新疆企業駛入資本市場“快車道”

　　2016年12月8日，新疆貝肯能源工程股份有限公司（簡稱“貝肯能源”）在中小板成功上市，這是繼“匯嘉時代”、“天順股份”、“新天然氣”之后新疆2016年新增的第4家上市公司。

　　另外兩家公司德力西新疆交通運輸集團和新疆熙菱信息技術股份有限公司，已于2016年12月23日進行新股申購，距離掛牌上市只有一步之遙。如果近期這兩家公司能成功掛牌，2016年至2017年初新疆新增的上市公司將達到6家，A股上市公司總數將達到49家。

　　從1990年中國建立資本市場起到2015年，25年內新疆上市45家公司，平均每年上市不到2家。新疆豐匯正鑫資產管理有限公司董事長、深圳清華研究院客座教授王濤認為，2016年新疆公司上市數量打破了歷史記錄，新疆資本市場發展由此進入“快車道”。

　　經濟結構調整亮點頻現

　　新疆上市的這4家公司共同的特點是體現了新疆實力。“這4家公司都經過了兩三年的排隊，都走過了改制、輔導、上會等正常程序，都是靠實力成功上市的。”王濤說。

　　新疆財經大學金融學院副教授蘇寧同樣認為，新疆上市上司數量2016年取得突破性進展，是新疆核心區建設蓄積的能量爆發的必然結果。

　　從4家上市公司和2家準上市公司的主營業務不難看出，這批上市公司體現出新疆的經濟特色。比如，新疆熙菱信息技術股份有限公司經營安防、監控、門禁等安保器械，“貝肯能源”、“新天然氣”都是能源類企業，“天順股份”的業務為現代物流和物聯網，這與新疆建設絲綢之路經濟帶交通樞紐中心的定位相吻合。“最重要的是，這些公司體現了新疆經濟轉型、產業調整的新趨勢。”王濤說，從大的行業來說，這些上市公司的主營業務涉及信息、物流、商貿和電子商務等產業，或是“一帶一路”發展所必需的，或是國家戰略性新興產業，其經營策略也不同于一般企業。

　　以新疆熙菱信息股份有限公司為例，該企業從事安防設備的研發，注重運用大數據、云計算等新興技術手段。“再比如，‘天順股份’從事物流運輸行業，但開發的是新業態，即通過多式聯運開發國際物流大通道，為客戶提供從陸路運輸到空運到海運的一攬子物流運輸服務，與一般物流企業提供單一物流運輸模式相比，其業務定位和服務方式有大的突破。”王濤表示。

　　“‘新天然氣’從事的不是天然氣開發等初端業務，而是與居民生活緊密相連的消費終端業務，改變的是居民的生活方式，由此環境得到了保護。”王濤認為，這些公司的做法可促使產業升級。他認為，上市公司可以帶動人、財、物等生產要素在核心區聚集，從而推動核心區建設，加速新疆經濟結構調整步伐。

　　蘇寧亦認為，這些公司已經形成犄角之勢，通過其各自上下游產業鏈的互動，必然帶動所屬行業的發展，最終加快新疆建設絲綢之路經濟帶核心區的步伐。

　　產業縱橫整合增強實力

　　不過，在王濤看來，新疆上市公司還存在小、散、弱的缺陷。“小，就是規模不大，新疆上市公司數量在西北五省區排名第一，但上市公司股本數和總市值偏小，缺乏大龍頭企業；散，指這些上市公司分散在各個區域，除特變電工、金風科技外，鮮有將業務范圍覆蓋到全國，比如‘新天然氣’只是服務于準東區域；弱，就是融資規模小，在所從事行業難以形成話語權，社會貢獻度有限。”王濤解釋說。

　　對此，王濤建議，新疆擬上市企業應通過資產重組進行相關產業的整合，以便迅速擴大規模，增強實力，一要在縱向上加強上下游產業鏈的整合，二是在橫向上加強與自身業務相同或相近企業的整合。

　　國泰君安證券新疆分公司副總經理滑斌同樣認為，目前新疆企業發展最大的機會是整合，上市公司和擬上市公司都可以進行縱向和橫向整合，以實現規模化生產，降低成本，做優產品。

　　王濤建議擬上市公司加快上市推進步伐，進行股權融資，以股權做質押到銀行融來債務資金，迅速做大做強，規范企業管理，塑造企業形象。“18年前，我動員烏魯木齊一家公司上市，但企業負責人沒這個意識，沒上市。后來，與其開展同樣業務的另外兩家公司都上市，并且依靠資本市場的力量迅速做大做強，而這家公司的業務卻沒有明顯的發展，基本上還在原地踏步。后來想上市，但沒了機會。”王濤回憶說。

　　對于一些企業家擔心上市是否會稀釋股權，造成自己對公司控制力下降的顧慮，王濤認為：“企業家做企業的根本目的是做大業務，奉獻社會，同時給自己帶來回報。即使上市后自己對公司的控制力被削弱，但公司還在，其股份還在，即便來了強者，也更有利于做大公司業務，增加對社會的貢獻值，提高自己的收益，何樂而不為？”

　　對于新疆已上市的公司，王濤說，上市不是終點，而是公司發展的一個階段，只是證明其經營策略符合資本市場的發展要求。“上市成功后，企業家要不忘初心，繼續前進，為拉動一方經濟繼續做出努力。上市不是一勞永逸，而是任重道遠。企業家要懂得利用資本市場增發、配股、發行公司債等再融資功能及并購重組等，迅速做大規模，做優、做強企業。”

　　三股上市熱潮即將到來

　　王濤預測，2017年新疆將出現三股上市熱潮：本土企業、援疆企業在疆設立的新公司和大量企業遷移到新疆來。

　　新疆已連續9年對“百家重點成長性企業培育工程”進行培育，積累了一批上市后備企業資源，本土企業上市蓄勢待發，箭在弦上。“今年新疆本土新增上市企業至少能達到10家。”王濤推測。

　　由于看好新疆政策機遇，未來預計有很多企業會遷移到新疆來，可能會有三種方式：一是將注冊地遷移到新疆來；二是將業務植入新疆上市公司，實現借殼上市；三是與新疆企業聯合組建新公司。

　　事實上，在新疆本土企業上市迎來高潮的同時，另一種新的高潮也在悄然興起，那就是借殼上市。“近幾年來，新疆企業逐漸認識到把殼借給外地企業，可以給自己帶來先進的管理理念、資金、技術、市場等生產要素，開始放開懷抱歡迎內地企業來疆借殼。”王濤說。

　　比如，2016年“天山紡織”以全部資產和負債作為置出資產，其中置出資產中等值于7.99億元的部分與美林控股持有北京嘉林藥業股份有限公司47.72%股權中的等值部分進行資產置換。交易完成后，嘉林藥業實現借殼上市。本次交易前，上市公司實際控制人為新疆國資委，而交易完成后，美林控股為上市公司第一大股東。該上市公司簡稱也由“天山紡織”變成“德展健康”。

　　此外，新疆已經實施或正在實施重組的公司還有很多，如“啤酒花”、“香梨股份”、“百花村”、“渤海金控”、“國際實業”等。“目前，僅我們公司輔導的新疆上市公司重大資產重組就有四家，根據我們的觀察，新疆還有幾家上市公司也在謀劃重大資產重組。由此可見，2017年很有可能會掀起內地企業到新疆借殼上市的新高潮。反之，新疆公司也有可能掀起借內地上市公司的殼實現上市的高潮。”王濤說。

　　日出江花紅似火，春來江水綠如藍。2016年8月，新疆與中國證監會就資本市場支持新疆發展舉行座談會，中國證監會主席劉士余指出，新疆資本市場呈現良好發展勢頭，證監會將做好各投資銀行和新疆各地州市金融辦“一幫一結對子”工作，幫助新疆企業上市、服務好現有上市公司，做實金融風險防范工作。

　　對于新疆上市和擬上市公司，專家建議，經營者要有開放的胸懷。滑斌認為，有差距就有市場，“‘一帶一路’為新疆提供了千載難逢的發展機遇，新疆的企業家應該開闊視野和胸懷，立足新疆，放眼全國，布局歐亞，為把中國東部發達地區與中國新疆及其周邊國家進行對接做出貢獻。”（王淑子）

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