在長期價值投資逐步被投資者接受與認可的背景下，公募基金的中長期業績表現備受市場矚目。而業績持續領先的背后，是資產管理機構長期打磨的主動管理能力。日前，國內權威基金評級機構銀河證券、招商證券陸續發布了公募基金管理人投資主動管理能力評價榜單、基金評級名單。其中，鵬華基金固收團隊憑借全面、扎實的投研實力，整體中長期業績領跑同業，9只債基斬獲銀河三年期五星評級，其中鵬華可轉債、鵬華雙債加利、鵬華產業債同時斬獲銀河三年、五年期五星評級。同時，近期公募二季報披露拉開大幕，鵬華固收績優基金經理在其中分享了布局思路、運作策略和后市展望等。
據銀河證券最新公布的公募基金管理人投資主動管理能力評價榜單，截至2021年6月30日，在近3年的基金管理人債券投資主動管理能力評價中，鵬華以旗下26只參評基金17.63%的平均債券投資主動管理凈值增長率，全市場排名11/93，在非貨前二十大公募基金公司中排名第4。將業績視角拉至更長時間段，據該榜單顯示，在近5年的基金管理人債券投資主動管理能力評價中，鵬華以旗下9只參評基金23.69%的平均債券投資主動管理凈值增長率，全市場排名19/70，在非貨前二十大公募基金公司中排名第6。
回顧具體產品表現，鵬華固收旗下不乏歷經多輪牛熊考驗的長跑基金。據銀河證券，截至2021年6月30日，最近3年鵬華固收旗下共有 12只債基凈值增長率超20%，其中鵬華可轉債A（000297）、鵬華豐融定開債（000345）、鵬華豐祿（003547）近3年分別以85.48%、35.04%、21.97%的凈值增長率，在同類產品中排名第一。最近5年固收旗下共有8只債基凈值增長率超 25%，6只債基凈值增長率超30%，其中鵬華豐融定開債（000345）近5年凈值增長率為48.19%，同類排名1/28；鵬華可轉債A（000297）近5年凈值增長率為80.02%，同類排名1/15；“固收+”代表作鵬華雙債加利（000143）、鵬華雙債保利（000338）近5年的凈值增長率均超37%，均位居同類前15%。
與此同時，投資者在挑選基金時，除了中長期業績作為參考外，權威基金評價機構所篩選出的五星基金同樣為投資者擇基提供了有利參考。據銀河證券、招商證券的最新評級統計，截至2021年6月30日，鵬華豐祿（003547）、鵬華豐康（004127）、鵬華豐利（160622）、鵬華豐達（003209）同時被兩家評級機構授予三年期五星評級；鵬華豐潤（160617）被招商證券授予三年期、五年期雙五星評級；鵬華產業債（206018）、鵬華雙債加利（000143）、鵬華雙債保利（000338）、鵬華可轉債A（000297）同時被獲評銀河證券三年期、五年期雙五星評級，體現出了大型固收公司整體領先的綜合實力。
鵬華旗下明星長跑債基不斷涌現的背后，是固收團隊專業與匠心共同驅動的結果。作為全國首批社保基金債券組合管理者、公募“老十家”之一，鵬華固收團隊組建18年以來，集結了一批投資老將、中層骨干和新生代，培養了一批中生代和年輕的基金經理， 在過去幾年中已經成為行業內一支領軍力量，目前該團隊總人數近60人。如劉太陽、祝松、葉朝明、張佳等，均為歷經多輪債市考驗的投研老將；劉濤、李振宇等為團隊中堅力量擔當；王石千、方昶、汪坤等作為團隊新銳勢力，分別在純債、一級債、二級債、偏債混的等“固收+”領域具備顯著的領跑優勢。在此次公募二季報中，鵬華旗下績優基金經理分別圍繞短債基金、純債基金、一級債基、二級債基、可轉債基金等帶來精彩觀點，為投資者解讀債市投資“秘籍”。
談及債市環境和短債基金運作，葉朝明在鵬華穩利短債二季報中，從經濟、金融數據、通脹、政策、公開市場操作、海外等多方面，著手分析了債市整體環境，指出二季度資金面整體平穩，資金利率圍繞政策利率波動，債券市場收益率下行。其中，1年期國開債收益率下行25BP左右，1年期AA+短融收益率下行12BP左右。報告期內組合保持較為靈活的久期和杠桿操作，適當參與階段性交易性機會，提高組合整體收益。
作為市場備受關注的明星基金經理，劉濤在其代表作鵬華豐祿的2021年二季報中分享了純債基金的運作。劉濤指出，二季度債市處于震蕩市，4-5月初隨著年初資金寬松，債市出現上漲，6月上中旬隨著股市持續表現強勢及央行資金收緊，債市出現連續回調，6月下旬隨著資金逐步趨松，債市逐步再次開始上漲。在債券的配置上以偏中短久期中高等級信用債為主，從而使得組合凈值在二季度債市波動的情況下表現穩健。
李振宇在鵬華豐康中分享了純債基金的運作策略，指出在資金面整體寬松，經濟增長動能邊際趨弱的環境下，債券市場收益率呈現出震蕩下行；信用債市場收益率也明顯下行，中低評級品種信用利差有所收窄。報告期內組合保持中性偏長久期，持倉以中短期限、中高等級信用債為主，階段性參與利率債交易性機會，并保持一定杠桿操作，總體來看組合獲取了較好的收益回報。
回顧一級債基鵬華產業債的投資策略和市場分析，祝松在二季報中指出，二季度我國債券市場整體呈小幅震蕩走勢，經濟基本面維持平穩，貨幣政策保持中性，地方政府債發行進度不及預期，二季度市場資金面整體較為寬松，債券市場延續小幅上漲走勢，但由于市場對經濟走勢和政策預期仍然存在分歧，市場利率下行幅度有限。報告期內鵬華產業債以買入并持有中高評級信用債為主，小幅加倉了利率債，組合久期有所提升。此外對可轉債和可交換債進行了小幅波段操作和個券調整。
“固收+”產品作為近兩年的投資“寵兒”，在管理過程中，如何做好大類資產配置對基金經理提出了極大的考驗。王石千在鵬華雙債加利、鵬華雙債保利、鵬華可轉債二季報中對后市機遇做出展望，債市方面，我國貨幣政策整體或維持穩健偏寬松的格局，但美聯儲貨幣政策收緊預期不斷抬升，疊加政府債供給壓力仍存，預計債券收益率或繼續維持偏震蕩的格局；權益市場方面，預計后續企業整體盈利增長動能可能隨經濟有所下降，仍以結構性機會為主；轉債市場方面，存續個券數量持續增長，為二級市場轉債投資者不斷提供新的投資機會，預計整體仍以結構性行情為主，主要通過自下而上精選估值合理、正股優質的個券進行投資。
談及債市整體機會及組合股債配置方向，方昶在其二級債基代表作鵬華信用增利二季報中表示，基本面層面，國內外經濟仍然呈現溫和復蘇態勢，通脹持續保持低位；疫情在國內外的反復，對經濟修復進程形成一定擾動。貨幣政策層面，央行延續不缺不溢的基調，整體維持銀行間流動性水平的合理充裕。金融市場方面，債券收益率二季度整體呈現下行態勢，權益市場大幅回暖。債券部位組合堅守高等級優質信用債底倉，以套息交易為主，權益部位組合在整體維持中性倉位，行業上均衡配置，結構上對于部分高景氣、高成長方向做出一定幅度加倉，力爭為投資者創造持續穩健回報。
轉自：湖北財經網
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