濰柴：海外并購提速“驚艷”全球

　　時下，歐債危機正酣，為保存實力、規避風險，不少跨國公司收緊戰線，紛紛關閉海外工廠。在這場人人自危的“經濟退潮”中，中國企業逆勢而動，進入歐洲市場的熱情與日俱增。其中，濰柴集團海外并購大動作頻現，異常搶眼。

　　9月3日，濰柴動力與世界首屈一指的工業用叉車制造商暨液壓技術的全球領先者———德國凱傲集團，在濟南簽署戰略合作協議。自此，濰柴動力繼KKR和高盛之后成為凱傲新的主要投資者和戰略合作伙伴。

　　此前6天，即8月28日，濰柴集團曾在北京高調舉行意大利法拉帝游艇中國戰略新聞發布會。此舉標志著自今年1月10日濰柴集團與全球最大的豪華游艇制造商意大利法拉帝有限公司主要債權人達成協議之后，通過參與法拉帝債務重組程序，已完成收購法拉帝控股權的所有交割。

　　濰柴不同凡響的“弄潮兒”形象，吸引著國人目光。據悉，濰柴集團首次踏足歐洲市場是2009年1月收購法國博杜安，那次收購距離濰柴牽手法拉帝的時間跨度為3年。今年，濰柴先后完成兩次收購，時間跨度只有短短的8個月。對此，大家紛紛猜測，濰柴的全球化戰略已經從試水進入全力提速階段。

　　濰柴海外并購的提速同樣“驚艷”全球。海外媒體紛紛報道，濰柴與凱傲的合作，是迄今為止中國企業在德國的最大一筆直接投資。而濰柴與法拉帝的攜手，因股權結構復雜、設計方案優秀，更是成為2012年歐洲最經典的交易案例。

　　該出手時就出手

　　濰柴董事長譚旭光對資本運作的擅長和果斷國人盡知。世界經濟低迷時期，借道歐債危機進入歐洲市場，自然也成了這位被業界譽為“譚大膽”的企業家當仁不讓的選擇。

　　濰柴的歐洲大戲始自法國博杜安公司。2008年底，這家具有130多年歷史的老牌公司因產品銷售不暢、資金鏈斷裂而進入停產重組程序，濰柴把握時機果斷出擊。據濰柴動力最終發布的公告稱，其下屬子公司濰柴動力香港國際發展有限公司于2009年1月23日以299萬歐元競拍獲得法國博杜安公司的相關資產，該資產的賬面價值約為1381.77萬歐元。收購博杜安可以說是濰柴走出去戰略的一次熱身。采訪中，譚旭光表示："這是一次試路。通過此次收購，濰柴直接管理了歐洲企業，在嫁接產品、經營品牌、洞悉當地人文法規等方面積累了豐富經驗。"從時間間隔推算，收購博杜安之后，濰柴曾經進入自我沉淀的蟄伏期。期間，濰柴不僅漸漸適應了當地的水土，而且對與濰柴產品結構相關聯的歐洲企業排查得門清，可謂做足了功課。也許正是有了這一階段的厚積薄發，進入2011年、2012年，濰柴國際化戰略全力提速。

　　法拉帝是全球最大的豪華游艇制造商，在經濟危機的浪潮中它同樣風雨飄搖。有了實戰經驗的濰柴，在收購法拉帝這場復雜的博弈中最終脫穎而出。2012年1月10日，濰柴集團與法拉帝主要債權人達成協議，通過參與法拉帝債務重組程序，收購法拉帝的控股權。濰柴集團在提供1.78億歐元的股權投資的同時，提供1.96億歐元的貸款額度，總投資3.74億歐元。債務重組程序完成后，濰柴集團將獲得法拉帝75%的控股權。此外，作為財務投資者的現有債權人通過轉股及2500萬歐元的現金投資還可獲得另外25%的股權。

　　德國凱傲集團是歐洲第一、全球第二的工業叉車制造商，全球市場份額為15%，銷售服務網絡遍布100多個國家。凱傲集團下屬的林德液壓是全球第一家將額定工作壓力提高至500BAR的液壓制造商，也是全球領先的高壓、靜液壓技術和系統解決方案的領導者。

　　金融危機爆發之后，凱傲集團同樣由于負債水平較高，財務負擔較重，無法達到公開上市的要求，急需尋求戰略合作伙伴，進行資本結構重組。這為濰柴動力實施并購創造了機會。

　　9月3日，濰柴動力和凱傲集團簽署戰略合作協議。根據協議條款，濰柴動力投資總額為7.38億歐元：其中，4.67億歐元將通過增資形式收購凱傲25%的股份，2.71億歐元用來收購凱傲下屬林德液壓業務70%的股份。凱傲將利用這筆注資進一步優化資本結構。高盛和KKR資本合伙人公司將繼續保持對凱傲的全力支持，不會從本次交易中提取任何現金，所有資金將全部保留并用作對凱傲的投資用途。倘若凱傲日后IPO發行，濰柴動力有權選擇增持凱傲股份至30%，并有權進一步增持凱傲液壓業務股份。

　　譚旭光被視為經濟界的"福將"，其奇招頻出，卻總能出奇制勝。對于濰柴的跨國并購，不管外界有何質疑，譚旭光都顯得胸有成竹。他告訴記者："每一次危機，都是優勢企業大發展的好時機。濰柴必須抓住世界范圍內產業、行業重新洗牌的有利時機，主動出擊，利用充足的現金流和在資本運作方面的優勢，在冬泳中搶占先機。"

　　巨額投資劍指何方

　　業內人士曾直言，歐洲經濟低迷時期，中國企業挺進歐洲展開并購看似恰逢其時，實則危機四伏。許多企業并購成功后掣肘于當地的文化、法規、工會等因素，處境狼狽不堪。記者就此問題詢問譚旭光，他略微思索一下，意味深長地說："并購行為只要契合了企業的核心需求，細枝末節的問題都能自然而然克服。"

　　濰柴的核心需求是什么呢？在采訪中，記者力爭找到一些務實性的解讀。

　　專業人士表示，液壓控制系統一直是制約中國裝備制造業發展最突出的"瓶頸"，國內液壓高端產品完全依賴進口，僅2011年進口額就近300億元。凱傲旗下的林德液壓是全球高端液壓市場中為數不多的戰略資源，濰柴動力與凱傲戰略合作，可以助推自身快速掌握全球領先的高端液壓技術，使其在工程機械、農業機械、游艇、宇航等多領域實現全面突破，進而占領液壓行業的制高點。專家預測，未來，笑看全球液壓制造格局風云變幻，是值得國人期待的一幕。

　　當然，對于凱傲旗下的林德叉車業務，譚旭光同樣青眼有加。他告訴記者："林德叉車僅次于豐田叉車，產量位列全球第二、歐洲第一。未來，依托林德世界領先的叉車技術，濰柴同樣可以在此領域一展拳腳。"

　　如果說牽手凱傲，為濰柴"打造黃金產業鏈"的宏偉藍圖注入了神來之筆，那么相伴博杜安和法拉帝，則為濰柴"實現業務結構戰略調整"提供了嶄新平臺，同樣是譚旭光"走一步看兩步"的得意之作。

　　博杜安公司專業從事水路發動機及驅動總成的設計、開發和銷售，一度是法國軍方的專供商。雖然按協議規定該產品不能拿到中國國內生產，但通過此次收購，濰柴仍獲得相關的技術支持和品牌效益，這為濰柴進一步開拓國外市場埋下伏筆。據濰柴工作人員介紹，2012年3月25日，濰柴集團旗下濰柴-博杜安新加坡公司在新加坡正式掛牌成立。未來，濰柴將充分利用新加坡公司這一發展平臺，迅速進入東盟自由貿易區。

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