人民幣貸款猛增 6月廣義貨幣增速創10個月新高

　　6月的金融統計數據可謂亮點諸多，廣義貨幣M2、信貸數據、人民幣存款、社會融資規模紛紛大超市場預期。其中，最引人關注的莫過于M2增速達14.7%，不僅較上個月高了1.3個百分點，而且也遠超央行年初設定的13%的目標。

　　昨日，央行公布了6月金融統計數據報告，截至6月末，廣義貨幣M2余額120.96萬億元，突破了120萬億元，同比增長14.7%，增速分別比上月末和去年末高1.3個和1.1個百分點，并創下10個月新高；6月新增貸款1.08萬億元，同比多增2165億元；6月人民幣存款增加3.79萬億元，同比多增2.19萬億元，比上月多增2.42萬億元，大幅超出市場預期；6月社會融資規模為1.97萬億元，分別比上月和去年同期多5678億元和9370億元。

　　央行調查統計司司長盛松成昨日在央行內部吹風會上直呼：“連我也沒想到各項數據會如此超預期。”

　　業內對此分析，M2大幅超預期的原因之一為去年錢荒的低基數。廣發銀行高級交易員顏巖認為，去年二季度開始，M2增速被壓制，也導致今年的數據偏高。考慮到今年13%的M2目標，后續的刺激政策必然有所收斂。

　　除了低基數因素外，顏巖認為，另一部分原因是存款大增的結果。之前定向降準、再貸款等寬松刺激政策釋放的資金轉化成存款。中信建投首席宏觀分析師黃文濤則表示，M2的大幅增長主要源于信貸增速回升和人民幣存款等其他渠道創造的貨幣增多。

　　“貸款和存款的大幅增加和M2大幅反彈的方向一致。此前銀監會放松存貸比、央行定向再貸款等舉措，都有利于增加信貸。另外，季末攬儲等因素以及銀行理財回歸表內導致存款的大幅增加，這些都能創造更多的貨幣，促使M2增長。”黃文濤解釋道。

　　除此之外，民生證券宏觀團隊認為，從公開市場操作來看，近兩個月財政存款加大投放力度，公開市場連續凈投放，導致了存款的派生，這也在一定程度上提升了M2的增長。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委則認為，在依舊穩健的措施下，6月M2增速回升至14.7%，顯著高于市場預期和年初預定的13%，顯示出對“政策基調不能變”，但得“適時調整其內涵”精神的貫徹。信貸、委托貸款增加較多，財政資金投放加快，外匯占款或已有回升，共同令M2超預期，有助于增強未來經濟回穩的信心。

　　分析人士認為，貨幣供應增速應當與實體經濟的貨幣需求變化相適應，過快容易導致經濟過熱和通貨膨脹，助長產能過剩和吹大債務泡沫。過慢則會拖累經濟增長，引發通貨緊縮。

　　在監管層看來，目前M2數據依然處在合理區間，下半年貨幣政策不會因此而收緊。盛松成表示，M2的超預期增長反映了市場流動性比較充沛，金融對實體經濟的資金支持力度加大，為穩增長調結構起促進作用。

　　黃文濤表示，隨著央行的放松、融資的快速增長，經濟的短期企穩效果實現；需求抬升對于資金價格的不利影響開始顯現。但就下半年而言，貨幣政策仍然以“偏松”為基調，以確保經濟的進一步回升和全面增長目標的實現。

來源：北京商報

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