山雨欲來風滿樓。一場證券業經紀業務的洗牌行動即將展開，營業部的傭金戰或將無法避免地再次吹響號角。
近日，多位券業人士向《第一財經日報》記者表示，繼券商資產管理業務新規出臺后，上半年券商創新大會提出的“創新11條”中的推動營業部組織創新的新政也有望于本月底前出臺。其中包括開展網上開戶業務、放開設立證券營業部數量、區域的限制等。
此外，近日更有市場傳言稱“券商的傭金下限或被取消”，這引發市場各方的廣泛關注。
傭金下調空間幾何
直指券商“成本線”？
“完全取消可能性不大，畢竟還是需要高于成本線的。但允許非現場開戶，放開營業部設立等措施實質上就是不再有地方保護，鼓勵經紀業務的充分市場化競爭，其結果還是會催化傭金的進一步下調。”上海一家大型券商營業部人士向記者表示，現在上海地區的交易傭金已經殺得非常慘烈，平均傭金降到萬分之五至萬分至六。
而記者從營業部了解到的信息是，目前大型券商營業部的成本線約為萬分之二點四，小券商則略高一些，在萬分之三以上。中信建投一份報告指出，目前券商傭金的成本包括交易所手續費、營業部成本、總部分攤成本等在萬分之五至萬分之六左右。
去年起，深圳、廣州、北京、湖南、湖北等各地區證券業協會為保護地方證券業，已多次出臺最低傭金標準，傭金費率基本都在萬分之八或千分之一之間，一旦放開營業部設立，這樣的“地方保護”或好景不長，在成本線以上傭金仍有進一步下調的空間，不少券商賴以生存的經紀業務收入仍將有繼續萎縮的可能。
競爭白熱化
小型券商或淪為“炮灰”
券商業內人士表示，可以預見的是，營業部新規頒布以后，嚴重倚重經紀業務，創新乏力的券商將在這一輪大浪淘沙中受到極大沖擊，甚至淪為白熱化競爭中的“炮灰”，傭金收入占營業收入較高的券商或首當其沖。
中國證券業協會相關研究顯示，在海外成熟市場，以經紀業務為主的通道型業務貢獻占比呈逐年下降趨勢。以美國市場為例，1978年傭金收入占證券公司總收入的43%，1980年降至35%，1982年下跌到26%，1991年只占16%。
記者根據資訊數據提供的券商2012年中報財務情況統計，在有數據可查的77家券商中，剔除掉3家券商的經紀業務子公司，有18家證券公司的手續費及傭金凈收入占營業收入比重超過50%，尤以小券商居多。而川財證券、和興證券、恒泰長財證券、眾成證券等幾家純經紀類券商尚不在該份名單中，預計全行業114家券商中，有20余家券商經紀業務收入比重超過50%。
在可查的77家券商數據中，國聯證券以72.2%的收入占比居首，聯訊證券和國盛證券緊隨其后，經紀傭金收入占比分別為66.9%和63.7%。而嚴重依賴經紀業務的小券商還有世紀證券、財通證券、華安證券、中航證券、英大證券等，規模較大的券商則有以網點和客戶規模占據傳統優勢的銀河證券和申銀萬國，另外，作為上市券商的西部證券也名列其中。這些券商面臨著極大的業務轉型考驗。
“我們現在真是入不敷出，經營狀況非常困難。”一家純經紀業務券商的營業部老總向記者抱怨，由于公司尚未有融資融券等創新牌照，也沒有投行、資管等其他業務部門的互相配合，無法吸引到機構客戶，僅能依靠散戶的交易傭金維系，今年已經通過裁撤營業面積、減少人力等方式控制成本，但仍不見好轉，而未來將實施的營業部新規或將成為壓死這些“駱駝”的“最后一根稻草”。
而國開證券、第一創業、平安證券等依靠固定收益、投資銀行等業務崛起的券商則對經紀業務依賴較小，今年上半年的經紀傭金占營業收入比重僅分別為5.8%、14.2%和20.5%。（彭潔云）
來源：第一財經日報
轉自：
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車工業多項經濟指標創新高
