周小川博鰲詳解貨幣政策走向

中國人民銀行行長周小川16日在博鰲論壇期間接受包括中國證券報在內的幾家媒體聯合專訪時表示，當前CPI高出政府工作報告提出的控制目標，因此要采取多種方式克服其偏高的問題。其中一定要消除通脹走高的貨幣因素，這是貨幣政策適當收緊的一個重要原因，這種政策會持續一段時間。

　　周小川指出，利率政策不是只有優點沒缺點，其缺點全球流動性充裕，如果我們利率用得太多太猛，可能會導致熱錢、資本流入比較大。但他也指出，中國是非常大的經濟體，資金流入要看量，大到一定程度就有負面作用。

　　在回答加息是否會影響經濟增長問題時，周小川指出，經濟增長和資金成本有一定關系，具體觀察時應使用實際的資金成本，即扣除通貨膨脹后的資金成本。資金成本太便宜會鼓勵企業增加庫存，往往在通貨膨脹比較高的情況下，要特別注意資金不能便宜到鼓勵庫存。如果說經濟增長能夠適當防范，但結構調整能夠加速進行，這樣的話也符合政府工作報告精神的。

　　央行去年以來9次上調存款準備金率。對此，周小川表示，存款準備金率的調整不存在絕對的界限，視不同的條件發生變化。就中國的情況而言，對存款準備金率的使用程度取決于兩個方面：一是多年來的國際順差因素，以及金融危機期間使用了擴張性的財政政策和貨幣政策，現在需要使用存款準備金率來調節；二是其使用程度也取決于對準備金是否付息。很多國家對存款準備金不付息，中國付息，因此影響的效果也不一樣。

　　他表示，已使用匯率工具抗通脹。“匯率實際上已經在使用，人民幣也有升值，置于如何衡量抗通脹效果，往往是有困難。比如說現在一季度CPI上漲5%，如果匯率沒有動，還是不是5%？也許是6%……在分析效果上有難度。”

　　周小川還稱，中國已強調要進一步增強匯率的靈活性。實際中一方面考慮要國際收支平衡，另一方面也要考慮企業的適應能力。總體是靈活性，而不是實現預計的變化。要尊重市場供求，參照一攬子貨幣進行調節。

　　他還表示，利率市場化不會對銀行利潤構成重大影響。對銀行利潤影響最大的還是國際國內經濟環境、經濟周期和資產質量。利率市場化會對銀行利潤有一些影響，但推進時總體會考慮市場的要求和各方面承受能力。（作者：任曉）

來源：中國證券報·中證網

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