8月24日，振東制藥（300158.SZ）發布2025年半年度報告，報告期內，公司實現凈利潤為793.13萬元，扣非歸母凈利潤同比增長73.42%。公司業績的改善，背后既有戰略調整的深度賦能，也離不開產品管線的持續擴充、新品銷量的提高以及業務結構的持續優化。當前，公司正圍繞核心業務聚焦、創新藥管線推進及女性大健康布局多重發力，在鞏固現有發展成果的基礎上，為長遠發展奠定了堅實基礎。
戰略、產品、渠道三方協同驅動業績改善
振東制藥業績改善的背后，是戰略、產品與渠道三方協同的結果。首先，戰略聚焦讓資源配置更高效。近年來，公司將重心轉向創新藥及皮膚等核心領域，這一調整讓公司的研發與營銷資源向優勢賽道集中，形成"攥緊拳頭發力"的效應。公告顯示，報告期內，公司持續推進資產結構優化，關停虧損企業并收縮低毛利業務，同時嚴格實施成本管控與費用優化，有效減少虧損源，提升營收質量。
其次，核心產品矩陣貢獻穩定營收，新品上市進一步豐富管線并貢獻增量。明星產品達霏欣米諾地爾搽劑在脫發治療領域持續領跑，2025年上半年市占率達到43%，并與新品生發片形成內服外用協同治療方案，產品組合優勢顯著增強；2024年上市銷售的生白顆粒，作為醫保乙類中成藥，入選多項權威指南，目前已完成28個省份掛網，為銷售增長提供重要動力。
此外，依托2024年全國中成藥采購聯盟中標優勢，公司新增獨一味顆粒、燈盞花素分散片、注射用頭孢硫脒三個集采中選品種，同時實現舒血寧注射液的擴圍接續中標。舒血寧注射液、西黃丸等中藥品種憑借強大的終端滲透力穩步增長；復方胰酶散突破傳統益生菌單一作用局限，切入百億級消化健康賽道，這些產品共同構成了業績穩固的基本盤。
最后，營銷創新有效激活增長動能。公司通過連鎖藥店、電商新媒體矩陣、專屬會員運營聯合推廣等多元方式，將達霏欣"女性防脫"等品牌標簽深度植入消費人群，實現品牌聲量與產品銷量的同步提升，這種"品效合一"的營銷模式成為業績增長的重要推手。
創新藥管線迎來關鍵突破，活菌制劑成核心看點
在創新研發領域，振東制藥在原有管線的基礎上繼續拓展品種、提高研發效率，產品布局腫瘤、皮膚、婦科等多個領域，包括治療胃癌的ZD09、治療乳腺癌骨轉移的ZDH02、治療特應性皮炎的SH003等多款在研創新藥。
值得注意的是，根據振東制藥此前的公告，公司參股企業廣東龍創基藥業研發的陰道用乳桿菌二聯活菌膠囊取得重大進展，Ⅲ期臨床試驗達到主要終點，為公司創新藥布局再添重磅籌碼。這款針對陰道菌群失衡的活菌制劑，在作用機制與技術工藝上實現雙重突破。
其核心優勢在于"以菌制菌"的天然療法：選用陰道原生優勢菌株格氏乳桿菌與鼠李糖乳桿菌，通過黏附形成物理屏障、調節pH值、分泌抑菌物質三重作用，重建陰道微生態平衡，較傳統抗生素療法更能減少復發風險。臨床試驗數據顯示，其治愈率顯著高于安慰劑組及甲硝唑對照組，且安全性更優。
技術層面，該產品突破了活菌制劑儲存難題——依托專利配方，無需冷鏈運輸，能夠實現“線上+連鎖”渠道同步推進銷售，全面提升產品的市場覆蓋密度與用戶觸達效率。目前，該產品的Pre-NDA申請已正式獲得國家藥品監督管理局藥品審評中心（CDE）受理，上市進程加速。
深耕女性大健康產業鏈，構建"產品+服務"生態
在女性大健康產業鏈方面，振東制藥正從單一產品供應商向女性健康綜合解決方案提供商轉型，構建起覆蓋脫發治療、陰道健康、乳腺健康等多場景的產品矩陣，實現對女性全生命周期的健康管理。其中，2%濃度的達霏欣米諾地爾搽劑與生發片組成防脫護發組合；天然牛黃西黃丸針對女性結節類問題提供中藥解決方案；即將上市的陰道用乳桿菌二聯活菌膠囊也將進一步豐富產品管線。
目前，公司已建立覆蓋3000家三級醫院、5000家婦幼保健院的婦科臨床網絡，同時與京東健康、阿里健康等平臺達成女性健康品類戰略合作，線上線下聯動形成服務閉環。這種"藥品+健康管理"的模式，不僅提升用戶粘性，更打開了從藥品銷售向健康服務延伸的增長空間。
從達霏欣的“男女分治”到全生命周期健康管理產品矩陣，振東制藥正在通過聚焦女性健康賽道，構建差異化競爭壁壘。隨著創新藥逐步落地與渠道網絡的深化，其在女性大健康領域的市場份額有望持續提升，為業績增長注入新動能。
憑借戰略聚焦、創新突破和賽道深耕三方面的協同作用，振東制藥構建起獨特的發展格局。在醫藥行業轉型升級的關鍵時期，這種“以創新謀求發展、以細分構筑壁壘”的發展路徑，或許將成為其穿越行業周期的核心競爭力。
轉自：中華網
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