多層次資本市場，如何讓廣東“轉”得更快？

　　自從登陸北交所后，蘇軸股份財務總監、董秘沈鶯的電話響個不停，組團調研的投資者和慕名而來的客戶明顯增多，上市為這家滾針軸承頭部企業開拓新市場、新客戶提供了強大助力。

　　蘇軸股份在資本市場的成長發展與股轉系統、北交所同頻。先后走過新三板擴容后首批掛牌企業、新三板精選層掛牌企業、首批北交所上市企業的經歷，蘇軸股份以“新方式”解決了發展資金問題，留住了技術骨干，國企“老廠子”逐漸成為了行業“小巨人”。

　　健全多層次資本市場體系是我國深化資本市場改革發展的一條主線。歷經20多年的發展，我國資本市場已形成涵蓋滬深主板、創業板、科創板、北交所、新三板、區域性股權市場的多層次市場體系。層層遞進的多層次資本市場生態，為穩定經濟增長、支持科技創新、實現高質量發展貢獻了資本動能。

　　改革只有進行時。如何進一步完善多層次資本市場體系，增強與實體經濟的適配性？如何進一步優化板塊聯動，激發企業向上動能？廣東如何借助多層次資本市場，讓產業“轉”得更快更好？帶著這些問題，南方+記者遍訪全國尋找答案。

　　“四梁八柱”立起來

　　永順生物副總經理兼董秘吳子舟一走下演講臺，幾家“專精特新”企業的高管就向他“取經”，“如果企業規模符合北交所標準，又有迫切的融資需求，北交所可能是最優的選擇之一。”吳子舟積極推介道。

　　故事回溯到2020年。在永順生物新三板掛牌的4年后，新三板精選層設立。在不少企業猶豫是否報精選層時，吳子舟堅持認為，不能錯過政策紅利期。2021年，北交所正式敲鑼開市，永順生物以“動物疫苗第一股”的光環從精選層平移至北交所。

　　北交所的正式揭牌開市，標志著我國初步形成了“滬深主板—科創板、創業板、北交所—新三板（創新層、基礎層）—區域性股權交易中心”的多層次資本市場。

　　嘉元科技作為廣東首批3家科創板企業之一而備受矚目。在科創板“橫空出世”后，掛牌新三板的嘉元科技鎖定了新目標。在申報5天后，嘉元科技就獲得上交所科創板的受理函。“上市過程順利、高效。”嘉元科技董事長廖平元記憶猶新。

　　如今，隨著首發募投項目、定增募資項目逐一達產，嘉元科技預計2023年總產能將在2022年的基礎上翻一番。

　　數十載來，我國資本市場櫛風沐雨，砥礪前行。以上交所、深交所建立為起點，建設多層次資本市場的總體要求，頻繁見諸重要文件。特別是在黨的十八大之后，中國資本市場建設蹄疾步穩。

　　此后，歷經上交所設立科創板，深交所改革創業板、合并主板與中小板，新三板設立精選層進而設立北交所，并在此基礎上建立轉板機制，我國資本市場立起了“四梁八柱”，形成各板塊之間錯位發展、功能互補的良好格局。

　　多層次資本市場也為廣東高質量發展注入強勁動能。企業在多層次資本市場的大舞臺，演繹著各自的精彩：10月11日，“驅蚊第一股”潤本股份登陸上交所主板；9月28日，跨境電商企業三態股份敲響創業板的上市鐘聲。9月21日，肇慶的小鎮走出上市公司，飛南資源登陸創業板。8月28日，無損檢測概念龍頭多浦樂登陸創業板，募資提升數倍產能。8月15日，廣鋼氣體于科創板上市，這是中國電子大宗氣體第一股、中國稀有氣體第一股，同時也是廣州國資科創板第一股……

　　多層次市場體系覆蓋面和適配性的不斷躍升，推動科技、產業和金融“轉”起來，創新動能厚積成勢。吳子舟深有感觸：“企業如果有優質產品，打開市場之后自然會受到資本的關注。資本政策最后會反哺于企業的新技術、新市場。”

　　科創生態“育”起來

　　廣發證券負責江蘇地區投行業務的負責人徐東輝在做業務輔導時，常遇到這樣的問題：當前凈利潤處于4000萬到7000萬元之間的傳統企業，如化工、加工制造、小家電等類型企業上市存在“真空地帶”，“登陸主板利潤規模不夠，登陸創業板則創新性不夠。”

　　在開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅看來，科創板和創業板上市的企業部分存在科創屬性不強、創新能力不足等問題，北交所受發展擴容期的階段性客觀條件制約，市場流動性仍有待提高。

　　專家學者認為，新三板與區域性股權市場是多層次資本市場未來建設與創新的重點，然而目前面臨著不少掣肘：在多層次資本市場中，新三板承上啟下，然而交投不活躍制約了融資功能的充分發揮；而區域性股權市場是我國多層次資本市場的塔基，也面臨著掛牌客戶市場黏性有待提高、市場交易活躍度有待提升、股權融資功能發揮不足等。

　　針對多層次資本市場的發展目標，中國證監會主席易會滿在《努力建設中國特色現代資本市場》一文中表示，抓住支持創新這個關鍵，堅守科創板“硬科技”定位，加快完善創業板成長型創新創業企業評價標準，突出主板大盤藍籌特色，強化北交所服務創新型中小企業定位，努力形成各市場板塊錯位發展、適度競爭的格局。

　　健全多層次資本市場體系，多途徑全方位支持科技企業發展，培育形成有利于科技企業成長壯大的良好生態已成共識，一系列的改革舉措正魚貫而出。

　　推動北交所的高質量發展，9月，證監會提出“允許符合條件的優質中小企業首次公開發行并在北交所上市”，未來將有一批企業可以直接在北交所IPO，無需在新三板掛牌滿12個月。

　　日前，備受市場期待的北交所常態化轉板上市即將進入實操階段，北交所表示，優化轉板機制不僅有利于加強多層次資本市場互聯互通，更為北交所上市公司發展壯大提供了多元路徑。

　　“隨著北交所向滬深交易所轉板制度的實施，北交所聯通新三板和滬深交易所的作用進一步加強。”孫金鉅提到，北交所在我國資本市場的轉板體系中承擔著承上啟下的作用，未來將成為多層次資本市場體系中轉板的核心板塊。

　　區域性股權市場（即“四板市場”）和全國性證券市場板塊間的合作銜接也在加強。10月20日，全國股轉公司與首批18家區域性股權市場簽署監管合作備忘錄，三四板制度型對接機制正式落地。

　　北京證券交易所、全國股轉公司總經理隋強在簽約儀式上表示，四板創新型企業進入公開市場的“快車道”正式貫通，三四板互聯互通邁出關鍵一步。

　　區域市場建起來

　　面對前來拜會的訪客，方邦股份董事長蘇陟總會拿出一張極薄撓性覆銅板樣品給對方觸摸，這個產品的生產基地正是方邦股份科創板上市時的募投項目之一。在科創板上市后，充沛的研發資金為方邦股份帶來了專利市場上的高歌猛進，截至6月30日，該司已累計獲得專利296項，其中發明專利46項。

　　截至目前，廣東累計培育專精特新“小巨人”企業超1500家，省級專精特新中小企業超1.8萬家，均居全國首位。

　　作為培育發展中小專精特新企業的“有力抓手”，廣東正加快完善區域性股權市場“專板”，計劃到2027年力爭推動150家專精特新企業上市。

　　“‘專精特新’專板的推出對打通廣東省‘專精特新’企業進入多層次資本市場的渠道具有重要意義。”7月7日，在廣東區域性股權市場“專精特新”專板開板儀式上，廣東省地方金融監管局黨組成員、副局長倪全宏表示。

　　當天，來自全省6個地市的43家企業成為首批“專精特新”專板入板企業，83%以上的企業為省級專精特新及以上資質企業，100%企業擁有自主研發專利，上一年度營業收入最高超2.6億元、凈利潤最高超3000萬元、研發投入最高超1700萬元。

　　來自廣東股權交易中心的數據顯示，通過重點建設“科技創新專板”“專精特新板”“鄉村振興板”三大特色板塊，該中心已助力20余家企業成功實現IPO，140余家企業登陸“新三板”。

　　通過多層次資本市場為“專精特新”企業提供全生命周期服務，孫金鉅認為，我國資本市場服務“專精特新”中小企業全生命周期的體系逐漸建立，注冊制改革下資本市場的資源優化配置功能不斷得到優化。“專精特新‘小巨人’上市公司的盈利能力和成長性明顯提升。”

　　體系日趨成熟，定位日益清晰。調研中，專家學者認為，要科學把握各層次資本市場定位，完善差異化的制度安排，暢通轉板機制，仍是未來一個時期的政策施力點。

　　“多層次資本市場從有到優，還需要進一步明確主板服務成熟期大型企業、科創板服務‘硬科技’企業、創業板服務成長型創新創業企業、北交所和新三板服務創新型中小企業的差異化定位，并穩步擴大區域性股權市場創新試點范圍，鼓勵私募股權基金‘投早投小投科技’。”

　　廣東股交董事、代行總經理伍少球建議，加快區域性股權市場制度和業務創新試點工作，完善區域性股權市場基礎制度，建立適合場外市場的業務規則體系，降低企業進入市場的成本，對企業實施分層分類管理及精準服務。同時推動區域性股權市場與全國股轉系統、滬深北證券交易所有效銜接。地方政府可以探索依托區域性股權市場建立企業上市快速協調轉板機制。

　　轉自：南方+

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀