盡管資本項目的完全開放仍需時日，但對身處中國的跨國企業來說，人民幣國際化的影響已經從經常項目擴展至資本項目。
“現在人民幣跨境貿易結算已經占到同期海關貨物貿易進出口總額的10%左右，我們接觸到的所有公司，不論中資和外資，都很關注人民幣國際化，也在跨境交易業務中逐步采用人民幣作為結算貨幣。”接受本報專訪時，美銀美林全球交易服務部中國區主管竇淑芳表示，除了與其他公司的貿易、服務結算外，在關聯公司交易方面，也有越來越多的中國子公司與接受人民幣的關聯公司之間的業務開始以人民幣作為結算貨幣。
Sungard和美銀美林合作的一份調查顯示，16%受訪公司已經在使用離岸人民幣賬戶進行交易，其中，電子技術和制造業企業最多使用人民幣賬戶，另有23%的受訪公司表示目前尚未使用但表達出極大關注。
“采用人民幣也已經不限于滿足貿易結算需求，越來越多的公司開始使用人民幣對內地分支機構注資、提供股東貸款。”竇淑芳指出，去年底開始試點的跨境人民幣境外放款也有望從目前試點城市的個案審批，發展至由中國人民銀行總行統一規定的操作指引，跨境人民幣資金池則是下一步試點的方向。
資金回流監管趨松
人民幣在企業層面的“資本項目”流動上，從境外流回境內已不算新鮮。
2011年10月，央行和商務部就已經分別發布了《外商直接投資人民幣結算業務管理辦法》和《關于跨境人民幣直接投資有關問題的通知》，將人民幣的回流渠道進一步拓寬。同年11月，匯豐銀行中國有限公司宣布，其母公司香港上海匯豐銀行有限公司向其增資28億元人民幣，去年，則有更多銀行試水人民幣注資或股東貸款。
“如果以外幣如美元 匯入的股東貸款，企業在境內支付時，每一筆結匯需要證明上一筆結匯已經實實在在地用完，企業需要在程序性事務上耗費大量精力。”竇淑芳指出，使用人民幣股東貸款，在操作上大大簡化，“人行在監管上是指導性的，盡職調查的權力和責任下放給經辦銀行。”
微觀層面的操作簡化，不僅限于人民幣外商直接投資，竇淑芳認為，在人民幣國際化的大背景下，一個趨勢是監管逐漸放松，不只是人行在逐漸下放權力，外匯管理局也在陸續出臺相關政策。竇淑芳介紹指出，一個明顯的變化是外匯管理局今年5月剛上線的資本項目信息系統，意味著監管方式轉向非現場管理通過系統監控企業通過銀行完成的各項業務數據 ；并且在去年底和今年外管局分別審批了13家和19家企業進行外幣集中處理及跨境資金池的試點運作。
另一個方向境內到境外的人民幣資金流動，也獲得了較大的進展。“人民幣資金跨境放款現在還是在試點階段，上海和廣州獲批的個案比較多，兩地人行也在試圖摸索出一個比較統一的操作指導準則，人行總行方面也在考慮制定出一個全國性的操作指引。”竇淑芳表示，目前在操作上還是實行個案審批，須向當地人行提交申請，獲得一年期有效的對外借款額度。
去年11月，央行上海總部推出了針對跨國公司的人民幣資金跨境放款試點政策，在此之前，分紅是跨國公司境內資金流回境外的主要方式。同月，建設銀行行情 股吧 買賣點上海市分行為通用電氣中國有限公司辦理了第一筆人民幣跨境貸款，向其美國母公司通用電氣公司做出1.5億元的人民幣貸款；今年6月，美銀美林為天祥廣州向倫敦關聯公司發放貸款。
“最大的前提是境內公司本身現金充裕，且經營狀況良好。”竇淑芳解釋說。
下一步：跨境資金池
“企業有建立跨境人民幣資金池的需求，我們也在和人行商討，但目前還沒有一個獲批案例。”竇淑芳表示。
作為跨國公司重要的資金管理手段，資金池能夠有效地降低一個跨國集團持有的凈頭寸，減少各子公司不必要的借貸行為。盡管境內子公司已經與境外關聯公司存在人民幣資金來往，但受制于資本項目管制，境內的人民幣資金池仍無法與境外如新加坡或香港等關聯公司構建的資金池連通，跨國公司的資金利用效率無法進一步提高。
“境外的人民幣是可以自由使用的，并且可以參加境外搭建的資金池，如果能夠允許建立起跨境的人民幣資金池，意味著境內人民幣資金和境外資金實現了一定程度的連通，人民幣的吸引力無疑會越來越大，也是人民幣國際化邁出的又一大步。”竇淑芳認為。
來源：21世紀經濟報道
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