BDI指數低迷 金融創新或成航運業突破口

“在2008年國際金融危機之后，航運業開始低迷，但當時業內預期最晚2012年航運業會迎來復蘇。”中國船級社總裁孫立成感概，“現在2015年即將過去，航運業依然在低谷徘徊。”

航運業的低迷大大壓縮了航運企業的生存空間，利用金融創新降本增效成為航運業的自救手段。

BDI指數跌至30年以來新低

BDI指數是由幾條主要航線的即期運費加權計算而成，反映的是即期運費市場行情，前三季度，BDI指數均值僅為744點，比去年同期下滑32%。2008年金融危機時，BDI指數最低點為663點，自2008年5月創歷史新高11793點以來，在近7年的時間里BDI指數累計下跌幅度已近96%。

縱觀今年以來的BDI走勢，前5個月的指數一直在600點左右震蕩。從6月中旬開始，BDI出現快速上漲，至8月初漲至反彈的高點1222點，近兩個月累計漲幅達85%。之后，BDI指數便直線下挫，9月中旬指數再度拉起，但僅維持了半個月又重回下跌通道。第四季度理應為國際海運市場的傳統旺季時點，但是BDI指數卻屢創新低。

BDI指數衡量的是鐵礦石、煤炭等大宗商品的運輸費用。

混沌天成期貨分析師孫永剛在接受媒體采訪時表示：“BDI指數的大跌，也就是船運價格的大跌，很大程度上是由于大宗商品貿易萎縮造成的，大宗商品的需求增速在不斷降低，甚至有些商品是總需求量已經降低。”

目前全球經濟增速持續放緩，多個國家和地區不斷壓縮對大宗商品的需求，尤其是中國這樣的大宗商品需求大國經濟增速放緩，導致了航運需求的減少。

“鐵礦石等大宗商品受到下游行業不景氣影響，特別是在中國。”上海國際航運研究中心研究員韓軍說。

目前，鋼廠噸鋼虧損已近200元，“鋼廠銷售不順暢，也就沒有動力儲備更多鐵礦石等原材料了。”韓軍說。

韓軍進一步指出：“臨近年底，各地工地進入冬歇，對鋼鐵的需求進一步降低，因此對鐵礦石的需求還將進一步降低。”

煤炭也一樣，海關總署公布的最新數據顯示，10月中國進口動力煤包含煙煤和次煙煤，但不包括褐煤557.25萬噸，同比下降34.59%，環比下降19.57%。

BDI指數下挫雖然一方面是大宗商品需求增速放緩導致，但業內人士指出，更重要的原因是航運業的運力過剩。

孫永剛表示：“BDI指數的下跌主要原因是運力過剩。船運業在經歷了2008年的危機之后終于開始了行業內部的大型整合和去產能。船運行業是高資本集中的行業，因此自身的調整能力自然更加緩慢一些，目前已經看到一些船廠出現破產的情況，即使船廠破產出清，行業整理，可航運能力是不會快速下降的，因為船運公司破產后船依然還在，因此船運行業的調整周期將會是相當長的。”

對于航運市場何時才能重拾增長，韓軍判斷，運力過剩局面短期內難有根本性改變，而需求端，目前中國推行供給側改革，也就是政府主導的去過剩產能力度將加大，再加上企業主動去產能，去產能力度空前，僵尸企業將逐步被清出市場，因此航運指數還能見到更低的底，低位徘徊態勢仍將持續，全面復蘇尚待時日。

孫永剛預計：“未來BDI指數的復蘇將滯后于大宗商品需求的復蘇。”

航運企業艱難度日

在航運指數難以好轉的背景下，船運公司之間的生存空間被急速擠壓，價格戰已經到了白熱化的程度。據多家貨代及船運公司知情人員介紹，現在很多船運公司利潤最低做到一組貨柜幾塊錢，利息都不夠，今年上半年甚至還有做到零海運費的。因此，有眾多航企都宣告破產倒閉。

“不僅僅中國，全球各地航運企業都出現了破產倒閉的案例。”韓軍說。

2015年已有包括美國GMI、丹麥船公司Copenship、韓國大波航運公司、韓國三普航運公司、日本第一中央汽船株式會社和印度Mercator在內的航運企業陸續宣告破產。

還有希臘Dryships、SeaPioneer以及韓國韓進海運宣布撤離市場。

“由于干散貨航運市場不景氣，不少船企將向船廠提交的用于干散貨運輸的海峽型船訂單改為油輪或者集裝箱船。”韓軍透露。除此之外，航運企業也加速船只報廢，主動棄船減少運力。

據了解，超過8.5萬載重噸報廢船舶平均報廢年齡為21年，相比2014年平均報廢年齡水平25年“急劇下降”。今年報廢的最年輕的海岬型船是兩艘日本籍的船舶，分別建造于1996年和1998年之間。

金融創新救援

在航運業低迷的2015年，除了航運企業自救外，航運金融創新的步伐明顯在加快。

上海清算所董事長許臻認為：“盡管目前航運以及大宗商品這個行業總體上處于低迷的階段，但是目前的低迷環境也正是我們積極布局場外航運和大宗商品衍生品市場的有利條件。”

中信寰球商貿總經理黃元也表示：“金融創新要提供豐富多彩的價格指數來為廣大的企業提供一個低成本的、有效率的套期保值的工具，這些工具是一個行業的需求。”

隨著國際國內航運運力的不斷增加、季節性、時效性等因素影響，集裝箱運費劇烈波動，沿海煤炭運價震蕩下行，對于相關航運企業與貨主而言，人民幣集裝箱掉期、中國沿海煤炭遠期運費協議中央對手清算業務的推出能夠滿足實體企業套保需求，規避價格波動風險。

記者了解到，在融資租賃公司中，航運業務依然受到關注。近日，民生金融租賃在韓國將一艘18400TEU（標準箱）的集裝箱船MSCMAYA成功交付給地中海航運公司。據了解，該船舶由韓國大宇船廠制造，是民生金融租賃與地中海航運合作開展的3艘18400TEU集裝箱船項目所交付的第一艘船舶，這也是民生金融租賃在集裝箱船舶租賃領域的嘗試。 （靜安）

來源：中國貿易報

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