普冉股份：存儲超級周期疊加AI浪潮，2025年營收創歷史新高

3月20日，普冉股份（688766.SH）發布2025年年度報告。在存儲行業周期性復蘇與人工智能創新浪潮的雙重驅動下，公司交出了一份兼具韌性與成長性的成績單。報告期內，公司實現營業總收入23.20億元，較上年同期增加28.62%，營業總收入創下歷史新高，經營規模實現持續躍升。

存儲為基，“存儲+”拓界，雙輪驅動公司成長

2025年普冉股份持續鞏固其在NOR Flash和EEPROM領域的市場領先地位。公司NOR Flash產品已實現512Kbit至1Gbit的全容量、1.1V~3.6V寬電壓系列覆蓋，新一代SONOS平臺40E及ETOX平臺4Xnm制程產品量產出貨，進一步強化了成本與性能優勢。大容量256Mbit至1Gbit產品成功導入PC及服務器頭部客戶，并在高端工業、汽車電子等領域穩步拓展。EEPROM產品線同樣表現不俗，在鞏固手機攝像頭市場領先地位的同時，積極拓展運動相機與智能手表等新興場景，車載領域應用也加速落地。此外，公司通過控股全球第四大SLC NAND廠商SHM，成功切入2D NAND賽道，顯著拓展了業務邊界。

在“存儲+”戰略指引下，公司的MCU及模擬芯片業務持續放量，成為收入增長的重要引擎。截至2025年末，公司已量產M0+、M4五大系列超200款MCU產品，廣泛應用于智能家居、工業控制等多元場景，累計出貨量突破24億顆，成功進入小米、美的等頭部品牌供應鏈。模擬芯片方面，VCM Driver產品與EEPROM深度協同，新一代OIS芯片已實現小規模量產，公司正逐步構建“存儲+MCU+模擬”的系統級解決方案能力，提升單機價值量與客戶粘性。

AI引爆存儲“超級周期”，行業高景氣延續

2025年，AI產業的爆發式增長對存儲芯片的需求遠超預期。AI服務器對存儲的需求量是傳統服務器的8至10倍，隨著全球AI大模型轉向大規模落地，供需缺口持續擴大。Gartner預測，2026年全球AI服務器出貨量將增長超180%，而產能缺口導致存儲芯片價格持續走高。SEMI數據顯示，2026年全球存儲產值有望首次超過晶圓代工，成為半導體產業第一增長極。

尤為值得注意的是，NAND Flash在AI推理中的角色正被重新定義。英偉達全新平臺的發布，使NAND Flash從被動存儲轉變為直接參與推理的內存擴展層，其需求量大幅提升。在這一背景下，普冉股份有望通過協同SHM深度受益于市場紅利。

展望未來，機構普遍認為AI驅動的存儲增長具有不可逆性，存儲行業的“超級周期”有望貫穿2026年全年。普冉股份將繼續強化核心技術研發，深化與SHM的協同整合，在國產存儲芯片替代浪潮中持續突破，為投資者帶來長期穩定回報。

　　轉自：新聞晨報

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