PPP立法獲實質性推進 “靴子”落地掘金資本市場

　　PPP(政府和社會資本合作發展)迎來良機。

　　日前，國務院法制辦、發改委、財政部發布了《基礎設施和公共服務領域政府和社會資本合作條例(征求意見稿)》(簡稱“意見稿”)，在8月22日前征求各界意見。有別于此前發改委等單獨部委出臺的PPP規范文件，這是我國目前法律層級最高的PPP條例，總共7章50條，包含合作項目的發起、合作項目的實施、監督管理、爭議解決、法律責任等。備受業界關注的PPP立法獲得實質性進展。

　　對于意見稿的發布，國浩律師事務所律師唐章富則對21世紀經濟報道記者表示：“現在國務院的這個意見稿中關于政府回購、最低收益保障、擔保等問題，在其他法律中早已有相關規定(如招投標法等)，而我們認為國務院的這個條例就是把以前分散在各部法律中涉及PPP的相關規定進行了整合、歸納、優化并進行了完善。”國浩律師事務所在PPP業務中多有涉獵，參與了包括重慶紅巖村橋隧項目等多個PPP項目。

　　PPP立法加速

　　公開統計數據顯示，截至2017年3月底，財政部入庫PPP項目落地率為34.5%，相比去年同期的21.70%提升了12.8%。截至2017年5月底，財政部入庫項目達13132個，總投資額達16.41萬億元，加上發改委的項目庫，總投資額可達20萬億元左右。市場潛力巨大。

　　不過，因為此前地方政府融資平臺舉債被堵，地方政府借道PPP變相舉債出現，同時項目泛化、民營資本參與度不高、“政出多門”等問題，也在PPP項目實施中頻頻出現。

　　聯訊證券董事總經理李奇霖也表示：“今年是監管大年，從防范金融風險到地方債務風險。50號文嚴格規范PPP、各類型產業基金，87號文又限制以政府購買服務之名、行違規舉債之實。一些偏門如明股實債的PPP、產業基金、違規政府購買服務，都是地方政府常用的違規舉債手段。50號文和87號文堵住了這些渠道，降低了地方政府未來的債務風險，但短期內也進一步加了基建投資的資金來源壓力。”

　　此前5月28日財政部發布的關于堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規融資的通知(簡稱87號文)，嚴厲指出必須制止地方政府違法違規舉債融資行為，防范化解財政金融風險。

　　在此次的意見稿中也針對PPP 項目泛化、變相舉債等問題提出針對性的解決方案，要求在項目發起階段強調了采取PPP模式的必要性和合理性，防止項目泛化；要求政府不得約定社會資本方的最低收益以及由政府為合作項目融資提供擔保；對涉及政府付費、政府提供補助補償等財政支出事項的項目，明確指出需進行財政承受能力評估。

　　國浩律師事務所律師唐章富也對21世紀經濟報道記者表示：“在最新的意見稿中，要求合作項目的設施、土地使用權、項目收益權和融資款項不得用于實施合作項目以外的用途，禁止以上述資產為他人債務提供擔保。這樣規定的目的是為防止出現不可預測的風險導致危及項目本身，是把金融資產的安全放到了第一位。”而從實際操作的觀點來看，唐章富更關注資金來源問題，項目成本核算，稅收問題，項目完成以后的項目收益權由誰來進行掌控或如何掌控。

　　三類企業受益

　　而對于市場的影響，包括招商證券、廣發證券、新時代證券等均看好意見稿對PPP立法的推進，認為其保證了多方的權益，解決社會資本進入的后顧之憂，將加速項目落地，以園林、參與PPP較多的央企地方國企、設計企業受益最大。

　　“前段時間，因為受到利率上行及87號文的影響，市場對PPP板塊前景或有疑慮，股價出現一定的調整，隨著宏觀方面由于政府財政收支缺口加大，財政實力有限，PPP模式將是必然選擇，隨著條例的出臺對PPP立法工作的實質性推進，以及相關條例對行業發展的利好推動，板塊或將迎來新一輪的上漲。” 新時代證券分析師王小勇對此表示。

　　招商證券表示，園林公司PPP項目多，訂單占比大，業績彈性大；其次是央企及地方國企，PPP項目多，單體金額大，項目加速，業績貢獻增加；最后是設計企業，PPP項目要求更加規范，對于全生命周期更加看重，前端的勘察、咨詢、設計階段重視程度提升。

　　7月24日，包括博天環境(603603.SH)、先河環保(300137.SZ)、東方園林(002310.SZ)、中設股份(002883.SZ)等PPP業務較多的上市公司均收獲較大漲幅。

　　中國天楹(000035.SZ)也回應表示，通知的出臺對公司來說既是機遇也是挑戰，公司將積極組織學習通知的精神與要求，為更好的拓展國內環保市場業務提供幫助。

　　轉自：21世紀經濟報道

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