每到年底年初，各大機構都會對未來一年的經濟發展進行預測和展望。2024年，?也不例外。
回看2023，全球有諸多不確定性，疫后復蘇的2023年，一些預測并未實現，無論是國內和還是國際機構，都有被質疑調侃的聲音。
但是，當指針走向2024，我們依然會好奇，新的一年，當美國走向溫和衰退，迎來充滿變數的大選，在另一端的中國經濟，將以何種節奏發展？紅利在何處？政策導向傾向何處？
各大券商和國外金融機構，毫無例外，依舊陸續給出了自己的判斷。從國內各大券商的策略展望來看，普遍認為，宏觀主旋律是“活力再現”，經濟復蘇前景向好，將推動企業盈利恢復，A股整體機會大于風險，權益市場估值處于歷史低位。需求回暖帶動CPI、PPI溫和回升，出口有望處于修復周期。
2024年全年實際GDP增速可能為5%左右。
01? 整體看好
對于2024，各大券商整體看好，主要原因歸結于國家政策扶持和對經濟的正向刺激。
2023年國家發改委增發1萬億國債用于中央預算內投資、地方政府專項債券等政府投資，更大力度激發民間投資，促使更多民間資本參與國家重大工程項目和補短板項目建設。
同時，券商們普遍認為，1萬億國債將會更好統籌消費和投資，推動消費持續擴大，培育更多消費新業態新熱點，形成消費和投資相互促進的良性循環。
當然，面對市場趨勢的波動，各大機構也有自己的分析研判：
中金公司：從“內生探底”往“外生復蘇”演變
預計2024年財政和準財政將加碼，既加大力度支持城中村改造，也可能往民生傾斜，在短期穩增長的同時，加速經濟結構改善，亦起到跨周期調節的作用。財政加碼降低貨幣寬松的必要性，2024年降準的概率比較大，但降息的可能性下降，部分也因為加速化解地方債務改善了地方融資條件，部分地區“緊信用”態勢或邊際緩解。
預計經濟形勢可能從“內生探底”往“外生復蘇”演變，全年實際GDP增速或為5%左右，下半年或略高于上半年。從復合增速來看，2024年經濟既不是緩慢復蘇，也非跳躍式復蘇，而是逐步加快的態勢。CPI和PPI通脹也可能將逐季改善，但總體比較溫和。隨著經濟增速改善，市場利率可能小幅上行，人民幣匯率也有升值空間。
華泰證券：經濟增長平穩，外需挑戰增長。
華泰證券研究所表示，預計2024年經濟增長將呈現比較平穩的狀態，總體來看結構調整還將持續，但積極的政策取向已經出現，包括可能的保障房相關建設會承托經濟下行的壓力。
但面對動蕩的國際局勢，華泰證券認為外需挑戰在明年可能會有所增長。2024年發達經濟體的增長在偏緊的金融條件下或出現下降趨勢，可能成為下半年美聯儲貨幣政策退出緊縮的窗口。
光大證券：國內經濟持續恢復，出口維持韌性。
光大證券針對國內經濟方面表示，2024年經濟將持續恢復，增速目標預計在5%左右。但2024年一季度基數壓力較大，房地產投資有望在2024年三季度回正。
對外出口方面，光大證券認為，在“一帶一路”等新動能持續增強的共同推動下，2024年我國出口份額有望維持韌性，全年實現小個位數的正增長。
西南證券：“三大工程”、化解地方政府債務。
2024年上半年，加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”、化解地方政府債務仍將是財政與貨幣政策協同的重點，新設政策工具有望發揮助力作用，政府預期赤字率或為3.6%左右。伴隨美聯儲逐漸結束加息進程，人民幣貶值壓力料將減緩，2024年降息空間仍在，明年二季度末和三季度降準的概率相對較大。
02?機會大于風險
綜合各大券商機構的觀點來看，看好權益市場已經成為共識，那么如何優化配置？
中金：A股市場整體機會大于風險。
中金表示，雖需應對內外部一些中長期問題的顯化，但考慮我國政策空間大、根基牢、發展潛力夠、較多領域在全球具備競爭優勢，基準情形下認為對后市表現不必悲觀，2024年A股市場整體機會大于風險，要結合內外部環境把握階段性和結構型機遇。
配置方面，迎來基本面周期反轉的領域有望增多，機會好于2023年，建議做景氣回升與紅利資產的攻守結合，關注三條主線：
1.經濟轉型中順應AI和產業自主趨勢的成長板塊；
2.自下而上尋找需求率先好轉，或供給出清細分機會；
3.現金流充足、持續高分紅的高股息資產。
中信證券：轉折出現，信心重聚，A股修復。
中信證券指出，宏觀政策和經濟周期在2023年已出現轉折，2024年市場信心將重聚，明年GDP增速目標可能確定為5%左右，固定資產投資將呈現“基建走強、制造業提升、地產低迷”格局。
中信建議堅持“三階段配置策略”，把握從當前第二階段超跌成長向第三階段白馬龍頭的切換時機。三階段配置剛進入第二階段，建議首選以科技和醫藥為代表的超跌成長板塊。
華泰證券：A股有望企穩回升，港股存在機會。
華泰證券認為，從周期的角度來看資產配置，目前全球風險資產仍處于周期上行通道中，國內增長因子上行，A股有望企穩回升，港股也存在一定投資機會，2024年年中可關注大盤成長。
03 什么賽道有機會
在熱點領域方面，需關注新興產業趨勢下產生的新機會。大多數券商看好以AI為代表的TMT行業，同時建議布局高股息、低波動性的板塊。也有券商指出，庫存周期領先的行業細分值得優先布局。值得注意的是，“出海”已經成為制造業普遍共識，出口有望是明年上半年相對穩定積極的變量。
中泰證券：現代化產業體系建設是首位。
中泰證券提到，二十大報告提出堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業化。加快建設制造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網絡強國、數字中國。推動戰略性新興產業融合集群發展，構建新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環保等一批新的增長引擎。預計中央將現代化產業體系建設放在首要位置，不僅是2024年的經濟布局，很可能是未來10年經濟發展的主基調。
中信建投：AI在垂直領域的落地和應用是主線。
中信建投證券表示，主要看好AI在教育、自動駕駛、端側設備、工業場景的落地。具體來看，AI+教育將率先在軟件、教育信息化、智能硬件三個場景中落地；優化自動駕駛算法架構將大幅提升汽車自動駕駛性能，從而一定程度帶動高階自動駕駛滲透率提升；云端AI走向端側AI是趨勢，端側AI核心在于手機和PC，AI Phone和AI PC將開啟新時代；智能制造是大勢所趨，建議關注工業機器視覺、工業機器人、工業軟件三個細分子賽道。
申萬宏源：看好華為鏈創新、電動車。
申萬宏源近期發表觀點認為，2024年主基調仍為震蕩市、結構牛。
其認為，新產業趨勢不斷產生是必然趨勢。2024年有兩個值得跟蹤研究的重大潛在產業趨勢，一是華為鏈創新，二是消費電子產品創新能力向電動車遷移。
國投證券：科技+出海是兩大核心抓手。
國投證券提到，2024年大盤指數在曲折中前行，節奏上傾向是N字型。對投資者而言，把握結構依然是2024年獲得超額收益的重心。
A股定價的核心因素是國內弱復蘇和海外高利率。2024年上半年高增速細分行業數量或較少，“科技+出海”將是兩大核心抓手，科技爆款可能集中在TMT、醫藥等。科技股美股映射和制造業全球競爭力將是2024年投資的超額主線。
04 外資機構怎么看
除了國內各大券商和專業人士的分析，多個外資金融機構也陸續發布了2024年中國宏觀經濟展望報告。
不少外資機構表示，國內投資持續加碼、消費保持復蘇、出口有望得到改善，多個積極信號陸續釋放，2024年中國宏觀經濟有望進一步復蘇企穩。比如，瑞銀、摩根大通、富達國際都表示看好2024年中國經濟。
瑞銀表示，2024年中國居民實際收入將繼續好轉，推動消費增長。在制造業中，與綠色轉型相關的投資將保持強勁勢頭。
摩根大通也認為，2024年中國消費端或將延續2023年的恢復勢頭。
富達國際2024年全球投資展望中提到：中國經濟已步入復蘇周期，從2023年7月開始推出的一系列政策目前已初見成效，預計中國宏觀經濟會在2024年企穩。
展望2024年國內經濟，雖然從全球范圍來看仍存在不確定因素，但國內外券商和投資機構均認為穩增長政策持續發布疊加全球緊縮周期結束，國內經濟溫和復蘇的拐點也或已到來。
同時，在科技創新上行周期、醫藥、能源等行業快速擴張帶來的經濟回暖，將帶領國內經濟重回均衡。
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參考信息來源：
1《財政部公布2023年10月地方政府債券發行和債務余額情況》
2《國家發改委：加力提效用好2023年增發1萬億國債、中央預算內投資、地方政府專項債券等政府投資?更大力度激發民間投資》
3《券商密集召開2024年度策略會?積極看好權益市場成共識》
4《光大證券：2024年我國出口有望繼續維持韌性》
5《展望2024年，十大券商策略：經濟溫和復蘇，明年股市有望先穩后升》
6《A股有望呈現小牛市？券商2024投資機會搶先看》
7《中金A股24年展望：迎來基本面周期反轉的領域有望增多?關注三條主線》
8《多家外資金融機構看好2024年中國經濟》
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轉自：永州新聞網
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