中興通訊連賣家當造血 打造品牌賣點成關鍵

中興通訊接連賣“家當”造血 打造品牌賣點成變局突破口

　　面臨困境的中興通訊再次“斷臂求生”。近日，從中興通訊了解到，該公司擬向基宇投資出售直接和間接持有的中興力維合計81%股權，以增加2013年的投資收益。這已經是中興通訊近期內第三次出售子公司股權。

　　中興通訊臨危賣“家當”

　　中興通訊2012年業績表現堪稱不佳。2012年8月底，中興通訊公布2012年半年度業績，2012年上半年實現營業收入426.42億元，同比增長15.21%；但與此同時凈利潤卻比2011年同期下降68.17%，降至2.45億元。2012年第三季度，中興通訊首次交出了巨虧17億元的季報，在全球經濟不景氣的當下，如此巨虧無疑將會極大的限制中興通訊發展的步伐。值得一提的是，中興通訊并非只是在2012這一年利潤下滑。數據顯示，中興通訊2011年上半年實現營業收入373億元，比2010年同期307億元增長21%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤7.68億元卻同比下降了12.4%。此外，由于增收不增利，還引發了公司股價的大跌。

　　兵來將擋水來土掩，為了讓業績彈性顯現，中興通訊尋了個應對門道——通過出售旗下子公司為企業換得更多的現金，此舉一方面使中興通訊減少了銀行貸款帶來的財務壓力，另一方面同樣被中興通訊作為收益來提高該公司的盈利水平，進而獲得好的市場評價乃至股價表現。

　　去年9月，中興通訊出售旗下子公司中興特種設備68%股權，獲益約人民幣3.6億-4.4億元。或是源于這一出售所帶來的信心，中興在不久之后又謀劃了一次出售，去年11月再度出售長飛投資合計81%的股權，獲益約人民幣4.5億-8.5億。此番是中興通訊年度三度變賣資產，此次出售完成后，將增加中興通訊2013年投資收益人民幣8.2-8.8億元人民幣。通過三次出售子公司股權，中興總共獲得了16.3億至21.7億元的收益。

　　斷臂求生治標不治本

　　但是，“賣子”之舉只能改善中興通訊的賬面狀況，對中興通訊的長遠發展起不到任何積極作用。細細考究，我們不難看出中興通訊巨虧的實質性原因。此前，有業內專家就指出，中興大幅虧損，源于其以往為了擴大市場份額，采取低價搶占市場的激進做法，長期處于低毛利率局面。“行業環境一旦變化，企業回旋的空間就比較小。”這個行業環境變化，既包括國內運營商投資結構與政策的調整，也包括國際通信市場的不景。

　　當下，4G建設及宏觀環境短期內不會有大的變化，因此預計中興通訊的營業狀況將在很長一段時間內難有較好的發展。有分析師表示，估計2012年全年中興通訊業績將難改虧損結果。“不過考慮到四季度是結賬密集期，以及中興出售旗下子公司以提振財務數據的可能，四季度或將稍微彌補這一窟窿。”

　　事實上，運用非經常性損益使得公司實現扭虧，中興通訊并不是特例。進入四季度以來，南京醫藥、中昌海運、中葡股份、永安林業、福建南紙、漢王科技等諸多上市公司亦紛紛出售資產。但是面對巨額虧損，“忍痛斷臂”依舊是杯水車薪。

　　就這些上市公司的年末扭虧大戰，永竹投資公司的投資顧問郭施亮表示，這種“治標不治本”的方式雖然可能會使公司短期避免了“戴帽”風險，但“避得了初一，避不了十五”。上市公司必須通過有效的措施，改變以往的經營水平，提高盈利能力，才可以確保公司的長遠發展。確實，中興通訊如果不努力改變公司經營狀況，靠變賣資產增厚業績無異于拆東墻補西墻，實難長久。

　　打造品牌賣點成逆襲之道

　　盡管外界普遍認為2013年行業環境變化將不會太大，中興通訊營業狀況難得到改善，但從投資機會上來說，中興通訊終端業務仍然值得期待。倘若中興通訊聚焦品牌建設或將助益營業狀況。
　　2012年中興通訊盈利大幅下降，但是其終端業務的賬面利潤卻是非常喜人的。2011年中興通訊的手機出貨量已經突破8000萬部，而據不完全統計，2012年中興智能手機出貨量可能同比翻番，也就是說，中興通訊終端產品的毛利率在不斷的攀升。如果中興通訊的手機出貨量能夠繼續保持這種速度增長，應該能為中興通訊在采購上加大談判砝碼，規模效應或將顯現。但在銷售價格上，中興通訊以運營商渠道為主的渠道構成使得議價能力一直偏弱。提升品牌形象，并拓展新渠道是中興通訊終端產品提升毛利的突破口。

　　中興通訊執行副總裁何士友也深諳此理，他表示，“中興通訊將用3年時間提升品牌，我們內部一直在討論，是否手機業務還用ZTE這個品牌，有很多人建議，ZTE太簡單了，消費者也沒有什么太多的感覺。但產品與品牌是相輔相成的，未來中興手機要在全球的品牌提升，一定要打造像韓國三星、三星公司Galaxy全球明星產品，這是非常重要的標志，因為沒有全球化的明星產品，你是不可能讓全球的品牌有提升。”

　　一段時間以來，中興通訊都在用行動來力爭實現品牌提升，據悉，中興通訊旗下獨立的手機子品牌已經開始浮出水面，這或許能夠幫助中興通訊完成逆襲。總而言之，在終端業務上，中興通訊需繼續發力手機品牌，打造屬于自己的全球明星產品，這對終端品牌形象、毛利率的提升均有助益。

來源：中財網

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀