煉油企業賺錢最舒服 中石油市值一天增千億

　　周四布倫特原油期貨漲破80美元/桶，這是2014年11月底以來首次。相應的，在3月26日上市的國內原油期貨品種近期表現也不俗，原油指數5月18日也創出新高，自4月9日以來漲逾兩成。A股市場中的“兩桶油”齊飛，海油工程、中油工程、通源石油等批量漲停。不考慮匯兌等因素粗略估算，中國石油昨天總市值環比前一日增長近1000億元，對上證綜指的上漲貢獻了約9個點，占上證綜指全天39點漲幅的近四分之一。
 

　　“兩桶油”大漲背后有邏輯

　　目前煉油企業賺錢最舒服
 

　　中石油昨天大漲7.33%，這也是近三年中漲幅最大的一天。中石化也大漲4.5%，并創出近五個多月來的新高。“兩桶油”為何會突破受到資金的追捧？
 

　　今年以來，美油從60.1美元/桶漲至目前的71.5美元/桶，漲幅為18.96%，整體呈現慢漲格局。
 

　　“中東局勢緊張以及委內瑞拉原油產量下滑為近期國際油價上漲的主要推手。”太平洋證券劉國清表示，近日，美國退出伊朗核協議可能對伊朗的制裁引發市場對伊朗原油產量減少的擔憂。此次若制裁重啟對伊朗日產量的影響估計在100萬桶左右（目前為伊朗的日原油產量為382萬桶），降幅達25%以上。另外，受國內石油體系動蕩影響，委內瑞拉原油產量從2017年底開始不斷下滑，截至今年4月只有142萬桶/日；而2016年同期委內瑞拉原油產量則為215.4萬桶/日，2017年則為191.4萬桶/日。有報道稱，目前委內瑞拉原油產量已經創下了該國自1949年以來的最低水平。
 

　　“油價上漲有利于油服及設備端景氣度繼續回升。目前來看，油服及設備公司景氣度回升已經基本確立，國內相關公司目前訂單情況良好，有些甚至已經出現了產能瓶頸。”劉國清表示，經歷了3年左右低谷后，油服及設備行業開始進入溫和復蘇通道，業績釋放有望在2019年前后步入高峰，當前時點是不錯的戰略性投資時機。昨天杰瑞股份、海油工程、中曼石油、中海油服以及通源石油等油服及設備公司全線漲停。
 

　　不過，龍虎榜顯示，機構對于油氣油服個股分歧較大。海油工程獲兩機構席位大舉買入1.15億元的同時，遭三機構賣出約7500萬元。杰瑞股份被兩機構買入5000余萬元之際，也被四機構減持近4500萬元。而機構對于已連續漲停的中油工程則呈凈賣出狀態，三機構席位買入中油工程3854萬元，兩機構席位賣出7836萬元。
 

　　聯訊證券看多油價沖百

　　私募建議操作重個股
 

　　油價上漲并不是新鮮事。本輪國際原油價格上漲始于2017年6月，在全球經濟逐漸復蘇、OPEC限產、中東地緣政治等諸多因素共同作用下，油價持續上行，今年1月底，國際油價一度升至70美元附近。5月9日美國退出伊核協議并重啟制裁，布油價格持續上漲，并一度突破80美元。
 

　　對于國際油價的后市，自去年下半年堅定看漲的聯訊證券依然持樂觀判斷。聯訊證券首席策略分析師朱俊春指出，從中期看油價仍處于上升過程中。“預計今年國際原油的價格波動中樞在80美元左右，未來油價有望逼近100美元大關。”
 

　　方正證券固定收益首席分析師楊為敩也預計原油價格有望繼續走升，布油價格的下一個目標區間是84~92美元/桶。
 

　　“前面美油接連創近三年半來新高之時，市場對油價上漲的影響還沒有充分認識，所以上周油氣開采、化工等受益股都是高開低走。”私募程先生表示，而布倫特原油期貨突破80美元，也刷新了近三年半來的新高之時，各路資金也突然對油價上漲這一題材感興趣了。除了兩桶油大漲之外，油服類的海油工程、中海油服等個股齊齊漲停。
 

　　杭州乾通易喜王志強告訴錢報記者，近期他們的思路就是對一些藍籌股越跌越買，所以昨天在煤炭股和石油板塊上都有不錯的收獲。“周五大盤相對是放量的，下周補量就行，其它什么都不要看，重個股操作。”王志強建議投資者要關注近期強勢的個股，如有漲價題材的周期股，一些沒有業績沒有題材的弱勢股則要回避。
 

　　不過，也有行業分析師相對謹慎。山西證券石化行業分析師程俊杰認為，高油價背后仍有不確定性。程俊杰表示，國際油價的波動也是一種博弈，短期地緣政治因素提高了風險溢價，但未來中東地區局勢有不確定性，此外，6月可能召開的OPEC減產會議與美國制裁伊朗的執行力度，都需要繼續跟蹤。
 

　　高油價下石油開采業最受益

　　下游行業利潤容易被擠壓
 

　　石油作為大宗商品之王，是現代社會最重要的工業能源和化工原料，價格波動通過產業鏈牽動著諸多行業。盡管當前業內人士對于油價能否持續走高有一定分歧，不過，持續攀升的油價會使哪些行業受益或受損，市場早有共識。
 

　　綜合來看，最直接受益的行業是石油開采行業，油服與油氣設備板塊則滯后一至兩年受益。在我國當前成品油定價機制下，煉油行業會受益于溫和的油價上升，但油價過高時，成品油定價開始減扣加工利潤率，價格向下游傳導受阻，會損害煉油企業盈利能力。
 

　　化工產業鏈也是上游受益、下游受損，上游PTA、聚酯類企業將受益，但下游特別是競爭激烈、議價能力弱的行業，不能轉嫁高油價成本，利潤更容易被擠壓。
 

　　從替代產業角度來看，原油價格上漲，利好煤化工、PDH、乙烷裂解等，對代品煤炭及天然氣價格也會有一定的支撐作用。
 

　　此外，油價上漲使消費端受壓，特別是對以燃油為主要原料的交通運輸業影響較大，不利于航空公司等。
 

　　轉自：錢江晚報
 

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