6月匯豐PMI初值超預期創3個月新高

　　6月首個經濟先行指標昨日公布——6月匯豐制造業采購經理人指數PMI初值為49.6，雖然連續第四個月位于榮枯線下方，但已創下三個月新高，高于市場預期值49.4，同時也高于5月前值49.2。分析人士表示，二季度以來匯豐PMI指數呈現加速回升趨勢，表明國內經濟弱勢局面正在穩步改善。

　　經濟企穩信號增強

　　與5月份終值相比，6月份新訂單分項指數升至50.3，為四個月高位，且是四個月來首次擴張；新出口訂單指數為49.9%，環比上升3.2個百分點；產出指數從5月的49.3爬升至50.0，創兩個月新高；企業庫存狀況持續好轉，6月產成品庫存指數為48.6%，連續5個月下滑；經濟動能指標新訂單-產成品庫存為1.7，創今年新高。

　　招商證券對此解讀稱，需求端的改善顯示穩增長措施落實情況好轉，外需恢復也有助于國內經濟企穩。需求擴張，庫存加速去化，國內經濟增長乏力的局面有望改善。

　　“盡管6月匯豐制造業PMI初值仍在榮枯線以下，但數據已經超出市場預期，說明政府前期的一系列刺激政策逐步看到效果。二季度以來匯豐PMI指數呈現加速回升趨勢，表明國內經濟弱勢局面正在穩步改善。匯豐制造業PMI初值成為首個公布的6月份經濟數據，經濟企穩信號再度增強。”宏源證券分析師陳磊昨日接受信息時報記者采訪時稱，新訂單分項止跌回暖預示實體經濟出現企穩跡象。

　　還將有更多刺激政策出臺

　　在此同時，就業分項指數降至46.8%，環比下降1.9個百分點，逾六年低點。陳磊告訴信息時報記者，這表明制造業增長動力仍然受制于內需外需的萎靡不振，監管層下半年應該會加大穩增長的力度，并進一步刺激就業。

　　高盛對此解讀稱，仍需等待工業增加值等實體經濟的硬數據才能更確定實體經濟的增長情況。Markit經濟學家Annabel Fiddes則表示，6月中國制造業PMI初值的分項表現有好有壞。新訂單總體有小幅回升，采購活動亦有所上升，但制造業企業繼續減員，就業指數創下六年多低點，這預示著，由于國內外需求持續相對低迷，企業對增長前景并不太看好。

　　對于貨幣政策有何啟示？

　　貨幣政策將著力于引導資金進入實體經濟

　　光大證券表示，未來貨幣政策將著力于引導金融體系資金進入實體經濟。當前信貸傳導機制不暢，未來政策將更多注重于引導金融體系資金進入實體經濟刺激社會融資總量增長。上周央行停止續作到期的6700億MLF，顯示央行已注意到向銀行間市場注入流動性無助于降低實體經濟融資成本。監管層加強對資本市場融資監管，將減輕股市對實體經濟資金的分流壓力。未來將更多的通過PSL、地方政府債務置換擴容、降低企業債發行標準以及放松房地產開發貸款條件都引導資金進入實體經濟。財政政策將有效發力，在貨幣政策傳導機制不暢環境下發揮穩增長功能，減輕地方政府融資體制改革壓力。

　　匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌對此也表示，6月匯豐PMI初值顯示內外需求均有好轉，價格指數略有穩固，企業也開始有補庫存行為。然而就業指數繼續惡化，反映經濟仍承受下行壓力。“本次指數反映經濟環比降幅有所收窄，但仍位于榮枯線下方，我們仍預期未來寬松加碼以鞏固經濟復蘇勢頭”。（徐嵐）

來源：信息時報

　　轉自：

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀