莫為業績下滑遮望眼，中糧地產還看下半年

最近一年來，中央已多次表態要“堅持房地產調控政策不放松”，當前地方的微調政策也并未真正觸動限購和限貸的底線。從目前形勢來看，限購政策依然是抑制房價上漲的有力手段。房地產市場能否持續放量仍有待觀察，房地產企業庫存高企、現金流緊張和融資壓力較大的狀況還沒有得到根本的改善。

面對嚴峻的國內經濟和市場環境，中糧地產采取了多項措施應對：首先，進一步聚焦產品，著力提升產品力。在行業調控不放松的嚴峻形勢下，公司一方面在已形成的壹號系列、祥云國際系列、瀾山系列和長陽半島模式四大戰略產品線的基礎上，深化住宅產品線研究，在整體設計、規劃設計、建筑單體設計、景觀設計、室內裝修設計等方面制定標準，狠抓產品質量，不斷提升產品力；其次，全力促進項目銷售，特別是剛需類產品的銷售。經過多次市場研討分析，結合業內專家的建議，抓住市場回暖的機會，積極推盤，特別是例如首置首改類的剛需類產品，同時，根據市場變化采取靈活的營銷策略，有力地促進了銷售。

2012年半年報顯示，中糧地產總體經營業績有所下滑，實現的營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為12.23億元和0.61億元，同比下滑23.94%和44.33%。

由于公司今年一季度的營業收入較上年同期增長了116.2%，歸屬于上市公司股東的凈利潤也未出現明顯同比下滑，因此，中糧地產上半年總體業績下滑主要是由二季度銷售收入大幅下下降引起的。然而，為什么在今年二季度國內的房地產市場量價齊升的情況下，中糧地產上半年報表中的業績反而會表現不佳呢？

表1：中糧地產2012年上半年銷售項目明細

資料來源：公司半年報

中糧地產上半年銷售業績下滑除了受到國家房地產調控政策的影響外，最直接的還是結算期因素所致。依據報表披露的內容，中糧地產2012年上半年，盡管銷售成績表現優異，住宅簽約銷售面積（按權益）22.48萬平米，同比增加60.22%，簽約銷售金額（按權益）32.29億元，同比增加47.85%；但是，結算節奏不均衡，很大一部分已經實現的銷售尚未反映到半年報中去，上半年僅結算面積6.92萬平米，結算收入11.04億元。但是，年內，公司已售待結轉面積68.24萬平米，是2012年上半年結算面積的10倍左右，而這部分已實現但未確認的收入基本上會在2012年下半年結算，必然能夠對公司下半年和全年的業績產生較大貢獻，全年業績可期。

中糧地產在地產板塊中股本小、市值低，一旦市場全面轉暖，公司的業績彈性將會更大，長期投資者應予以關注。（高鉗）

來源：證券時報

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