美聯儲降息預期下，全球資本市場迎來新變量，而健合集團（$H&H國際控股(HK|01112)$）憑借前瞻性的財務布局，成為當下宏觀環境下的典型受益者。
精準把握降息窗口，債務優化已見成效
2023年末，健合集團面臨短期借貸超47億元、同比激增378%的資金壓力。面對挑戰，集團將融資策略與美聯儲政策周期緊密結合，展現出出色的財務操盤能力。
2024年美聯儲開啟降息周期后，健合集團迅速行動。第三季度完成1.5億美元等值離岸人民幣銀團融資，四季度落地5.4億美元融資。2025年1月更以優惠票面利率發行3.5年期美元優先票據，對2026年到期債務進行再融資，成功延長債務期限并降低融資成本。至此，集團順利完成2024-2025年全部再融資計劃，為戰略發展奠定基礎。
財務數據印證了優化成果。截至2025年6月，健合集團現金余額達18.3億元，2024年末凈負債率降至3.4倍，人民幣債務占比36.1%，新增債務以低成本美元為主。得益于債務結構改善，集團預期2025年上半年經調整可比純利同比增長，財務費用持續受益于降息紅利。
估值洼地優勢凸顯，資本價值待釋放
當前健合集團市凈率約1倍，低于A股健康領域頭部公司2-6倍、國際健康企業2倍左右的平均水平，存在明顯估值洼地。美聯儲降息通常會提振股市投資情緒，作為被低估的優質標的，健合集團有望獲得資本重新定價。其業務結構已形成雙增長引擎，成人營養及護理用品持續穩健發展，寵物營養及護理用品表現亮眼，美國市場的Zesty Paws覆蓋超1.8萬家門店，正加速向全球市場拓展。
業務增長動能強勁，全球布局持續深化
2024年財報顯示，健合集團營養補充品業務實現雙位數增長，中國內地市場渠道與產品創新成效顯著，北美寵物營養業務規模持續擴大。健合集團明確規劃，將通過全渠道策略與品類創新鞏固Zesty Paws北美市場地位，并向歐洲、亞洲及澳新地區拓展。
在美聯儲降息周期下，健合集團以前瞻性債務管理優化財務結構，疊加核心業務的強勁增長動能，正迎來業績提升與估值修復的雙重機遇，其全球健康巨頭的價值潛力有望進一步釋放。
轉自：中國網
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