央行10月累計逆回購超萬億

10月30日，央行單日逆回購規模再度刷新歷史紀錄，創3950億元新高，釋放資金量相當于一次降準的規模；自10月以來，央行通過逆回購向市場投放11410億元資金。央行如此連續大尺度使用逆回購手段進行調控，在貨幣政策史上極為罕見。

　　央行10月30日進行2900億元7天期逆回購，中標利率為3.35%；28天期逆回購1050億元，中標利率仍維持3.60%的水平。統計數據顯示，本周公開市場到期逆回購規模達1990億元，到期央票僅有100億元，10月30日的大手筆逆回購已提前鎖定了本周公開市場的凈投放，結束了此前連續兩周凈回籠的局面。

　　由于月末機構對跨月資金品種需求旺盛，短期內流動性緊張，周一上海銀行間同業拆借利率Shibor除一年期品種外全線走高，其中隔夜Shibor大漲111.42個基點至4.4292%，14天期Shibor上漲97.41個基點至4.7233%，而昨日在放量逆回購的影響下，各期限Shibor利率大幅下滑，其中隔夜Shibor已回落至3.0585%。

　　“單日如此大的操作量并不多見，3950億元已經接近一次降低準備金率0.5個百分點釋放的資金量，”興業銀行首席經濟學家魯政委分析稱，這能夠有效緩解月末資金短缺，央行短期內降準的可能性下降。

　　據記者統計，“十一”長假以來，央行更加頻繁地進行大手筆逆回購操作，累計向市場投放資金量達11410億元，其中10月9日操作規模達2650億元，10月25日又進行2250億元逆回購，昨日又進行3950億元的巨量操作。此前9月25日，央行進行單日2900億元的逆回購，創出當時新高，而這一紀錄很快就被超越。一位銀行交易員對此則指出，伴隨著央行逆回購的放量操作，下周公開市場到期資金量有望突破5000億元新高，這給公開市場今后操作帶來的壓力也不容小覷，但降準的可能性并不大。

　　需要指出的是，央行10月以來進行超萬億的逆回購，其中絕大部分仍是對沖大量到期資金，達到平滑市場資金的目的，據記者統計，10月公開市場實際凈投放資金僅有790億元。

　　從今年6月下旬開始，央行謹慎利用降息、降準等工具，更傾向于利用公開市場操作來平滑市場資金面。銀河證券首席經濟學家左曉蕾接受記者采訪時表示，逆回購相對于降準而言，期限比較短且更為靈活，能夠實現資金調節的收放自如。

　　左曉蕾還指出，今年9月底，M2余額同比增長14.8%，當前貨幣寬松的狀況對經濟產生的負面影響或許并不明顯，但是需警惕明年下半年可能出現的通脹。在這種局勢下，采取降準或者降息會弊大于利。當然接下來四季度是否會降準，還要看經濟運行對貨幣的需求量。

　　魯政委則認為，近期人民幣匯率的變化，使得市場結匯的熱情更為高漲，有助于促進未來我國外匯占款的增加，從實際上制約了央行的降準行為。（劉偉）

來源：北京商報

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