搭建上市實驗平臺 助力廣東金融創新突圍

　　2012年冬天，習近平總書記視察廣東 ，發出“改革不停頓、開放不止步”的宣言后，廣東再次以“排頭兵”的氣魄，積極推動金融創新，形成了具有廣東特色的創新模式。

　　最新統計數據表明，今年前三季度，廣東實現金融業增加值3840.56億元，同比增長17.3%，高于全省GDP增幅9.4個百分點；金融業占GDP比重達到7.32%，均達到歷史較高水平。

　　圍繞如何順應廣東發展需要，進一步加大金融支持、服務廣東發展力度，構建、完善現代金融體系和多層次資本市場體系，21世紀經濟報道記者日前邀請廣州市社會科學院高級研究員、廣東省體制改革研究會副會長彭澎，廣州易簡廣告股份有限公司董事長胡衍軍、廣州石頭造環保科技股份有限公司董事長曾聰以及廣發證券戰略發展部總經理李風華展開了專題討論。

　　事實上，近年來新三板市場成為高新科技企業融資的重要渠道。上述兩家企業均為新三板的科技企業。其中易簡廣告已于12月3日在新三板掛牌，公司是國內成立最早的移動營銷服務商之一。而石頭造也已獲新三板掛牌批文，其用石頭提煉成的新材料可替代塑料的技術也為市場所關注。

　　“雙輪驅動”搭建上市實驗平臺

　　《21世紀》：為了打造全國科技金融創新先行地，形成科技創新和金融創新“雙輪驅動”，打造新常態下經濟發展的“雙引擎”，廣東金融、科技產業如何做到創新融合發展呢？

　　彭澎：從目前全省金融產業發展格局分工來看，深圳尤其是前海著重于金融創新，佛山廣東金融高新服務區著重于產業金融，科技創新在自貿區三大片區都有涉及，但深圳做得稍好。總體上，深圳在金融與科技的結合方面做得好一些，廣州、佛山、珠海、東莞在緊緊追趕。關鍵點可能還是在與創業板 、戰略新興板、四板等如何對接。

　　胡衍軍：對于科技產業，應建設科技金融創新政策體系、科技金融組織機構體系、科技金融區域融合體系、科技金融人才培養體系、科技金融風險保障體系，從而構建整體金融科技支持體系。

　　從微觀角度來看，以廣州為例，廣州國際金融城距離廣州科技園、信息港、大學城非常接近，建立科技金融融合發展圈，培養科技金融創新人才，孵化高新科技創新創業項目，推出融合發展圈試驗基地，落實圈內科技創新企業扶持政策，吸引天使基金、種子基金進駐，建立圈內專項科技金融綜合服務窗口，拓展渠道圈內推行互聯網金融 ，等等。同時加強圈外之間合作探索，與廣東自貿區、香港、澳門等金融圈的深層次的創新合作。

　　曾聰：金融、科技產業要做到創新融合發展，只做到“雙輪驅動”還不夠。企業要自我革新、打造名牌產品，提升自身有關產品技術創新落地的能力，運用好的生意模式，讓產品最大限度實現規模化、市場化、產業化；讓企業內部落地能力深化，真正把“科技創新”、“業務模型創新”在整個產業鏈中實現。

　　政府在任何一輪產業調整當中，除了要充分發揮引導性作用，讓企業真正理解什么是創新及其意義；還要為企業提供各種資源和金融體系的支持。只有在這樣的產業鏈條運作下，政府才可以衍生出一大批經營運作良好的企業。

　　《21世紀》：近年來，為了建設有廣東特色的金融創新體系，為實體經濟發展和轉型升級提供金融支撐，建立起了哪些高效融資機制？對于進一步的金融創新有何建議？

　　曾聰：近年來政府在科技金融板塊中作出了很多卓越的嘗試。特別在廣東地區，科創委、各大銀行系統成立科技銀行，開始對民營科技企業，特別是對掛牌上市企業落實更多信用貸款舉措。

　　現階段希望政府能規范中小微企業的經營，為這些企業搭建上市實驗性平臺。現在“新三板”市場掛牌上市的企業已變成直接的公眾企業，IPO、創業板，新興板更直面直接競價交易機制，可借助“挖掘一批，培養一批，上市一批”機制，把這些企業服務好、培養好。

　　彭澎：強化區域性股權交易市場的功能，促進中小微企業改制、掛牌、定向轉讓股份和融資。在目前法律制度仍不健全的情況下，可要求中央給予廣東“先行先試”政策，在交易制度和股東人數方面有所突破，改變當前交投清淡狀態，充分發揮區域性股權交易市場相對于主板等證券交易機制更為市場化偏向的優勢。

　　在政策難以突破、成立民間銀行困難的情況下，可以大力促進互聯網金融發展，在網上銀行、第三方支付、個人貸款、眾籌融資、P2P借貸等方面有效促進中小微企業的金融活動。此外，改造民間金融街 ，做實國際金融城。

　　李風華：資本市場提供的融資方式可以設計得更為靈活。規模較大、經營穩定、風險較低的企業，可以通過發行債券和股票等方式，以較低成本直接融資；規模較小，處于成長期，未來不確定性較大的企業，可以通過PE基金、高息債、場外市場發行等手段獲得資金支持；資產規模較大，但流動性不高的企業，可以通過資產證券化，盤活存量資產；產能過剩的傳統型企業，可以通過兼并收購等交易手段，促進經濟轉型。

　　特別是對于初創型企業，政府應鼓勵金融機構，通過市場化手段，建立適合于創業型企業融資模式的風險投資基金，從審批、稅收等方面給予支持。

　　胡衍軍：在為金融機構提供便利條件和寬松政策的同時，希望政府加大區域優質企業培養，深化區域企業價值評估，加強區域企業透明化管理。同時開通區域股權交易市場與新三板間的轉板機制，保持各個板塊的通路順暢有助于企業的融資。

　　統籌政策建設金融風險保障體系

　　《21世紀》：政府近年來出臺了許多金融科技扶持政策，如何協同利用這些政策促進創新？

　　彭澎：建議由省金融辦牽頭，對國家、省以及各市的金融政策進行梳理，尤其對發揮南沙“金改15條”、前海“金改12條”、珠三角金融改革等政策的因素進行化解。

　　李風華：高新技術企業融資難，一個重要的問題在于信息不對稱，信息共享機制未建立。為了更好地促進科技金融的有機結合，政府相關部門迫切需要加強頂層設計，并搭建起信息網絡平臺，建立起政府資源與市場運作結合的科技金融服務體制，有利于解決科技企業與金融機構及政府部門之間信息不對稱問題。

　　對于已建立的各類金融資產交易平臺，應統籌規劃這些金融交易平臺的功能定位，服務對象等基本要素，按照不同層次，不同職能，不同領域等維度，對政府金融中介服務資源進行整合，避免重復建設，多頭管理。

　　胡衍軍：對于各行業各部門涉及支持科技金融創新的各項政策、資金、渠道和資源可進行統一籌劃，從整體角度出發來規劃政策的協同、資金的管理、渠道的通暢、資源的整合，才能提高整個體系的針對性和有效性。這樣更容易建設多元化、多層次、多渠道的投融資體系。

　　曾聰：第一階段，對種子期企業，以“投貸聯動規模化”的方式，促進中小型企業獲得風險投資；第二階段，針對四板企業，以“規范化改革和支持”的方式，建立股份制改造獎勵機制，面對“新三板”市場的企業，給予上市獎勵；面對已上市并獲得貸款的企業，根據其自身的市場估值的增長性百分比，給予企業價值增值獎勵。通過以這樣分階段的方式，便于促進中小型企業發展。

　　《21世紀》：企業從科技研發到成果運用再到投資回報，期間的風險和不確定性程度較高。政府應如何建立合理的金融風險分擔機制，解決企業后顧之憂？

　　李風華：可以三管齊下。首先，以直接融資為主支持科技企業發展，鼓勵券商 、律師事務所、會計師事務所等機構，為高新技術企業提供資產價值評估、投融資支持等服務；其次，加強保險公司與高科技企業的金融創新合作，開發信用保險、科技保險、貸款保證保險等創新型保險產品，為科技創新企業提供金融服務。此外，通過多種形式引入創業投資基金，以政府資金早期投資，種子基金，購買保險基金等多種形式，撬動社會資金參與創業投資的各個階段。

　　曾聰：個人認為，將科技創新市場化是最有效分擔風險，直接解決企業后顧之憂的辦法。建議各級政府分行業、分種類建立宣講、路演平臺，便于召集更多基金機構、風險投資機構、事務機構對分別處于種子期、初創期、成長期、擴張期、成熟期進行各種的評判、選擇。

　　胡衍軍：對于高科技企業研發到成果存在不確定性的風險，政府應當建設科技金融風險保障體系，設立引導基金，分擔重點扶持企業的研發風險；推出退稅補貼保障政策，降低高新高風險科技機構稅負負擔；探索科技企業項目保險機制，擴大風險資金池和承受能力；建設科技項目風險控制中心，普及風險管理知識，加強重點合作企業風險管理；完善知識產權評估、保護機制，并允許知識產權證券化。

　　彭澎：目前，金融風險主控機制在中央，地方必須要有中央的督促才能有效，不過各地的引導基金方面可以創新，知識產權證券化也正在拓展，但要有成功案例來效仿。

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