苯乙烯 呈近高遠低格局

　　年前苯乙烯市場持續偏強走勢，外盤資源貨緊價高，碼頭累庫幅度不及預期，下游需求表現堅挺，市場存在一定的樂觀預期。展望后市，疫情緩解，國際油價穩步上升，推動外盤價格走強，預計苯乙烯價格將偏強運行。

　　全球新冠疫情有所緩解，疫苗接種初見成效，各國政要紛紛表示，將繼續社交限制措施以及推動疫苗接種人群的覆蓋程度，發展中國家疫苗也在持續推廣，預計全球疫情拐點或提前到來，商品市場情緒有所提振。隨著市場通脹預期大幅上升，海外國債收益率持續回升，原油等風險資產受到資金追捧。近期美聯儲主席鮑威爾表示，股市泡沫不會妨礙美聯儲施政的決心，美聯儲將繼續維持超寬松政策，直到勞動力市場恢復到“最大就業水平”，全球市場流動性預期充裕。

　　近期美國遭遇了暴雪天氣，西南多州電網大面積癱瘓，能源生產受到影響。極寒天氣下美國原油產量有所下滑，不少頁巖油企業被迫關停。由于油井關閉、道路運輸中斷以及電力中斷，專家預測原油減產損失量在300萬桶/日左右。同時極寒天氣帶來燃料需求增加，疊加短期供給短缺，宏觀市場情緒恢復，預計國際油價持續高位運行。

　　上游東北亞乙烯價格持穩運行，亞洲純苯價格小幅上移，華東純苯維持在5400元/噸左右，國內苯乙烯理論生產成本微漲。由于荷蘭Maasvlakte生產工廠因不可抗力造成貨源短缺，加上美國苯乙烯生產中斷，使歐洲苯乙烯價格上漲，創2018年3月以來新高。

　　隨著我國大煉化事業如火如荼的推進，苯乙烯的國產規模不斷上升，年后裝置大量投產。據悉，安徽嘉璽35萬噸裝置已于年前進入試產階段。年內預計將有400萬噸新增產能投產，包括中化泉州(45萬噸)、天津渤化(45萬噸)、中海殼牌(70萬噸)三個大項目的投產，投產集中在二季度，或對遠月合約產生一定的壓力。預期下游EPS、PS裝置擴產進度不及上游，議價權將向下游轉移。

　　外盤方面，一季度亞洲裝置檢修較多，海外貨源偏緊態勢將延續。隨著原油及純苯價格持續走強，苯乙烯成本支撐偏強，當前裝置生產理論利潤在300元/噸左右；國內苯乙烯行業開工平均負荷不斷提升至90%左右，雖然節前華東苯乙烯主流罐區有一定累庫，但亞洲地區貨源持續偏緊，預計節后下游企業開工率持續回升，庫存水平將有所消耗。

　　下游需求方面，2021年我國制冷空調產業預計同比增長5.6%。細分來看，三大制冷產品(家用空調、中央空調、水冷機)都將實現5%以上的同比增長，ABS、PS需求持續向好，假期國際原油持續上漲，苯乙烯美金報盤高漲，石化廠家挺價銷售，預計短期國內ABS價格走勢偏強，華東ABS市場主流價格在16000—17600元/噸；PS受到成本強勢利好提振，市場重心同樣走高，華東市場GPPS主流價格在9500—12500元/噸，HIPS主流價格在12100—14600元/噸。

　　整體來看，疫情有所緩解，在美國極寒天氣等多重因素作用下，國際油價持續上漲，推動苯乙烯美金報盤走強。國內裝置投產壓力尚未顯現，亞洲煉廠一季度檢修損失偏大，進口美金報盤偏高，苯乙烯成本支撐偏強，同時下游利潤尚可，建議投資者適量做多EB2103合約，注意倉位控制；遠月投產壓力尚在，投資者也可考慮采用多近月空遠月的投資策略，注意生產利潤變化導致裝置投產延遲的情況。

　　轉自：期貨日報

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