百姓網的資本邏輯：當中國式互聯網遇上中國式新三板

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　　中國式資本市場，天生不適合互聯網行業，這幾乎是業內共識。

　　但縱觀整個中國互聯網市場，還是有不少人用得很好。而在新三板，有4個人值得一提。這4個人分別是神州優車創始人陸正耀、英雄互娛創始人應書嶺、百合網創始人田范江、百姓網創始人王建碩。

　　神州優車利用新三板實現逆襲，最近又要融100億做汽車電商和汽車金融;英雄互娛搞出個全民槍戰，然后通過一系列精妙的資本運作上了新三板，今年利潤可能過5億元;百合網更是硬生生用新三板整合了行業老大世紀佳緣。

　　王建碩值得關注的理由則是：一，王建碩是拆VIE上新三板，難度最大，但他只用了20天時間，團隊執行力可見一斑;二，互聯網尤其是分類信息行業，本來未必適合新三板，但百姓網硬是找到了節奏，今年上半年凈利潤825萬元，照這個速度，百姓網在國內資本市場IPO可期。

　　要知道，這可不是一件簡單的事情。你要說搞手游的英雄互娛去創業板IPO，那是天經地義，畢竟人家是現金牛;分類信息行業可不一樣，行業老大58同城現在還在虧損。而一旦百姓網將來創業板IPO成功，市值超過58同城不是沒有可能。

　　百姓網憑什么?這背后是更加本土的互聯網打法，以及對本土資本市場的充分運用。

　　中國式打法：互聯網也可以要利潤

　　縱觀不少中國式互聯網企業，多是先跑馬圈地，有的贏利遙遙無期，有的半途而廢。特別是分類信息行業，這是個讓無數英雄折戟沙場的地方。

　　高峰時期整個行業近3000家分類信息網站，如今所剩無幾，而百姓網就是其中的幸運兒。這家成立于2005年3月1日的公司，經過11年廝殺，終于從數千家公司中脫穎而出。2015年6月，百姓網以閃電般的速度拆完VIE回歸國內，于2016年3月14日掛牌新三板，成為國內分類信息第一股。

　　百姓網官網數據顯示，截至2016年9月，百姓網月活躍用戶數過億，月新增信息量超過千萬條，覆蓋全國367個城市，來自移動端的流量已超過全站流量的90%。

　　與此同時，公司財務業績大幅改善。半年報顯示，百姓網營業總收入1.58億元，同比增長163.68%;凈利潤825.20萬元，同比增長133.02%。而58同城上半年稅前虧損近7000萬美元。

　　沒錯，百姓網不僅活著，而且活得很不錯。這背后是王建碩對互聯網的理解和大部分互聯網公司截然不同。

　　“我們希望尋求穩健的發展，在合理利潤的情況下擴大規模。效率優先，而不是規模優先。”王建碩說。

　　在這一思想的指導下，即便在市場競爭最激烈的時候，百姓網也沒有參與價格戰，而當價格戰停止之后，百姓網的增長速度反而明顯變快。其實你也知道，互聯網出行市場，在停止補貼之后，滴滴的單量大幅下滑。

　　王建碩認為，如果當初參與價格戰，那么合并將成為之后唯一的選擇。

　　掛牌新三板后的百姓網將更加堅持原有的發展道路。其一，相比兩年前，競爭對手大規模燒錢壓制百姓網的概率正在大幅降低，百姓網面臨的競爭環境更為寬松;其二，流量成本大幅提升，百姓網合縱連橫的話語權越來越強;其三，百姓網的財務指標逐步趨好，加上新三板的有力支持，百姓網的融資路徑越來越寬闊。

　　在此背景下，以新三板為融資平臺，百姓網將自身定義為信息平臺，通過投資的方式和一系列質地不錯的垂直細分公司展開合作，整合效果將逐步顯現。

　　“我們現在已經投了十幾家公司，而且還在不斷地投。我們投資的公司線下能力很強，他們需要獲得線上的支持，我們通過導流支持他們獲得更多收入。資本增值將是我們未來的主要收益之一。” 王建碩說。

　　百姓網堅持只投行業頭部公司。百姓喜事是其中一家，這家公司在中國婚宴領域已經是第一名。百姓網投資之后注入流量資源，同時支持公司并購產業鏈公司。王建碩說百姓喜事現在已經成為婚宴領域的攜程。

　　在百姓網內部，這個戰略被稱為O+O，線上頂級公司的流量+線下垂直領域的頂級公司，百姓網的生態戰略獨具一格。

　　新三板的中國特色

　　中國式打法，需要中國式資本市場的支持。

　　中國的互聯網，之前的金主主要是美元基金。美元基金喜歡高舉高打、跑馬圈地，美元基金一般不在乎短期虧損。用創業黑馬董事長牛文文的話說，這就是所謂的天派公司。

　　百姓網選擇了另外一條道路，這條路背后對應本土資金，新三板可謂恰逢其時。

　　王建碩很早就意識到了本土資本市場的重要性。當外界開始議論戰略新興板時，王建碩已經決定動手。

　　動手的原因很簡單。“當時國內外資本市場的估值有一個很大的剪刀差，中概股飄搖，加上58同城已經在美股，我們就考慮是不是應該拆VIE回國。” 王建碩說。

　　團隊的高效執行，讓百姓網的拆VIE創造了市場奇跡。王建碩介紹，“主體工作我們20天完成，全部拆完花了25天，別人很多都是要花1-2年;加上股改、申報掛牌等，百姓網總共就花了半年多時間。“

　　這樣的執行力，在互聯網圈異常罕見，眾所周知，大部分互聯網公司耽誤了拆VIE的最佳時間窗口，以致于已經回不了國內市場。王建碩的一個朋友最近還在問他要不要拆VIE，王建碩回復說，“哥們，已經一年半過去了，你還在考慮啊。”

　　戰略新興板沒了，百姓網來到新三板，而公司的打法也更加符合本土市場的需求。“以前我們看的經營指標，主要是UV、PV、每天發帖量等;經過新三板的規范化之后，財務指標越來越重要，這些指標必須穩定并且保持高速增長。” 王建碩說。

　　掛牌新三板前，百姓網是在合理虧損的情況下擴大規模;現在，百姓網是在保持合理利潤增速的情況下擴大規模。百姓網目前員工200人，成本相對固定，從上半年的業績增速看，全年利潤實現快速增長是大概率事件。

　　作為一家知名互聯網公司，這樣的營收增速和利潤規模，對本土投資者擁有極強的吸引力，這些投資者迥異于傳統的美元基金。

　　目前，58同城在美股的市值不到50億美元，一旦百姓網日后成功登陸A股，百姓網的市值又將達到多少?任何一個了解A股市場的投資者都清楚其中價值所在。

　　而分類信息市場的巨變，或將從那一刻真正開始。