高盛：騰訊善于平衡盈利與擴大給予“買入”評級

11月15日（周四），國際著名投行高盛發布研究報告，稱騰訊有平衡擴張與盈利的能力，并表示“喜歡騰訊的增長模式，因為它不但錄得短期收入，同時可增加參與者數目，有利長遠發展”。高盛在報告中給予騰訊“買入”評級。

　　在財報發布后的分析師會議上，騰訊管理層充分表達了投資未來的決心。總裁劉熾平指出，營業利潤率不是管理企業時要考慮的唯一指標。

　　“從戰略角度看，使我們的平臺保持發展是很重要的，必須使我們的平臺越來越重要，對用戶的價值越來越大，從而讓用戶在我們平臺逗留越來越多的時間。只要能吸引足夠多的用戶和活躍度，我們將逐步找到通過為用戶提供增值服務而創收的機會，收入也將隨之增長，進而解決營業利潤率的問題。”劉熾平說。

　　財報顯示，騰訊增加了電子商務這部分業務的投入。這部分業務的利潤率天然要大大低于其他業務——虛擬商品、增值服務之類，因而對本季度營業利潤率造成一定的拖累。

　　劉熾平說，“在分析利潤率變動時，最好將電子商務這部分數據剔除。在最近幾個季度，我們的利潤率持平，而在第三季度，互聯網增值服務的利潤率高于第二季度。”

　　在分析師會上的，騰訊首席戰略官詹姆斯·米切爾特別談到了騰訊在電子商務的投資。他說，在中國主要城市，我們已經具備了一定的倉儲能力，可以實現高速高效的服務，我們仍在進行擴張，但不會在各個市鎮都建設倉庫，而是會平衡考量經濟效益和提高服務質量的需要。

　　高盛在研究報告中也對騰訊的電子商務毛利率擴張感到鼓舞，并預計騰訊電商代理收入增長可進一步提升電子商務利潤率。

　　此前，騰訊主席兼首席執行官馬化騰表示，騰訊電商未來5年有望成為超級電商平臺，目標是成就10家以上百億級且盈利的B2C合作伙伴，100至200家年銷售額超過1億的傳統品牌及網絡品牌合作伙伴，并希望騰訊電商平臺可以成為一個匯聚超過100萬家各類商戶的超級電商平臺。

　　分析人士認為，對于一家上市公司來說，報表的數字是否漂亮，會給管理層帶來直接的壓力，也容易令管理層采取短期的措施。但騰訊公司敢于頂住壓力，堅決投資未來，為未來培育新的增長點，非常可貴，也反映了騰訊的底氣。

來源：中國廣播網

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