現。
在BAT巨頭中，騰訊最早開啟泛娛樂布局，目前已經形成了文學、動漫、影視、游戲等垂直業務架構。今年3月，在UP2016騰訊互動娛樂年度發布會上，騰訊集團副總裁兼騰訊影業CEO程武表示，在騰訊“連接”和“開放”戰略下，泛娛樂逐步成為騰訊公司在“互聯網+文創產業”領域的發展思路。
對于泛娛樂布局，騰訊集團CEO馬化騰此前在全國兩會的答記者問上就公開表示，“泛娛樂是內容產業的方向，而且目前國內騰訊應該是比較有條件去做好的。”
而阿里的泛娛樂布局以阿里影業為開局，阿里音樂和阿里游戲為未來發展重點。阿里影業相關負責人接受南方日報記者采訪時表示，與傳統娛樂產業公司相比，互聯網公司最大的優勢在于貼近用戶。以阿里影業為例，掌握海量的用戶數據更加了解用戶的特點以及喜好。
作為BAT三巨頭中“泛娛樂”戰略布局最晚的百度，也在2014年8月與華策影視共同成立華策愛奇藝影業，進軍電影市場。2016年2月，李彥宏和愛奇藝創始人龔宇以28億美元的估值收購百度持有愛奇藝的股份，謀求上市。
中投顧問文化行業研究員沈哲彥接受南方日報記者采訪時表示，影視游戲公司與互聯網公司具有不同的基因，二者核心競爭力存在差異。傳統影視游戲公司更偏向布局下游變現環節，而互聯網巨頭則布局上游，但近幾年二者業務邊界也變得模糊起來。
藝恩網咨詢副總裁侯濤則認為，資本巨頭涌入將加速泛娛樂行業洗牌，未來細分領域內的獨角獸或將顯現。但許多新興公司在內容、制作與創意領域仍然有較大發揮空間。
關注細分領域及產業聯動投資機會
根據IP流轉規律，泛娛樂產業鏈大致可以劃分為三大產業鏈層次：其中網絡文學、動漫不含衍生品為上游孵化層，電影、電視劇、音樂為中游運營層，游戲、演出、衍生品等為下游變現層。
中娛智庫報告分析認為，上游孵化層是內容培育階段，目前對應500億—1000億元市場規模；中游運營層為輔助變現階段，現擁有1000億—2000億元市場空間；下游變現層實現貨幣化，并促進產業鏈層次整體有機循環，隨著泛娛樂產業鏈體系的系統構建，將指向2000億元以上規模。
數據顯示，2011—2015年，泛娛樂的核心產業均處于長線上升趨勢之中，總產值由1888億元增加至4229億元，復合增長率達22.34%。
而其中，游戲、動漫衍生物以及電競直播領域被廣泛看好。游戲產業規模在2015年實現產值1407億元，并且提升幅度較快，五年復合增速高達33.3%。動漫和衍生品產業也保持并行增長軌跡，但是衍生品在產值和增速方面都相對領先，2015年二者共獲得1132億元產值。
值得注意的是，中國正取代韓國成為電競的主戰場，電競、游戲直播和游戲視頻，成為新一代下蛋金雞。有關機構預測，2016年游戲直播的觀眾將達2億，龐大的觀眾群體以及有消費力的用戶群體，使得這塊新興的市場還是一片藍海。
多位業內人士向記者表示，“IP多點變現”是其泛娛樂投資的重要邏輯。有妖氣的投資方代表奧飛總裁蔡曉東表示，《十萬個冷笑話》的運營，由一個漫畫IP衍生出動畫視頻、電影、游戲、衍生品等系列產品，是一套完整的“IP多點變現”模式。
2015年初，連載于“有妖氣”的原創國產漫畫《十萬個冷笑話》被改編成電影，票房突破億元大關。2015年3月，藍港互動獨家代理的《十萬個冷笑話》手機游戲正式上線，周邊產品也相繼上市。
不過，侯濤指出“多點變現”能力正是目前國內大多數企業欠缺的。而由于國內IP定價體系不完備，仍然存在惡炒IP的情況，缺乏能夠走向世界的優質國產IP.
轉自：新華網
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