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紐約、香港雙重主要上市，小鵬汽車只用了不到一年的時間

中國產業經濟信息網時間：2021-06-28

　　2020年8月27日，小鵬汽車在美國紐交所敲響了IPO的鐘聲，股票代碼為“XPEV”，彼時，它是“蔚小理”三兄弟當中最晚于美國上市的。不到一年時間，小鵬汽車卻率先通過港交所聆訊，馬上成為今年首個美國紐約、中國香港兩地雙重上市中概股。

　　在愈發激烈的智能電動車市場爭奪中，科技創新是永遠是最核心的競爭力，只有上市成功，車企才可以囤集更雄厚的資金用于科創。但為什么是小鵬，在港股智能電動車第一股的沖刺中搶占先機?

　　一年之內“梅開二度”登陸港股

　　自2020年8月登陸美國紐交所，小鵬股價從15美元/股的發行價一路猛躥，首日開盤價較發行價上漲55%，曾以三天時間暴漲超70%，2020年11月底，小鵬汽車一度漲至74美元，市值突破500億美元。

　　今年6月，小鵬汽車遞交的招股書獲港交所批復，將于7月7日正式掛牌上市，股票代碼為09868，此次上市的聯席保薦人是摩根大通和美銀。據小鵬汽車發布的監管文件顯示，該公司發售包括中國香港公開發售的425萬股和國際發售的8075萬股新A類普通股，每股定價最高在180港元。同時，向國際承銷商授出1275萬股超額配售權。

　　值得注意的是，小鵬汽車去年才登陸美股，一般中概股轉為A股或港股有三種途徑：一種是從美股退市重新在A股或港股上市，小鵬顯然不屬于這種。另一種是保留美股同時在港股第二次上市，此類“二次上市”是指一家公司已在美股上市，且滿足2年期限等劃定范疇，即可在中國香港上市中減免部分審批環節，而去年才在美股上市的小鵬汽車顯然也不符合條件，因此小鵬只能保留美股上市地位在美股和港股分別上市，亦稱“雙重主要上市”，此類上市方式基本不享有豁免權，且需同時遵守兩地交易所的上市規定。

　　招股書中顯示，截至2021年3月31日，公司擁有現金、現金等價物、受限資金、短期存款、短期投資和長期存款為共計362億元(55.25億美元)。據公開信息，截至一季度，理想汽車的現金儲備為50億美元，蔚來汽車為74億美元。若小鵬汽車此次募集20億美元，其現金儲備將達到75.25億美元。可以看出，小鵬汽車以當前的現金流儲備來滿足接下來的發展需要問題不大。

　　成功上市后，小鵬將成為唯一在美國紐約和中國香港兩地上市的新勢力車企。據悉，新勢力“造車三兄弟”中，小鵬并不是赴港上市的個例，目前蔚來與理想都在聯系各大全球頂級金融服務機構，或將在港股發行股票，未來還會考慮登陸A股，更大范圍地爭取國內資本的關注。此次小鵬汽車率先通過港交所聆訊，也從側面說明，蔚來和理想登陸港股也不遠了。

　　精銳自研團隊，走在科創前列

　　小鵬登陸港股的腳步之所以比預想中更快一些，與企業近幾年的表現息息相關。據小鵬汽車發布的財報顯示，2018-2020年間，小鵬汽車營收分別為970萬元、23.21億元和58.44億元。2021年Q1，小鵬營收29.51億元，較去年同期增長616.1%。反觀小鵬這幾年在研發方面的支出，2018年-2020年，其研發開支從2018年的10.51億元，飆升到2019年的20.70億元，2020年受新冠疫情影響，研發開支仍達到17.26億元。可見小鵬汽車為典型的技術驅動型公司，研發在其戰略布局中尤為重要。

　　新造車無論產品模式、銷售形式等如何創新，行業變革的底層驅動仍然是核心技術。預測在上市后，小鵬也將籌集到更多資金用于技術研發，不斷升級自動駕駛、智能操作系統以及核心車輛系統。目前，小鵬是國內獨一無二的在量產汽車上應用自主開發全棧式自動駕駛技術軟件的公司。其引以為傲的自主研發自動駕駛輔助系統XPILOT，精度已提升至分米級、感知算法和傳感器融合識別超590萬個用于算法訓練的注釋影像，有望成為目前市場上所售汽車中已采用的最高水平自動駕駛技術。

　　即使高額研發成本意味著更高的虧損，但小鵬卻表示：“從長期來看，一個科技型的汽車企業應該是有很高毛利的企業。從短中期來看，短期有太高的毛利是錯誤的。我們會堅持走科技路線，走好自己的道路，做好自己的定位。”