銅價：鷹潭工業發展的“心事”

　　銅，與江西省鷹潭市經濟發展密不可分。鷹潭，因銅而旺。銅產業在鷹潭工業經濟發展中有著重要的主導作用。2011年，鷹潭市委、市政府提出發展“1+6”產業，其中，“1”就是銅產業，以銅產業為龍頭，帶動其他六大產業快速發展，從而形成較為完善的工業體系。自此，鷹潭市銅產業發展持續加速。2012年，全市規模工業主營業務收入為2408億元，而78家規模以上銅企業累計實現主營業務收入就達到了2186.78億元。鷹潭提出在2016年全市工業主營業務收入要實現5000億元的目標，其中銅所占的比重將達到80%。

　　正因為銅產業在鷹潭工業經濟發展中占有如此舉足輕重的地位，因此，銅價一直與鷹潭息息相關。

　　現狀：銅價跌幅擴大

　　近幾年以來，國際市場波動較大。自去年9月份至今，銅價（指電解銅的價格）一直呈不斷下降之勢，最低時在4月中旬，銅價下跌到了4.9萬元/噸，目前，國內市場銅價保持在5.3萬元/噸左右。

　　2008年，世界范圍內的金融危機蔓延，在短短幾個月之內，銅價從近7萬元/噸的跌到了2萬元/噸的低谷。

　　在經歷了世界金融危機的沖擊后，近些年來，國際銅價雖然波動頻繁，但價格卻相對平穩，最高峰值時6萬多元/噸，低峰值時在5.5萬元/噸左右，而且每年都呈現出一定的規律性，即年初時銅價會相應地呈現下降態勢，而在年中時，銅價相對會平穩上升回復到之前的水平。因此，業內人士分析，今年上半年，銅價下降的趨勢仍然是銅產業市場一種正常的經濟現象，只是降幅相對擴大。

　　影響：企業利潤減少

　　簡單地就數字而言，鷹潭各家銅企業對銅價預期的5.5萬元/噸與現實的5.3萬元/噸只是相差2000元/噸而已，并且從目前的數字來看，5.3萬元/噸并沒有觸及企業的承受底線。但在企業負責人的眼中，5.3萬元/噸的銅價所透露出來的市場信息卻不是一個好消息，它所反映的是經濟市場不景氣以及因此帶來的世界銅市場需求量的萎縮，對企業而言，市場萎縮將造成對企業利潤空間的擠壓。

　　據業內專家分析，今年以來，銅價“易跌難漲”的特征盡顯無遺，銅價經歷多次反彈失敗，導致運行重心不斷下移。究其原因，中美經濟數據不及預期所引發的銅市憂慮是關鍵利空因素。中國作為全球第一銅消費大國，其經濟復蘇速度明顯放緩令銅需求前景不容樂觀，銅需求預期進一步下滑。展望后市，中國銅市進口結構將繼續轉變，即減少精煉銅進口而增加銅精礦進口，而銅精礦進口的增加意味著精煉銅產量的進一步擴張，這將使得中國精煉銅進口需求進一步下滑，不利于銅價走強。

　　對銅企業而言，銅價下跌除了影響企業的銷售之外，也使企業的利潤空間受到了擠壓。鷹潭高新區一家銅企負責人表示，企業面對的就是市場，當市場需求下滑時，企業就將面臨著更加激烈的競爭，降價是必然的，而且對整個銅產業行業來講，總體銷量下降也是必然的，市場風險加大，企業的抗風險能力強弱就顯得很重要了。

　　應對：轉變經營模式

　　盡管企業經營面臨著巨大的壓力，但只要應對有序，銅企業不會出現那“一倒一大片”的局面。近些年來，涉及銅產業的企業應對銅價波動都已經形成了積極有效的抗風險管理機制，任何企業負責人只要清楚企業的實力，盡可能地減少投機行為，就能成功應對風險。

　　據了解，目前鷹潭市銅加工企業普遍采取“加工費+銅差價”的經營模式，企業贏利主要靠的是賺取加工費和金屬回收率收益。一般粗銅企業加工費在1000~2000元/噸，技術含量較高的可達到5000元/噸甚至更多，事實上，賺取加工費的收益與銅價的漲跌關系不大。但銅企業的加工費在業內是很透明的，并且也是很低的，如果企業僅僅賺取加工費，它的經營生產將會變得非常困難。企業利潤來源的另一個部分就是賺取銅差價。據了解，銅企業的加工費是以電解銅的價格為基礎的，但在生產過程中，銅加工企業直接使用成品電解銅為原料的很少，他們大多都進行廢銅回收，廢銅回收加工與成品電解銅之間也有一定的差價，這部分差價也構成了銅企業的生產利潤。而賺取銅金屬回收率的收益與銅價的漲跌密切相關，當銅價下跌幅度較大時，這個差價就相應較小。

　　銅加工企業另一個規避銅價風險的辦法就是通過套期保值鎖定加工費收益。為達到經營目的，銅加工企業在實際生產經營過程中，一方面努力降低陰極銅等產品的加工成本，不斷提高銅的回收率，努力爭創效益；另一方面對銅等產品開展嚴格的套期保值操作，從而有效回避銅價波動的影響，鎖定企業既得的加工費收益。據了解，一般銅企業都不會庫存大量銅現貨，大量庫存銅現貨其實是一種投機行為，而不是生產行為，當銅價大幅上漲時，銅企業將獲得巨大的差價收入，但當銅價大幅下跌時，對企業的沖擊也是致命的。一般銅生產企業，都會根據企業的抗風險能力而設定一個銅現貨存量最大值，超過了這個最大值，就超過了企業承受的風險能力，董事會都要對經營者進行干預。通過現貨交易與期貨操作的模式，企業規避風險能力增強。

來源：中國有色金屬報

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