《中國產業經濟信息網》文 /筆尖
6月29日，天士力（600535.SH）發布《重大資產出售報告書（草案）（修訂稿）》，公司及其間接控制的天津善祺、天津致臻等6家合伙企業，擬向重慶醫藥出售天士營銷99.9448%股權。重慶醫藥以支付現金的方式進行購買，交易對價以評估值為基礎由交易雙方協商確定。
截至評估基準日，天士營銷100%股權的評估值為14.13億元，雙方協商確定天士營銷99.9448%股權交易價格為14.86億元。
天士營銷營業收入，占天士力2019年度經審計的相應財務指標的比例達到50%以上，構成重大資產重組行為。
《中國產業經濟信息網》注意到，天士營銷主業為第三方醫藥工業企業藥品等產品的分銷配送，與天士力的現代中藥、生物藥、化學藥三大業務關聯度較低。此次交易后，天士力將更加聚焦醫藥制造業。
出售醫藥流動資產
天士力主營業務為現代中藥、生物藥、化學藥等產品的研發、生產和銷售，主要產品包括復方丹參滴丸、芪參益氣滴丸、注射用丹參多酚酸等，涵蓋了心腦血管、消化代謝、抗腫瘤以及精神等治療領域。
公司此次擬出售的天士營銷，所處行業為醫藥流通、藥品零售及健康管理服務行業，主營業務為第三方醫藥工業企業藥品、醫療器械、保健品等產品的分銷配送。
本次交易完成后，天士力將退出醫藥商業板塊中第三方產品的分銷配送業務，并保留公司原有的現代中藥、生物藥及化學藥的研發、制造和自營銷售業務。
《中國產業經濟信息網》注意到，本次交易，將會攤薄天士力每股收益。
根據天士力2019年度審計報告和《上市公司備考審閱報告》，本次交易前，公司2019年經審計的歸屬于母公司所有者的凈利潤為10.01億元，對應的每股收益為0.66元；假設本次交易在2019年期初完成，公司2019年經審閱的歸屬于母公司所有者備考凈利潤為9億元，對應的每股收益為0.60元。從歸屬于母公司所有者的凈利潤和基本每股收益指標看，本次交易存在攤薄天士力2019年當期每股收益的情形。
因天士營銷的營業收入規模占天士力對應指標的比重較高，本次交易完成侯，天士力存在因經營規模下降導致短期內盈利水平下滑的風險。
《中國產業經濟信息網》發現，天士營銷曾在2018年登陸新三板，于2020年1月，終止在新三板掛牌。2018年至2019年，其營業收入分別為116.59億元、134.35億元，扣非凈利潤分別為4328.48萬元、4730.96萬元。
資料顯示，重慶醫藥主要業務分為三個板塊：純銷、分銷、零售。2018年至2019年，其營業收入分別為258.03億元、338.44億元，凈利潤分別為7.14億元、9.33億元。重慶醫藥的實際控制人，是重慶市國有資產監督管理委員會。
聚焦醫藥制造業
談及此次資產出售的目的，天士力表示，天士營銷主營業務為第三方醫藥工業企業藥品、保健品等產品的分銷配送，與天士力未來戰略規劃的相關性較低。未來，公司將全力搭建全新的、面向未來的生物創新藥創新發展平臺，推進現代中藥、生物藥、化學藥三大藥協同發展的大生物醫藥產業格局。
此外，藥品流通行業競爭加劇、行業集中度不斷提升，是公司出售醫藥流通資產的原因之一。近年來，隨著新醫改政策的全面推行，藥品流通行業競爭壓力不斷加大。
數據顯示，“兩票制”政策實施迫使末端分銷企業短期內直接向藥品生產企業采購，造成大型分銷企業對中小分銷企業銷售下降；醫保控費等政策實施推動藥品招標價格和用量持續下降，造成分銷企業對醫療終端銷售下降。
在此背景下，包括國藥控股、華潤醫藥及上海醫藥在內的大型藥品批發企業，通過兼并重組的外延式增長和積極開發終端市場的內生式增長方式。而規模小、渠道單一的藥品流通企業將難以為繼，行業集中度將進一步提高。
天士力結合自身戰略規劃，擬通過本次資產出售，集中優勢資源聚焦醫藥制造業。同時，此次交易，將降低公司資產負債率，改善經營性現金流。
近年來，天士力不斷收購資產，增加醫藥工業競爭力。2017年，公司全資子公司天士力生物以2000萬元收購賽倫公司持有的賽遠公司8.80%股權，以29000萬元向賽遠公司分期增資。增資完成后，天士力生物將持有賽遠公司60%的股權。
2018年，天士力認購Mesoblast 2000萬美元普通股，引進其分別處于FDA臨床試驗的干細胞產品，并有償獲得合作干細胞產品在中國（包括相關香港、澳門）的獨家開發、生產及商業化權益。次年，公司以3020.40萬元受讓天津協力營銷策劃合伙企業（有限合伙）河南天地藥業9%股權。受讓完成后，天士力將持有河南天地藥業60%的股權。
轉自：《中國產業經濟信息網》
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