政策加碼扶持 中小企業預期“融資寬松”

　　中小企業再迎政策利好。據新華社報道，近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于促進中小企業健康發展的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)。在業界看來，這是繼2月14日印發的《關于加強金融服務民營企業的若干意見》之后，再次就支持民營、中小企業發展專門發布的高規格文件。

　　《中國經營報》記者注意到，《指導意見》從營造良好發展環境、破解融資難融資貴問題、完善財稅支持政策、提升創新發展能力等方面提出多項意見。在完善中小企業融資政策上，《指導意見》也提出，進一步落實普惠金融定向降準政策。雖然目前市場降準聲音再起，但對于4月是否會降準，仍然存在爭議。

　　受訪企業界專家對記者表示，“這是對此前扶持民營、小微企業各項政策措施的深化和加碼。《指導意見》抓住了中小企業發展的熱點與難點進行發力，可以切實起到促進中小企業加快發展的作用。針對中小企業的融資問題，央行或將繼續運用定向降準、TMLF等結構性貨幣政策工具，引導金融機構加大對企業的支持力度。但二季度降準有可能延后，但不會缺席。”

　　政策扶持力度再加碼

　　對于此次《指導意見》發布的原因，東方金誠首席宏觀分析師王青在接受記者采訪時說，“這主要源于兩個方面的背景：一是在經濟下行壓力加大的環境下，改善中小企業經營環境，支持民營經濟發展，對于維護實體經濟穩定、保障就業能起到直接的作用；二是當前民營、中小企業在經營過程中存在各類痛點、難點。其中，尤以融資難、融資貴為代表，仍未得到實質性的緩解，需要政策扶持力度進一步加碼。”

　　中國企業聯合會研究員、企業研究處處長劉興國也告訴記者，“去年以來，我國民營企業發展遇到較大困難；整體發展環境有所惡化，企業家信心不足，穩增長壓力加大。整體上看，我國民營企業的絕大多數都是中小企業，中小企業也基本上都是民營企業。民營企業的問題，基本上也是中小企業的問題。”

　　此次《指導意見》提出了營造良好發展環境、破解融資難融資貴問題、完善財稅支持政策、提升創新發展能力等方面提出多項意見。

　　就此方面，劉興國向記者分析稱，營造良好發展環境、破解融資難融資貴問題、完善財稅支持政策、提升創新發展能力都是當前廣大中小企業面臨的共性問題，也是發展中迫切需要解決的難題，《指導意見》緊緊抓住了中小企業發展的熱點與難點進行發力，可以切實起到促進中小企業加快發展的作用。

　　他還具體分析，例如，激發投資信心，需要一個良好的制度環境與市場環境；保障中小企業正常生產運營，需要金融體系為企業提供低成本的信貸資金；中小企業化解成本壓力的能力有限，對減稅降費有更為緊迫的需求；創新不足是抑制中小企業競爭力提升的關鍵所在，需要政府更多為中小企業的創新提供支持。

　　值得注意的是，劉興國還指出，“歸根到底，問題的根源還在于發展環境。民營企業家呼吁最多是希望能夠有一個各類所有制企業公平競爭的營商環境。政府只要能給中小企業一點‘環境的陽光’，他們就能回報以‘燦爛的發展’。此外，在融資方面，金融體系不僅需要解決融資難融資貴的問題，還需要解決好中小企業融資慢的問題。如果資金遲遲不到位，就會導致不少中小企業錯失市場發展的良機，其影響不亞于融資難融資貴。”

　　在營造良好發展環境上，此次《指導意見》指出，一是進一步放寬市場準入。堅決破除各種不合理門檻和限制，在市場準入、審批許可、招標投標、軍民融合發展等方面打造公平競爭環境，提供充足市場空間。二是主動服務中小企業。進一步深化對中小企業的“放管服”改革。三是實行公平統一的市場監管制度。創新監管方式，寓監管于服務之中。深入推進反壟斷、反不正當競爭執法，保障中小企業公平參與市場競爭。

　　不過，目前好的跡象是企業融資環境得到不斷的改善。恒大集團首席經濟學家任澤平在最新研報中就指出，在2018年下半年的寬貨幣和寬信用雙層政策的傳導下，企業融資形勢在2019年迎來拐點。結合1~2月數據來看，社會融資規模顯著回升，新增社會融資規模5.31萬億元，比去年同期多增1.05萬億元，整體仍然延續反彈態勢，并且非金融企業中長期貸款占比保持高位，企業活力較強。

　　企業對降準釋放流動性有客觀需求

　　記者注意到，中小企業融資難、融資貴，是阻礙企業發展的一個老問題。有公開數據顯示，目前我國中小企業創造的最終產品和服務價值占GDP的60%以上，提供了77%以上的城鎮就業崗位，繳納稅金占國家稅收總額的50%以上，對于社會穩定的作用極大。自去年以來，國家也出臺了多項措施緩解中小企業融資難、融資貴問題，支持的力度較大。

　　在破解融資難、融資貴問題方面，《指導意見》提出了五個方面：一是完善中小企業融資政策。進一步落實普惠金融定向降準政策。二是積極拓寬融資渠道。三是支持利用資本市場直接融資。四是減輕企業融資負擔。五是建立分類監管考核機制。

　　王青對記者說，“當前社融下滑勢頭得到初步的遏制，寬信用政策效果在總量上也已有所體現。但寬信用向民營、中小企業傳導仍相對滯后，民營、中小企業融資難、融資貴問題依然突出。此次有關部門再度發文支持中小企業，意味著未來一段時間監管層面對中小企業融資的支持力度還將進一步加大。”

　　此次《指導意見》提出，進一步落實普惠金融定向降準政策。

　　劉興國認為，中小企業融資問題的解決，和貨幣政策有著密切聯系。融資難、融資貴的根源，就在于貨幣政策的收緊。一旦貨幣政策有所放松，融資難、融資貴的問題必然會有所緩解。

　　不過，劉興國同時強調，“無論貨幣政策如何放松，都不可能徹底解決中小企業的融資難、融資貴問題；任何時期的貨幣政策，都不可能以全面解決中小企業融資難融資貴為目標。”

　　那么，貨幣政策是否仍有寬松空間？

　　劉興國認為，“從目前情況看，我國仍有進一步降準的空間，而且企業也對降準釋放流動性有客觀需求；所以，從穩增長角度出發，未來央行有可能會采取新的降準措施。從更長一點的時間看，隨著美聯儲加息進程的終止，未來可能會迎來全球貨幣政策的轉向，我國貨幣政策或由穩中偏緊轉向穩中偏松。”

　　王青也向記者指出，從貨幣政策角度來看：一方面，央行貨幣政策還將維持寬松基調，保持流動性合理充裕，引導貨幣市場利率處于較低水平；另一方面，針對民營、中小企業融資，央行將繼續運用定向降準、TMLF等結構性貨幣政策工具，引導金融機構加大對民營企業的支持力度。

　　其中，為降低民營、中小企業實際利率水平，王青預計，后期TMLF的操作力度可能會明顯加大。
　　記者注意到，降準與TMLF有區別。據公開資料顯示，降準是比較強烈的寬松信號，TMLF的寬松信號作用弱于降準；降準無法控制資金流向，而TMLF可以引導金融機構更多投向小微企業與民營企業。

　　不過，近期豬肉價格和原油價格均有所上漲，在這兩者的共振背景下，市場通脹預期開始抬頭。但市場對4月降準仍存在分歧。那么，4月會降準嗎？

　　王青告訴記者，“短期通脹上行風險加大，或在一定程度上影響貨幣政策邊際寬松的節奏。但考慮到今年逆周期政策調節的必要性，通脹指標掣肘貨幣政策程度有限。由此，從本輪降準的政策目標來看，宏觀經濟增速及存量社融及M2增速仍是影響央行降準決定的關鍵指標。”

　　他還進一步指出，在當前宏觀經濟下行壓力趨緩，市場流動性保持充裕背景下，4月央行降準的迫切性有所下降。但若即將公布的3月金融數據反彈乏力，央行仍有可能在月內實施降準，例如通過置換當月中旬到期的MLF(中期借貸便利)等方式，增加銀行長期低成本資金來源，支持實體經濟融資條件改善。因而在王青看來，二季度降準有可能延后，但不會缺席。（譚志娟）

　　轉自：中國經營網

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