白酒行業高景氣度持續：上海貴酒股份跑出黑馬本色

今年上半年，A股白酒上市公司實現營收1595.8億元，同比增長21.25%；凈利潤578.7億元，同比增長20.9%。申港證券研報稱，疫情影響下，白酒行業自2020年第二季度以來延續復蘇向上趨勢，淡季酒企挺價下產品結構走高，優勢企業費用攤薄和淡季投放節奏調整等帶動行業維持較高景氣度。

其中，作為創新型白酒企業的上海貴酒股份（上交所股票代碼：600696）上半年業績表現亮眼。根據公司2021年半年度報告，上海貴酒股份上半年營收同比大漲近9倍，凈利潤同比上漲738%，實現了跨越式增長。

事實上，除了業績外，上海貴酒股份的盈利能力與盈利質量也在持續提升。更值得關注的是，當前，上海貴酒股份的產品矩陣已日趨完善，且公司正持續打造產供銷一體化的發展模式，這無疑將為公司未來的持續高成長奠定堅實的基礎。

上海貴酒股份業績大漲背后：產品矩陣日趨完善

上海貴酒股份總部位于上海浦東陸家嘴，業務涵蓋白酒投資并購、生產、銷售以及數字科技等多領域的綜合性產業模式，是一家全產業鏈創新型集團公司。

2020年是上海貴酒股份持續聚焦酒類主業的重要一年。這一年，上海貴酒股份實現營業收入7971.77萬元，實現凈利潤802.19萬元。其中，酒類銷售業務實現收入5878.96萬元，同比增長1035.28%。

近年來，上海貴酒股份持續聚焦白酒產業發展，酒類主營業務地位愈發凸顯。半年度業績報告顯示，2021年上半年，公司酒類業務銷售收入為2.17億元，與上年同期相比增加2124.39%，占公司總收入的95.6%，占比進一步提高。

上海貴酒股份主營業務不僅快速發展，其盈利能力與盈利質量也在不斷提升。以銷售凈利率為例，今年上半年，公司銷售凈利率為16.70%，與2020年全年銷售凈利率相比，提升了6.85個百分點。

此外，上海貴酒股份今年上半年的盈利質量也極高。以經營活動產生的現金流量凈額為例，今年上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額為1.66億元，同比上漲23.75%。

上海貴酒股份業績大漲，且盈利能力與盈利質量提升的背后，離不開公司產品矩陣的日趨完善。今年以來，上海貴酒股份的酒類業務向縱深推進。目前公司產品品牌包括“青澄黃”貴釀系列、君道貴釀系列、貴酒匠系列和十七光年系列等，滿足中高端消費、大眾消費等多元化的消費需求。上海貴酒股份稱，公司已基本實現產品價格梯度建設并形成品牌金字塔，重點打造中高端醬香型白酒品牌的新格局。

創新酒類商業模式：產供銷一體化大幅提升競爭力

除了產品矩陣日趨完善外，上海貴酒股份創新型的商業模式，也是其高速成長的重要動力。

銀河證券研報稱，白酒行業進入新一輪發展周期，行業競爭將是系統與系統競爭，企業供應鏈和生態鏈必須補足短板，戰略產品線組合與市場聯合作戰時代已經到來。上海貴酒股份作為行業后起之秀，通過大力創新，走出了適合自身的發展之路。

近年來，上海貴酒股份加大商業模式創新，不斷拓展白酒銷售業務，成立上海貴酒科技、上海事聚貿易等公司，已先后形成自有品牌和營銷模式。其中，貴酒科技是全渠道酒類數字化智能營銷管理服務平臺，通過“貴酒匠會員店商城”、“貴酒匠采購系統”和“貴酒匠銷售管理系統”等平臺和渠道，實現數字化賦能新零售。上海貴酒股份半年度業績報告顯示，截至2021年6月底，貴酒匠賦能的經銷店已達到1271戶，上半年銷售額為2151.22萬元。

這其中，每一種商業模式都是一個獨立完整，且極具競爭力的營銷單元。以貴酒匠為例，貴酒匠是上海貴酒股份著力打造的數字化酒水零售品牌，由上海貴酒股份全資子公司上海貴酒科技有限公司提供技術、營銷、運營等多方賦能。依托上海貴酒股份優質的資源和專業運營支持，打通酒水新零售全鏈路，貫穿線上線下消費場景，以產品、營銷、數字化“三位一體”的賦能，幫助傳統煙酒店進行貨源采購、門店形象、整合營銷、消費體驗的全方位升級，讓傳統煙酒門店可以輕松降低經營成本、提升營收利潤，讓消費者能以便捷的方式、實惠的價格體驗到高品質好酒。

除了創新營銷體系外，上海貴酒股份還持續完善產供銷一體化的酒類產業鏈整體建設。去年以來，上海貴酒股份收購了章貢酒業25％的股權，隨后又獲得了控股股東注入的高醬酒業52%股權，目前，上海貴酒股份已打造為白酒銷售網絡與高醬酒業白酒生產及儲備能力結合形成優勢互補，并成為產、供、銷一體化的白酒企業。

上海貴酒股份稱，公司將以產業整合為動能，持續促進產業升級和商業模式創新，打造白酒采、產、供、存、銷全流程標準化、品質化和智能化，形成線上與線下營銷閉環，推動全國布局，精耕區域市場，滿足新財智人士對高品質白酒的體驗和消費需求。

新財智消費群體迅速擴大：酒行業或迎來新洗牌

更值得關注的是，當前新財智消費群體正在快速擴大。

目前，高端白酒的消費主體已由政務及商務消費轉變為個人消費與商務消費為主，由于消費主體的變化，白酒行業也正醞釀新一輪變革。

事實上，近幾十年以來，中國的白酒行業格局已經歷了多輪變革。1979年至1988年，中國逐漸放寬酒類專賣制度，地方政府推動投資興建白酒廠，行業產量快速增長，中國白酒行業進入供給擴張階段。在這個時期，汾酒憑借規模優勢，占據龍頭地位。

1989至1999年，政府開始放開價格管制，名酒逐漸涌現，當時，五糧液規模和利潤均處于領先地位，成為中國新的白酒龍頭企業。

2000年以來，隨著中國經濟快速發展，政商務消費場景增多，中國白酒行業迎來黃金十年時間，在此期間，茅臺從產品價格、利潤等各方面超越五糧液，成為中國白酒新的行業龍頭。

近年來，隨著消費升級和用戶主權的日益強勢，消費者的心理和消費行為產生了新的變化。銀河證券研報稱，面對新的商業環境，白酒企業需要適應形勢，從重點發展渠道運營轉變到以客戶為核心的運營模式。白酒企業需要吸引的新消費客戶群體應該屬于可支配收入較高的新中產人群家庭，他們消費能力強，更加關注產品品質和品牌形象，體現其更加理性、持續和健康的追求。

以上海貴酒股份為例，自2019年以來，公司不僅實現酒業銷售收入的快速增長，其在產品端也緊跟消費升級需要，憑借醬香白酒優勢持續聚焦中高端市場，為新財智消費人群帶來獨特的消費體驗。

而面對行業新變化，上海貴酒股份也正創新商業模式，為行業注入更多動能。在今年3月26日舉辦的戰略發布會上，上海貴酒股份正式發布全新的戰略規劃——“HUGE奇跡之光·大有可為”，并表示，將緊跟美好生活及消費升級的趨勢，積極整合上下游產業鏈以及國內外優勢資源，努力打造成為一家源自中國且被世界認可的，融合經典與創新的白酒企業。

在消費升級、消費主體加速變化、行業醞釀深刻變革之際，上海貴酒股份創新商業模式，打造產供銷一體化的產業鏈體系優勢或將持續放大！

       轉自：人民養生網

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