蘇寧易購離扣非凈利潤實現盈利遠嗎?
結合蘇寧易購近期的運營思路和資本運作看，其實早已行動。今年以來，蘇寧易購先后引入深圳國資戰略投資者、與普洛斯達成戰略合作等，結合此前子公司云網萬店完成A輪融資，均表明蘇寧易購進入一個更加開放、更加靈活的發展階段。
資本動作頻繁，加上全面聚焦零售戰略，蘇寧易購逐漸找到了發展中的“癥結”，并著手解決。結合互聯網企業的發展情況來看，市場規模保持穩定、同時實現扣非盈利并不是無路徑可尋。
計劃2022年扣非盈利 聚焦零售成效凸顯
蘇寧表示，互聯網零售行業競爭壓力日趨增大，目前公司正處于培育用戶、發展規模的階段。此次實施股權激勵，蘇寧易購旨在實現公司、股東和員工利益的一致性，以及提高員工的凝聚力和公司競爭力等。此次員工持股計劃中，業績考核指標的設置尤為受到關注。
根據摘要，在第一個解鎖期，需要2021年度營業收入較2020年增長不低于20%，且經調整的歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-10億元(含)—-5億元;在第二個解鎖期，2022年營業收入較2020年增長不低于45%，且扣非凈利潤為10億元(含)—15億元;在第三個解鎖期，2023年度營業收入較2020年增長率不低于70%，且扣非凈利潤不低于30億元(含)。
根據業績預告，蘇寧易購在2020年實現營業收入2565.29億元至2692.32億元。僅看營業收入要求，根據考核要求，以2020年營收達到2565.29億元計算，蘇寧易購需要在2021年度營收達到3078億元，2022年度營收達到3719億元，2023年度營收達到4360億元，壓力不可謂不大。
而2022年實現扣非凈利潤轉正、且盈利不低于10億元的“軍令狀”，也表明蘇寧易購對扣非凈利潤指標的關注到了前所未有的程度。嚴苛的考核指標，蘇寧易購底氣來自哪?
“降本、增效”動作不斷 蘇寧易購未雨綢繆
去年底以來，蘇寧易購正在積極進行“降本、增效”動作，并取得一定成效，同時宣布全面“聚焦零售”戰略。近期，蘇寧更引入國資戰投、與普洛斯達成戰略合作等一系列資本運作。內外兼修，多項舉措的實施，都為蘇寧易購扣非凈利潤實現轉正做著充足的準備。
在內部，蘇寧易購宣布“聚焦零售”戰略，積極尋求突破。在去年12月蘇寧易購舉辦30周年慶時，張近東表示，零售是蘇寧的創業之本、發展之源，并全面聚焦零售，“審視各項業務，只要不在零售賽道、脫離商品和用戶，都要大膽調整，該砍的砍，該轉的轉。”
聚焦零售戰略之下，蘇寧易購的競爭優勢無疑將會更加突出。同時，“降本、增效”也是實現扣非凈利潤轉正的重要舉措。蘇寧易購在業績預告中表示，全年來看，公司加強成本管控，強化績效考核，提升內部管理效率，人員費用得到有效控制。
除去內部的變化，蘇寧易購加大資本動作力度，借助優勢資本力量謀發展，展示向外發展的魄力。在2月28日，蘇寧易購完成一筆148億的交易并順利引入國資戰略投資者，股東結構得到豐富，資本實力亦得到補充。同時，深國際與蘇寧易購在未來的業務協同發展值得關注。深國際表示，入股蘇寧易購將有效解決過往缺少商流導入的痛點，促進做大物流服務業務規模、提高增值收益。
值得注意的是，蘇寧易購在華南市場有相當廣闊的發展空間，深圳也缺少頭部電商企業。蘇寧易購在引入國資戰投后在與投資機構交流時表示，未來將建立華南總部，將重點發力深耕華南市場。同時，作為發展最為迅速的一線城市，深圳也正好可以依靠入股蘇寧易購補上頭部電商企業這一張重要的車票。
國資加持下，蘇寧易購業績實現騰飛并非不可能。
不止與深圳國資下屬企業合作，蘇寧易購的資本動作緊鑼密鼓。3月21日，蘇寧易購子公司與普洛斯達成戰略合作，未來有望在物流地產投資、物流業務運營等業務領域開展戰略合作，并有可能將所擁有的物流基地實現資本化。近日，家樂福(中國)CEO田睿在接受采訪時透露，2021年家樂福將聚焦大店賦能、B2B賦能和到家業務規模發展三大方向，并謀求獨立IPO。
另外，結合電商發展情況來看，雖行業整體收入增速有放緩趨勢，但仍維持在較高位置。以拼多多為例，年報顯示2020年GMV同比增長66%，蘇寧易購保持穩定增長有跡可循。同時，在由“野蠻生產”過渡到精細化運營階段，電商企業的盈利能力顯得尤為重要，且不乏從高增長成功轉向盈利的例子。
可以看出，接下來的3年是蘇寧易購發展的關鍵時期，在要求自己保持業務規模穩定增長的同時，實現扣非凈利潤轉正并擴大盈利，有一定難度，但蘇寧易購打出的內外兼修“組合拳”，似乎正在發揮作用。而到那時，蘇寧易購的投資價值無疑或將被重新評估。
轉自：北國網
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