2月新增貸款7266億遠低預期多投向融資平臺按揭

　　在“一行三會”主要官員即將于“兩會”期間舉行新聞發布會的前一日，央行公布2月份貨幣統計數據。

　　幾乎出乎所有人意料，央行公布的2月份貸款數據大幅低于此前市場預期。

　　2月新增人民幣貸款7266億元，僅為1月新增貸款2.51萬億元天量的不到29%。此前，大多數金融研究機構預計2月貸款仍將延續1月份暴增態勢，估測新增人民幣貸款量將在8000億元-1.2萬億元之間。

　　除了春節位于2月因素外，央行窗口指導被認為是重要因素。

　　“2月銀行總行接到央行通知控制投放。如果不是總行控制規模，我們的貸款量會多一些。”華東某省一家國有大行負責人對21世紀經濟報道記者表示。

　　貸款數據不及預期

　　當1月信貸投放達2.51萬億元天量時，市場不乏央行“放水”的質疑。

　　央行行長周小川在G20峰會上第一次回應，一月份的數據確實比較高，但央行一般不對一月份的數據做出過分的反應。人民銀行傾向于節后穩定一段后再適度引導。

　　2月貨幣數據發布當日，據媒體報道，央行副行長易綱在全國“兩會”間隙表示，貨幣政策總量還是穩健，局部偏松，比如通過抵押補充貸款PSL發放棚戶區貸款。

　　央行與G20會議期間也表示，鑒于對中國和全球經濟當前形勢的看法，人民銀行的貨幣政策是處于穩健略偏寬松的狀態，還要不斷觀察、適時動態調整。

　　央行的統計數據顯示，2月新增人民幣貸款為7266億，低于市場預期。方正證券認為，1月信貸明顯大超季節性，2月壓一壓也有助于后續節奏，央行肯定不希望1月和2月連續形成放水印象，因此數據單月回落亦屬正常。

　　21世紀經濟報道記者了解到，信貸低于市場預期的原因除了春節和央行調控的因素外，還有分析認為是MPA考核。

　　“銀行在宏觀審慎評估體系MPA季度考核時，其中有一條就是信貸增速不能偏離M2增速太多，一個季度考核一次。”一位不愿公開姓名的銀行業分析師對21世紀經濟報道記者表示，“因為1月份已經增長很多，為避免3月底控制不住，央行可能會提前指導銀行控制增速。”

　　西部省份某股份制銀行人士向21世紀經濟報道記者介紹，該分行2月的貸款量要低于1月，貸款主要投向當地融資平臺、汽車、醫療等行業。

　　從部門及期限來看，住戶部門和非金融部門中長期貸款增加是2月新增貸款的主力。其中，住戶部門中長期貸款新增1820億元。居民中長期貸款增加一般對應于購房需求，這說明居民住房按揭貸款增加。

　　企業新增中長期貸款為5022億元，處于一年來的次高值。企業中長期貸款對應其生產投資。招商證券宏觀分析師閆玲認為，受益于穩增長政策以及專項金融債的配套貸款投放，企業的中長期貸款占全部非金融公司貸款的占比為62%，已經連續三個月超過50%。

　　民生證券固收團隊認為，中長期信貸規模和占比并不弱。在實體低回報率和風險溢價上升背景下，信貸集中于城投和房地產按揭，與穩增長發力和房地產銷售持續改善有關。

　　央行的統計數據還顯示，住戶部門短期貸款和票據融資大幅減少。民生證券宏觀團隊認為，這可能與在監管部門窗口指導下，銀行調劑信貸的行為有關。

　　M2增速回落

　　3月5日，國務院總理李克強在做政府工作報告時指出，今年廣義貨幣M2預期增速設在13%左右。

　　央行3月11日晚間發布的數據顯示，2月廣義貨幣M2增速為13.3%，相比上月低7個百分點。M2增速相比上月有所回落，但仍位于政府工作報告設定目標值的上方。

　　“M2增速符合預期，上個月太高，這個月壓下來，向兩會目標靠近。”東方證券首席銀行業首席分析師王劍對21世紀經濟報道記者表示。

　　民生銀行首席研究員溫彬認為，M2增速回落的原因：一是受去年同期基數較高影響，二是信貸增速放緩導致存款派生效應減弱。此增速略高于全年13%的增長目標，反映當前流動性總體平穩。

　　M1增速則為17.4%，高出M2增速3.1個百分點。M1增速已連續五個月高于M2增速。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委對21世紀經濟報道記者表示，這與財政支出相關。

　　“財政支出從去年以來速度加快，直接帶動貸款投放加快，貸款增加時M1增加的速度也會變快，因為企業貸款后很少會把它變成定期存款。”魯政委對21世紀經濟報道記者表示，“另外，因為逼近開年，又有假期，企業暫時不安排貸款投放，節后才開始安排，此時企業存活期的概率是比較高的。”

來源：財經網

　　轉自：

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀