供需持續改善 10月石化景氣繼續上行

　　10月，石油和化工行業景氣指數繼續上行，升至103.19，較2023年9月上漲2.03個百分點，處于正常偏上區間；較2022年10月上漲6.16個百分點，同比增速較9月回落4.20個百分點。

　　“石油和化工行業景氣指數雖然維持向上態勢，但景氣指標卻出現邊際走弱的現象。國際油價高位回落導致成本利潤率增速走平，說明成本端支撐力度正在減弱。此外，生產熱度、成本利潤率、存貨周轉率同比增速均有回落，說明石化行業復蘇勢頭存在降速的情況。”中國石油和化工行業景氣指數編制組 （以下簡稱編制組）分析。

　　考慮到北半球逐步迎來冬季，經濟活動將逐步走弱，在能源價格維持振蕩的情況下，10月石油和化工行業景氣指數或將成為全年最高點。編制組預計，11月石油和化工行業景氣指數將保持穩定或小幅回落。

　　景氣指數繼續上行 國內經濟延續復蘇

　　10月，中國經濟延續復蘇態勢。國家統計局數據顯示，10月份，制造業采購經理指數 （PMI）為49.5%，比9月下降0.7個百分點，進入理論收縮區間。PMI為擴散法環比景氣指數，數值在50%附近微幅波動是景氣筑底的表現，50%并不能作為判斷擴張區間和收縮區間的絕對分界線。石油和化工行業景氣指數為合成法景氣指數，是對石化行業景氣的量化，指數繼續上行說明產業鏈上游基本面持續改善；而PMI低于50%說明在原料價格波動的情況下，市場需要更長的時間對需求改善的認識達成共識。

　　分行業來看，降溫帶來城市乘車出行需求的增加，燃料需求旺盛，燃料加工業景氣指數環比上漲0.15個百分點，同比上漲17.24個百分點，仍處過熱區間，是石油和化工行業景氣指數上漲的主要推動力。橡膠、塑料和其他聚合物制造業在消費繼續改善的支撐下，存貨周轉率明顯上升，景氣指數環比增長1.82個百分點。在上下游利好支撐下，化學原料和化學制品制造業成本利潤率快速修復，景氣指數環比增長4.02個百分點，由過冷區間升至偏冷區間。在高生產熱度支撐下，石油和天然氣開采業景氣指數環比增長1.70個百分點，升至過熱區間，但因為高基期的原因，同比增速連續兩個月負增長。

　　頁巖油爭奪升溫 能源價格長期看漲

　　當下，能源轉型成為全球趨勢，但傳統石油巨頭卻在加緊對油氣資源的控制，美國頁巖油行業迎來大并購時代。化石能源價格長期看漲趨勢愈發明顯。

　　10月9日，埃克森美孚宣布并購先鋒自然資源公司。并購完成后，埃克森美孚將整合得克薩斯州和新墨西哥州二疊紀盆地的兩個最大的油田，成為該盆地最大的石油生產商，日產量可達120萬桶，超過歐佩克的大部分成員國。

　　10月23日，雪佛龍宣布并購美國第四大石油公司赫斯，并購完成后，雪佛龍將分享圭亞那新發現的超過110億桶的石油資源30%的所有權。除此之外，雪佛龍也將獲得第二大頁巖油產區巴肯465000英畝高質量頁巖油的開采權，預計頁巖油日產量將提高到20萬桶。

　　除此之外，康菲石油公司考慮并購二疊紀最大的私人生產商冠巖公司，英國石油公司（BP）也有意聯合美國公司開采海恩斯維爾頁巖氣資源。

　　編制組認為，石油巨頭在能源轉型大趨勢下加大對傳統油氣資源的收購充分說明化石能源仍將長時間占據全球能源主導地位，而隨著化石能源的供應側集中度越來越高，化石能源價格長期看漲趨勢愈發明顯。

　　經濟復蘇信心增大 11月指數或將保持穩定

　　從國內看，特別國債的發行和新增地方債的前置說明政府加碼逆周期和跨周期調節，大大增加了市場對經濟企穩并加速復蘇的信心。

　　10月24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表大會常務委員會關于批準國務院增發國債和2023年中央預算調整方案的決議。中央財政將在今年四季度增發2023年國債1萬億元。同日，人大常務委員會授權國務院提前下達部分新增地方政府債務限額的規定，授權國務院在授權期限內，在當年新增地方政府債務限額 （包括一般債務限額和專項債務限額）的60%以內，提前下達下一年度新增地方政府債務限額。

　　編制組指出，從市場角度看，地方債 “化債”要求或將導致地方政府的支出出現缺口，特別國債的發行和地方債限額的前置將充分保障地方政府的合理支出水平，有利于包括平急兩用設施、保障性租賃住房在內的 “新基建”推進，利好大宗商品需求端快速復蘇。

　　編制組提醒，石油和化工行業景氣指數雖然維持向上態勢，但景氣指標卻出現邊際走弱的現象。國際油價高位回落導致成本利潤率增速走平，說明成本端支撐力度正在減弱。此外，生產熱度、成本利潤率、存貨周轉率同比增速均有回落，說明石化行業復蘇勢頭存在降速的情況。

　　雖然10月石油和化工行業在供需繼續改善的支撐下景氣持續上升，但石油和天然氣開采業、燃料加工業景氣已處于過熱區間，橡膠、塑料和其他聚合物制造業存貨周轉率提升明顯，景氣略低的化學原料和化學制品制造業成本利潤率也有明顯提升。而在高景氣指數的背后，石油和化工行業景氣指數邊際增速指標已經開始下滑，考慮到北半球逐步迎來冬季，經濟活動將逐步走弱，在能源價格維持振蕩的情況下，10月石油和化工行業景氣指數或將成為全年最高點。編制組預計，11月石油和化工行業景氣指數將保持穩定或小幅回落。(記者 張楠)

　　轉自：中國工業報

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