監管層醞釀國際板三大制度，要求IPO棄三高發行

IPO拋棄“三高”發行、會計報表“中外合璧”、信息披露揭示投資風險

　　記者日前從有關方面了解到，有關國際板上市的交易規則已形成初稿，而國際板的整體制度和規則有四個層面的內容。另外，證監會和交易所正在對國際板的IPO、會計報表、信息披露等三大重要制度安排進行充分的醞釀。

　　設計國際板規則

　　近日，接近監管層的權威人士向記者透露，有關方面正在研究制定國際板的相關規則，內容主要包括四個層面———證監會層面負責發行規則，交易所層面負責上市規則和交易規則，還包括登記和結算規則。目前交易所層面的規則初稿已制訂，待正式制定完畢后將向社會征求意見。

　　據了解，根據目前的國際板交易規則初稿，我國的國際板被定位為境外企業在中國上市，也包括像中移動這樣在境外注冊的紅籌股，從中美、中英簽署的備忘錄以及國務院的相關文件來看，明確提出允許符合條件的境外企業在境內發行債券和股票。

　　監管層人士表示，由于在國際板上市的公司很多都是外國企業，因此，為滿足國際板推出的需要，修改有關的法律法規是必要的。比如，根據《公司法》的規定，公司是指依照本法在中國境內設立的有限責任公司和股份有限公司，如果不對此進行修改，那么國外公司在A股上市就存在障礙。

　　IPO拋棄“三高”發行

　　記者從有關方面了解到，目前證監會正在會同兩個交易所對國際板有關規則的初稿，特別是IPO的內容進行調整和完善。不過，這種調整不應是降低門檻、放寬要求，而是對目前A股市場所暴露出問題的修改完善。

　　其中一個重要的政策指向是，國際板外國公司在中國IPO要充分參考國際市場價格。分析人士表示，自從去年6月A股實行新股定價進一步市場化改革以來，新股發行就變成了高價、高市盈率、高超募的“三高”發行，成為發行人赤裸裸的“圈錢”行為。如果將這種IPO制度照搬到國際板，那么國際板也就變成了國外公司的提款機。所以，首先對IPO制度進行調整，這有利于消除國人對國際板推出的疑慮，為國際板的最終推出創造條件。

　　據權威人士透露，目前對IPO制度進行調整和完善，關鍵就是在新股發行定價問題上拋棄目前國內股市的“三高”發行，新股發行定價與國際市場相接軌。一是參考這些股票在國外市場的發行價格；二是參考這些股票在國外市場的市場價格，綜合考慮當前價格、半年或一年平均價格；三是把新股發行的市盈率控制在10倍或15倍以內。

　　記者同時了解到，對外界關注的紅籌股回歸問題，目前監管部門可能作出的政策指向為“把紅籌回歸和國際板放在一起考慮。但紅籌回歸是一種再融資計劃，按慣例其股價不可低于當地上市的價格，而且在人民幣資本賬未流通的形勢下，紅籌在A股上市后都不可以將大量資金調離內地。”

　　轉自：

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀