四川企業沖刺A股 今年IPO過會率80%

核心提示：

　　IPO過會率高低關乎股市牛熊

　　·2007年IPO過會率77.11%

　　·2008年IPO過會率81.90%

　　·2009年IPO過會率85.93%

　　·2010年IPO過會率85.13%

　　·2011年前11月IPO過會率80.07%

　　實證數據顯示，IPO過會率高低關乎股市牛熊。過會率高，股市走熊；過會率低，股市走牛。今年1-10月，全國共有268家公司沖刺A股IPO上會，過會率達81.72%；但11月份過會率驟降，當月共有33家公司IPO上會，過會率僅63.64%，比1-10月平均過會率低18.08個百分點。此外，今年共有10家四川企業IPO上會，過會率為80%；緊接著掛牌上市的川股中，依米康首日股價表現最佳，漲幅高達92.20%。

　　過會率高低有竅門

　　高過會率對應著熊市

　　武漢大學董登新教授：年度過會率均超過了85%，市場擴容力度太大，二級市場便處于“貧血”狀態

　　一直以來，很多專家都告訴我們，決定股市牛熊的因素是經濟基本面。經濟基本面好，股市就走牛；經濟基本面差，股市就走熊。但記者通過實證數據發現，真實的情況并非這么簡單。

　　根據中國證監會官方數據，記者逐一統計最近幾年的IPO上會公司數量及過會率后發現了一個有規律的現象：當上會公司數量比較少，尤其是當過會率比較低的時候，股市走牛的概率較大；反之則股市走熊的概率較大。

　　2007年之所以成為A股市場史無前例的超級牛市，原因是多方面的。但不可否認的實證數據顯示，當年IPO過會率處于77.11%這樣比較低水平，也在一定程度上發揮了營造牛市氛圍的積極作用。

　　2008年、2009年、2010年這3年熊市，嚴格說只有2008年那一年我國經濟形勢真的很嚴峻，而2009年、2010年我國經濟在全世界一枝獨秀，但A股卻“熊”冠全球。為什么會這樣？武漢大學董登新教授對此的回答是，“這兩年IPO過會率太高”，年度過會率均超過了85%，市場擴容力度太大，使二級市場處于“貧血”狀態。

　　郭樹清點燃第二把火

　　11月份IPO過會率驟降

　　川企表現：今年以來共有10家四川企業IPO上會，過會率達80%，與全國平均水平持平

　　郭樹清是10月29日履新證監會主席的，隨之而來的11月份IPO過會率迅速降低，被市場人士解讀為郭樹清點燃的“第二把火”；11月9日證監會相關負責人要求上市公司嘉慶分紅，被市場認為是郭樹清擔任證監會主席后點燃的“第一把火”，目的是火燒那些不給投資者任何回報的“鐵公雞”。

　　今年全國企業IPO過會率分析：Wind統計顯示，今年1-10月，共有268家公司IPO上會，其中219家順利過會，只有49家公司折戟，過會率高達81.72%。但進入11月份以后，IPO過會率高企的情況得到了改觀。

　　記者統計顯示，迄今為止，11月份共有33家公司IPO上會，其中只有21家成功闖關，其余12家被否，過會率僅63.64%。也就是說，11份IPO過會率相比1-10月IPO平均過會率降低了18.08個百分點。

　　今年1-11月，迄今為止共有301家公司IPO上會，其中有241家過會，過會率為80.07%。另外，根據證監會發審委安排，在11月份剩余的3天時間里，還有兩家公司即山東同大海島新材料、藍盾信息安全技術公司，均將在今日上會。

　　今年四川企業IPO過會率分析：今年以來，共有10家四川企業IPO上會，它們是新都化工、四川創意信息技術、東材科技、依米康、成都東駿激光、成都路橋、仁智油服、華西能源、成都君利、新荷花。其中，只有四川創意信息技術和成都東駿激光兩家公司IPO被否，其余8家公司IPO均順利通過證監會發審關，過會率達80%，與全國平均水平持平。

　　已經過會的8家四川企業，目前成都君利、新荷花兩家還沒有掛牌交易，其余6家已經掛牌交易。從這6家公司股票上市首日的表現來看，依米康上市首日表現最佳，首日漲幅高達92.20%，其次是仁智油服、華西能源；首日表現最差的是新都化工，跌幅為12.63%。

　　依米康8月3日開始在深圳創業板掛牌交易。依米康實際控制人為孫屹崢、張菀夫婦，他們合計持有依米康3899.99萬股，持股比例為49.74%。按依米康8月3日首個交易日收盤價33.60元計算，孫屹崢、張菀夫婦合計持有的3899.99萬股股份市值為13.10億元。

　　案例剖析>>

　　為何止步于A股大門前

　　今年IPO被否

　　原因有五

　　什么原因致使原本信心滿滿沖刺A股的IPO企業慘遭滑鐵盧？他們為何止步于A股大門前？

　　國金證券李君昨日接受記者采訪時指出，今年以來IPO被否的原因有5點：一是盈利能力不足，二是股權存疑，三是過度包裝，四是有違法違規前科，五是關聯交易過于頻繁和涉嫌PE腐敗。

　　缺乏持續盈利能力

　　代表企業：德勒集團

　　德勤集團是這方面典型的例子。作為運輸公司的德勤集團，自有運力占其總運輸能力的比例過低，影響其今后持續盈利能力。數據顯示，該公司自2008年起，通過船舶租賃的方式快速擴大運力規模。2008年末、2009年末及2010年末公司租賃運力分別是自有運力的1.09倍、2.8倍和2.28倍。

　　股權轉讓存疑

　　代表企業：重慶金冠

　　3月16日，重慶金冠汽車IPO申請被否。業內認為，金冠IPO受阻的首要原因在于公司在初始轉制時存在瑕疵。華融證券分析師伍渝稱，影響IPO的諸多因素中，首先是主體資格的缺陷問題，這包括歷史出資和股權轉讓中的瑕疵，以及實際控制人的認定是否準確。

　　公司數據過度包裝

　　代表企業：淑女屋

　　10月28日，深圳淑女屋刊登IPO招股說明書申報稿，淑女屋自稱，在消費者最喜愛的女裝品牌中，淑女屋品牌僅次于幾個國外知名女裝品牌，是國內品牌當中排名最靠前的。在淑女屋公布的數據當中，LV、YSL、PRADA等國際知名奢侈品品牌被其遠遠拋在了身后，阿瑪尼、迪奧的排名則是一前一后與其相得益彰。

　　運作治理存在問題

　　代表企業：廣東依頓

　　2月28日，原本是廣東依頓電子科技股份有限公司接受證監會發審委審核的日子，然而，2月25日，發審委突然公告取消了依頓電子的審核會議。根據規定，發行人最近3年內受到工商、稅務、海關、環保等行政處罰且情節嚴重的，都不得上市。但公開資料顯示，2006-2008年，依頓電子因銷售違規、漏稅等原因遭拱北海關處罰1000萬元。此外，公司主要生產銷售PCB板采用的是業內通用的“蝕刻”工藝流程，這種工藝對環境污染極為嚴重。

　　關聯交易過于頻繁

　　代表企業：廣西綠城

　　證監會發審委11月14日發布公告稱，廣西綠城水務IPO申請未通過。綠城水務因負債率過高遭質疑，被疑空手套白狼，流動比率遠低于安全邊際，資產負債率長期高達70%，綠城水務在招股材料中顯示的流動性風險和償債風險不可小覷。

　　憑借400萬元資本金和股東700萬元借款，通過參與發起設立股份公司上市和股份的買賣實現資本的異樣擴張，綠城水務的發起股東之一—上海神亞資本騰挪術可謂神乎其技。上海神亞通過一系列資本運作，實際僅投入1080萬元，卻獲得了6315萬元的投資收益，外加2400萬股綠城水務的股權。

來源：成都晚報

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