黑龍江省一上市公司重組成功 ST北亞變身中航投資

　　8月28日，退市新政后深市首只恢復上市股三湘股份，表現驚艷，收報7.31元，漲幅高達108.86%。無獨有偶，同樣暫停上市近5年之久的滬市公司ST北亞華麗變身中航投資，即將重返資本市場，屆時將是兩市集軍工和金控雙重概念的第一股。

　　在地方政府大力支持下，ST北亞即將恢復交易，中航投資成功借殼上市，這讓“被鎖”5年也一路辛苦陪同st北亞穿越沖沖迷霧終撥云見日的投資者們看到了收益的希望，“烏雞變鳳凰”的資本神化有望再度上演。重組博弈 艱難借殼———中航投資成功登陸資本市場

　　回溯資料，北亞集團在出現經營困境，公司高管層丑聞東窗事發后不久，經營情況持續下滑。2007年北亞因連續三年虧損被交易所施以暫停上市處理。2008年2月，ST北亞進入破產重整程序，4月法院批準其破產重整計劃。2008年5月，北亞與重組方沈陽鐵路局等簽訂股改和重組一攬子解決方案，最終因遭到投資者們的否決而擱淺。2010年12月，破產重整計劃執行完畢，清償所有債務后，ST北亞提速重組計劃，與中航工業“結緣”，吸取之前不成功的經驗，新重組方中航工業對重組方案的設計極盡能事，方案更加務實，更多的考慮了投資者及各方利益。

　　據了解，為推進此次重組，重組方中航工業集團可謂精心準備、傾力打造。中航工業集團主要領導親自掛帥，集團各部門都成了此次重組的強力后援機構，為保證此次重組的成功，重組方中航團隊克服了種種困難，也付諸了巨大的努力。隨著st北亞恢復交易時刻漸行漸近，中航投資登陸資本市場的日子也近在咫尺。

　　誠然，st北亞能夠涅槃重生，可不是一波三折，可謂多波多折，實屬不易。但中航投資的實際控制人中航工業的出現，給北亞投資者帶來了福音，也帶來了“解套”的希望。極富戲劇性的是st北亞當時停牌前的收盤價是“4.44”元，投資者曾一度沮喪地認為“死死死”而沉寂數年，但這種沮喪隨著中航工業重組中航投資的成功而峰回路轉，投資者們滿懷希望地認為要“發發發”了。

　　獨特角色 重要定位———中航投資未來可持續發展的重要保證

　　中航工業對中航投資借殼上市的傾力打造，也緣于中航投資在中航工業集團發展中的獨特角色和重要的戰略定位。

　　據悉，隨著中航工業集團資產重組戰略的逐步實現，今后中航工業總部將主要承擔戰略管控與財務控股的角色，完成旗下各板塊上市公司治理。集團旗下的優質產業資產，將在合適的時機，分門別類地裝入各個板塊的上市平臺中去，以此實現子公司主營業務的整體上市。

　　中航投資控股有限公司是中國航空工業集團公司的金融投資平臺、資本運作平臺、新興產業投資平臺，也是國內首家即將上市的金融控股公司。它擔負著發揮產融結合優勢、探索航空產業發展模式的重要使命。中航投資不僅是資本市場上第一家直接上市的金控公司，還是中航工業集團第一個整體上市的板塊。在中航工業“兩融、三新、五化、萬億”發展戰略的指引下，中航投資明確了戰略定位，一是構建“全牌照”的金融業務平臺，打造一流金融控股公司；二是依托中國航空工業集團公司，拓展產融結合深度與廣度；三是投資新材料、新技術、新能源領域，探索戰略產業發展方向。

　　航空裝備產業是一個高投入、長周期、產業鏈條長、企業和客戶高度集中的特殊產業，中航工業集團要在這個高度集中且競爭激烈的產業里覓得一席之地，必須要借助金融產業的支持，走產融結合之路。而中航投資也是中航工業產融結合的平臺。中航投資還被賦予了實業投資功能，是集團的資本運作平臺和戰略新興產業投資平臺，涉足了鋰電池、激光、復合材料等領域，擁有較好的盈利前景，這是其他金融控股公司所不可比擬的。

　　承載著中航工業林左鳴董事長“用創新思維創建航空金融產業”的殷切期望，中航投資三年來奮力開拓，勇于創新，駛入了戰略發展的快車道，上市在即。這也是中航工業在資本市場上帶有里程碑意義的重大事件，也是中航投資發展過程中的標志性事件。借此東風，到2020年，中航投資將努力實現總資產5000億元，成為中航工業的支柱產業和國內有影響力的金融控股公司。

　　實力雄厚 風控嚴密———中航投資具備超強的核心競爭力

　　資本實力不斷壯大。中航投資不但是中航工業的金融板塊，也是我國航空工業產融結合的載體。作為中航投資的控股股東，中航工業資本實力雄厚，通過對中航投資的連續增資，壯大了中航投資的資本實力，使中航投資的資本實力在實業類金融控股公司中均于前列。

　　業務空間接連拓展。近年來我國航空工業的快速發展，也給中航投資業務拓展帶來了較大發展空間，為中航投資實業投資業務帶來了較好收益。各類軍工類股權投資給中航投資帶來了超乎預期的收益和市場想像空間。

　　風險管控嚴密扎實。由于中航投資采用了對風險控制較為有利的純粹型金融控股模式，在經營過程中能夠比較有效地控制風險，近年來在經濟形勢較為復雜的情況下，未發生較大的風險事故，中航投資的經營業績得以實現穩健快速增長，其下屬中航租賃、中航信托、中航財務業績增長幅度都超過同行業平均水平。

　　協同效應有效體現。中航投資作為金融控股公司，一直著力發揮金融控股公司的協同效應，在投資公司層面已建立起客戶共享平臺，目前，租賃、信托、證券、期貨公司已經部分實現了客戶共享，拓展了各子公司的市場空間，降低了市場開拓成本，提升了各公司的盈利能力。

　　中航投資的專業服務服務能力，也提升了其核心競爭力。例如，由于中航租賃的航空專業背景、豐富的飛機租賃經驗和殘值處理能力，也吸引了眾多客戶，其中國人矚目的C919大飛機也在中航租賃市場開拓版圖之中。綜上，雖然目前中航投資的各項業務規模較小，但是，無論是從歷史數據還是從核心競爭力來看，中航投資的各項業務都具有較大的發展空間和較強的市場競爭力。

　　軍工金控 雙重概念———中航投資獨特的概念定位打開其未來價值空間

　　中航投資不僅是資本市場上第一家直接上市的金控公司，還是中航工業集團第一個整體上市的板塊。中航投資作為中航工業集團的金融運作平臺，是中航工業集團發展航空主業的重要依托，也是產融結合的重要陣地。中航投資閃耀著金融控股光環的同時，集團所賦予她的使命，令她實質性的軍工概念也同樣不融忽視。

　　軍工產業帶動技術升級、產業延伸的效應非常明顯。國家有關部門已對加快培育包括航空航天產業在內的戰略性新興產業做出了總體部署。軍工業進入戰略新興產業目錄，意味著更多的扶持政策和優惠措施，從事高科技軍民品開發的軍工上市公司將長期受益。軍工板塊的特點是增長確定，和宏觀經濟周期關系較小。當前，宏觀經濟并不明朗，軍工行業的投資機會反而更加突出。軍工概念讓中航投資在經濟周期的風口浪尖上，抗風險能力驟然增強。

　　目前國內金融機構并沒有大量持有重要軍工板塊股權，國內大型銀行與中航工業更多還是借貸關系，而沒有形成緊密的股權關系。而世界航空工業發展的實踐證明，航空主業發展必須依托金融。有研究表明，波音、洛克希德馬丁等公司前十位投資者，都是華爾街各大基金、銀行，這說明在美國軍工體系里，投資管理人相對穩定、金融支持力度較高。 EADS、GE等大企業因為有了金融資產依托，以此才能形成全產業鏈優勢；巴西航空工業公司也正是隨著巴西最大的投資財團加盟，成功完成了改制，登陸了資本市場，才實現了騰飛，躋身于全球四大航空巨頭。

　　中航工業集團對中航投資關愛有加，集團的19個板塊原則上是互不參股的，只有中航投資例外，它可以在其他18個板塊中進行選擇性投資。中航投資在航空產業領域的投資主要投資于已上市或待上市企業，目前投有中航重機、中航黑豹、西飛集團、中航國際、沈飛民機、成飛民機、凱天電子等。據調查，對中航重機投資成本5881萬元，處置取得的投資收益約1.22億元，中航黑豹投資成本6898萬元，目前的賬面浮盈7184萬元。最值得提及的是，中航投資2008年注資西飛集團2.8億元，占比14.09%；中航工業承諾公司上市后將該部分股權轉換為西飛國際的股權，按照目前市值計量，屆時中航投資將獲投資收益約12億元。中航投資還直接和通過產業基金間接投資了中航國際、沈飛民機、成飛民機、凱天電子等未來具有上市預期的股權，有機構認為，未來也能夠產生較大的收益。可見，中航投資所持有的軍工類板塊資產的股權將是上市后打開其價值空間的一個有力支撐。

　　中航投資是中航工業的重要的產融結合平臺，也是中航工業展示其軍工類板塊資產的重要窗口。金融控股、軍工資產都是她可能再演資本購并神話的實力支撐，也是她駛上資本市場快車道的動力源泉。St北亞涅槃后重生成中航投資，能否在資本市場上再續或趕超“st三湘”的驚艷表現，值得廣大投資者期待。

來源：東北網

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